投资脉搏网
    
2015-11-09 08:59:53

IPO重启对A股有何影响?

上周末证监会宣布的新股发行改革,对A股市场来说,无疑是一项意义深远且影响重大的事件。一方面,IPO从长期以来“巨大的扩容压力”缓解为“短期较小的冲击”;另一方面,市值配售的规则令筹码持有量变得更有价值,大量前期退出二级市场的打新基金可能需要加速回补持仓以获得新股申购额度。 

总体而言,短期内,为获取新股申购权而回流的资金很可能抵消IPO重启给市场带来的心理压力,长期看,新股发行逐步向注册制的要求靠近,市场可能会逐步适应新的IPO节奏,而不必太担心因规则改变突发的扩容压力。  

打新基金可能密集回流,二级市场获取新股配额。此次新股IPO暂停之前,已经启用按照持股市值来分配新股额度的规则,要想申购新股,在特定时间段内,必须持有相应的二级市场股票市值。一些专门通过打新股来获取稳定收益的“打新基金”,在新股发行暂停后大幅减持甚至已经清空了二级市场的持仓,最近几个月,其资金被配置到了诸如债券等相对稳定的投资领域。如今,新股又回来了,而这些资金手里却没有股票,要想再打新股,只有先从二级市场增持股票。

根据基金类型和投资方向统计,上半年“打新基金”至少83只,二季度末规模达5484亿。7月份IPO暂停之后,三季度末缩减至1375亿,萎缩75%,而同期股票型、混合型基金规模萎缩43%。大类资产配置上,83家打新基金二季度末在股票、债券、银行存款和现金等的比例为2.5%,9.5%,88%,三季度末为2%、73%、25%。由此可见,股灾后IPO暂停,大量打新基金从股市流入债市。随着IPO重启和市值配置制度推出,这些资金未来必将回流股市。

IPO向注册制迈出一大步,市值配售增强持股意愿。取消现行新股申购预先缴款制度,改为确定配售数量后再进行缴款,将大幅减轻新股发行对市场的资金压力。以今年的数据为例,2015年初至今新股上市共募资1466亿元,但采用预先缴款制度使得网上网下共冻结资金达28.41万亿元,平均认购倍数达194倍,“抽血”效应极其明显,也造成了货币市场利率的大幅波动。按配售后的数量缴款将显著降低新股的抽血效应,减小对股市和货币市场的冲击,这是最明显的制度改善利好。

此外,其他诸如简化发行审核条件、强化中介机构责任、加大投资者合法权益保护等措施均是朝着市场化方向前进了一大步,有利于未来注册制的推进。市值配售制度保持利于增强投资者持股及新增买股的意愿。叠加不预先缴款制度,提高了投资者资金的使用效率,也不存在此前卖老股打新的压力,利于整个市场的持仓稳定。 

关于此次重启IPO,看看投资脉搏网专家怎么说吧!

[A股饱饱震直播]本周末出了重磅消息,证监会将重启IPO,总体来看,新股重启对于上证指数的影响偏于负面,但影响有限;IPO暂停则偏于正面。历史上8次暂停中,市场大多迎来较大幅度上涨。但本次重启其实意义重大, 因为徐翔被捉,IPO重启证明市场回归自身运行轨道,而不是人为操纵,因此股市中期来看先抑后扬为主,今天低开概率大。

[狼评天下的微博直播]在当前,认为重启IPO是重大利空的是傻子,因为他没看见管理层的长线布局;认为重启IPO是重大利好的则是疯子,因为他没有看见短期对市场尤其是心理层面的重大冲击。今日操作上,大幅低开,则可买入做T,如高开高走,则可高抛部分避险,等待低吸机会。我估计,今天个股会分化会比较严重,一些纯粹炒概念没有业绩支撑的个股风险比较大。

[老者渔翁直播]周末最大的消息就是IPO了,对于IPO个人有个人的看法,位置不同,仓位不同,条件不同,自然解读就不同。如果就IP0这个事情本身来说的话,他真的不是什么好事情,因为是股市扩融,所以不算什么利好。但市场如果没有新股扩融就没有新的生命和希望,所以就投资方向和机会甚至投机来说,又多出了希望。IPO不是利好,但就此次IPO的时间点渔翁绝对很赞,因为市场马上面临向上的动能,即在蓄势阶段,这个时段IPO绝对要比大盘上到4000点要好的多,所以,就此次IPO的事情本身来说,现在IPO远比未来高位IPO在引起泄洪好的多。 

[牛复利直播]IPO对小盘股取消询价环节,改为定价之后,不再按20PE定价,那么其实对目前环境下的小盘股是绝对的利好。因为施行之后,低估值个股将有价值回归的可能。同样,对于低于定增价的个股更是利好。

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