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2015-10-12 08:48:22

十月开门红或是反弹新起点

 “十一”长假期间,海外股市普遍反弹,其中新兴股市的反弹幅度更大。节后连续两个交易日的上攻,在窄幅区间取得突破性变局,或许是一个新的起点。具体理由有五个:
  第一,降杠杆已进入尾声。随着9月30日清理场外配资大限的过去,资金流出过程有望逐步结束,而市场存量资金的空仓部分有望陆续进入市场,为中短期市场上行带来动力。场内杠杆而言,两融资金在9月初快速跌破万亿元关口后,下降速度大幅放缓,至9月30日两市融资余额为9041亿元,短期也已无继续下降的空间。另外,公募基金、私募基金、养老金、社保和海外资金等机构投资者弹药充足,节后随着市场人气逐步恢复,在争取年底前取得尽可能高业绩以获得投资者认可的动力下,这些机构将逐步提高仓位,从而为市场带来上行推动资金。
 第二,经济数据微幅回升。国家统计局、中国物流与采购联合会联合发布数据,9月份中国制造业采购经理指数(PMI)为49.8%,比上月微升0.1个百分点,连续两个月回落后出现微幅回升。从PMI指数五大主要分项来看,生产指数、新订单和供货商配送时间指数有所回升,原材料库存指数出现下滑,就业指数持平。本轮股市暴跌是因为降杠杆,资金牛市和杠杆牛市不再。当前股市的驱动力量将从流动性驱动转向基本面驱动,在这个换挡过程中股市的调整是必然的。因此,A股新一轮上涨周期的推动力量将来源于第四季度经济基本面的回升。
 第三,政策加码稳增长。9月30日,央行与银监会联合发布通知,在不实施“限购”措施的城市,对居民家庭首次购买普通住房的商业性个人住房贷款,最低首付款比例调整为不低于25%;进入9月份后,发改委新批城铁项目近5000亿元;财政部公布第二批政府和社会资本合作(PPP)示范项目,总投资金额6589亿元,预计未来会有更有力的稳增长政策出台。
 第四,人民币贬值预期基本稳住。截至9月底,中国外汇储备规模降至35141.20亿美元,较8月份减少432.61亿美元,相比8月份外汇储备939亿美元的“历史性”降幅,降幅已经收窄。目前无论从离在岸汇率差值还是从远期汇率隐含升水来看,人民币贬值预期基本稳住。
 第五,短期美联储加息预期弱化。刚刚公布的美国9月份非农就业数据仅为14.2万人,远低于市场预期的20.3万人,8月份非农就业数据从17.3万人被下修至13.5万人,无论是新增就业人数、薪资增长,还是就业参与率均低于预期,令投资者对于年内是否首次加息产生怀疑。“十一”长假期间,海外主要股市全线反弹,美股标普500指数累计上涨逾5%,香港恒生指数上涨8%。大宗商品市场表现抢眼,纽约原油期货主力合约价格累计涨幅超过9%,铜、锌期货也因国际巨头嘉能可的减产而一度创出4年来单日最大涨幅。可以预期,美元走势将从高位下行,新兴市场资金外流的速度将会下降。
本周可以重点关注的组合是:国资改革概念股:国电南自露天煤业滨海能源

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