Morningstar交易所买卖基金(ETF)策略师 蔡俊杰

亚洲ETF市场4月回顾

香港证监会及中国证监会在4月10日批准开展沪港股票市场交易机制试点(沪港通),这是建立内地与香港股市相互连接的试点计划,预计将在约6个月内正式推出。以下是方案的主要详情:

额度:

沪股通──总额度3000亿人民币,每日额度130亿人民币;

港股通──总额度2500亿人民币,每日额度105亿人民币;

合资格股份:

沪股通──上证180指数和上证380指数的所有成份股,以及上海证券交易所上市的A+H股公司股票。

港股通 ──恒生综合大型股指数及恒生综合中型股指数的所有成份股,以及同时在香港联合交易所、上海证券交易所上市的A+H股公司股票。

合资格投资者:试点初期,香港证监会规定参与沪港通的内地投资者须为机构投资者,或证券和现金账户的总额不低于50万元人民币的个人投资者。

竞争加剧A股ETF收费或降

我们认为这标志着中国进一步开放资本市场,亦相信这将从数方面影响ETF行业发展。首先,这试点计划是外国投资者进入内地A股市场的新渠道。虽然这会削弱中国A股ETF作为涉足A股市场产品的吸引力,但现有的ETF仍会是让投资者广泛接触A股市场的有用工具。

其次,这计划将提供一个针对ETF及基准指数成份股差价的套利机会,使这些ETF的市场价格可能于未来更接近其资产净值。最后,新增涉足A股的渠道可能会加剧竞争,可能有助于降低A股ETF的交易成本和管理费用。总括而言,我们欢迎这项试点计划,并相信这对ETF投资者有利。

此外,新加坡、澳洲、南韩、新西兰、菲律宾和泰国发表了拟议有关亚洲地区基金护照(ARFP)的操作规则及安排的咨询文件。就背景而言,基金护照机制让合资格的计划成员经济体能够直接向其他成员经济体的投资者推介集体投资计划(CIS)。

咨询文件中亦提及一些关于ETF的细节,包括:

1. 在东道经济体内,除非符合相关要求,否则护照基金不得被称为ETF;

2. ETF在东道经济体寻求上市时,必须遵守东道经济体的法律和规则可能附带的相关要求。

我们建议ETF发行商和市场参与者向有关监管机构提供看法和意见,以加强及改善ETF的操作环境,从而扩大亚洲ETF平台。

RQFII ETF录30亿人币流入

月内,华夏沪深300指数ETF(83188,03188)宣布获批将RQFII额度从140亿元人民币减至130亿元人民币,而易方达中证100 A股指数ETF(83100,03100)亦宣布获批将RQFII额度从50亿元人民币减至30亿元人民币;与此同时,海通沪深300指数ETF(82811,02811)获批将其RQFII额度从20亿元人民币上调至40亿元人民币。

RQFII ETF市场于4月份录得资金净流入,估计值为30亿元人民币(约为月初及月底总资产净值的8.4%及7.7%)。市场于上月录得49亿元人民币资金净流出。本月的主要资金净流入来自南方富时中国A50 ETF(82822,02822),估计值为29亿元人民币。而南方东英中国5年期国债ETF(83199,03199)亦录得3.3亿元人民币净流入。

香港总资产净值最高的A股ETF——iShares安硕富时A50中国指数ETF(02823)于4月份亦录得资金净流入,估计金额为12亿元人民币,高于3月份的7.24亿元人民币。

高盛Mirae印度韩国推ETF

高盛在4月4日推出一只ETF在印度国家证券交易所及孟买证券交易所上市,名为CPSE ETF(CPSEETF)。该ETF追踪CPSE指数,指数成立的目的是方便印度政府透过ETF出售部分中央公共部门机构(CPSEs)的股权。CPSE指数于上市时有10只成份股,当中接近60%市值属于能源行业。这是印度市场中资产规模最大的ETF,为在印度上市的第39只ETF。

Mirae Asset在4月30日推出两只ETF在南韩交易所上市,名为TIGER SYNTH-Japan ETF(A195920)及TIGER SYNTH-EURO STOXX 50 ETF(A195930),分别追踪TOPIX及EURO STOXX 50 Index。计及此ETF,韩国上市的ETF总数增至151只。