蔡恺

被内地和香港金融业寄予厚望的沪港通将给香港金融市场带来哪些利好?近日,渣打银行的人民币专家在深圳表示,沪港通是人民币国际化的重大突破,将显著提升香港离岸人民币中心的地位,香港银行业也将因此受惠。

港银将受惠

继上交所和港交所正式发布“沪港股票市场交易互联互通机制试点”框架后,两地证券业界进入操作细则讨论阶段。

值得注意的是,香港市场方面沪股通的交易及结算货币均为人民币,面向所有香港与海外个人、机构投资者,试点总额度为3000亿元。中国证监会和香港证监会均表示,沪港通有利于推动人民币国际化,支持香港离岸人民币中心的建设。

渣打环球人民币应用策略主管凌嘉敏日前在深圳接受证券时报记者采访时表示,沪港通是人民币资本项下可兑换的一项巨大突破,为香港离岸人民币市场的发展注入澎湃动力。

首先,香港居民目前存在每日2万元人民币的兑换额上限,不利于沪股通推行,香港金融界普遍希望这一兑换上限得以放开。凌嘉敏称,虽然目前货币兑换的技术细则仍未敲定,但毋庸置疑的是,沪股通带动香港市场的人民币兑换业务量,香港银行业也将从这些衍生金融业务中受惠。

“香港金融机构在产品设计和投资者教育方面具有丰富经验,待相关细则出台后,便可以马上开展业务。”凌嘉敏说。

其次,凌嘉敏认为沪股通为境外的人民币开辟了新的回流渠道,提高了香港银行体系内人民币资产的流动性,也会令境外机构和居民持有人民币的意愿显著增强。

自2009年中央政府宣布开展跨境贸易人民币结算试点以来,香港离岸人民币资金池的主要来源是经常项下的跨境贸易结算,而随着“点心债”即离岸人民币债券、人民币合格境外投资者计划(RQFII)、跨境人民币贷款等业务的兴起,资本项下的跨境人民币活动也成为了离岸人民币资金池来源的有效补充。

“人民币从贸易货币到投资货币的转变,步子确实很快。”凌嘉敏说。

再次,沪股通对于香港个人投资者而言,多了一条利用人民币进行资产增值的渠道;对于香港的小型投资机构而言,意味着在RQFII这一“康庄大道”之外多了一条捷径可供选择。

巩固离岸中心地位

在新加坡、伦敦、台湾等新型人民币离岸中心异军突起的时期,沪港通的安排也将大大巩固香港离岸人民币中心的地位。

根据环球银行金融电信协会(SWI.T)的数据,新加坡是香港之后的第二大离岸人民币中心,当地的人民币支付活动增长很快。新加坡金管局数据显示,截至去年底当地人民币存款达到2000亿元,而香港金管局同期数据显示,香港人民币存款达到8605亿元,虽然总量上两者仍有一定距离,但作为东盟金融中心,新加坡的人民币存款增速也很快。

渣打亚洲区高级经济师刘健恒则对记者表示,沪港通将凸显出在香港持有人民币的价值,其他离岸人民币市场的资金也将会被吸引到香港市场参与跨境投资活动,更进一步壮大香港的人民币资金池。

另外,凌嘉敏认为,虽然沪股通设置了人民币3000亿元的总额度和130亿元的每日额度,但从过去RQFII额度扩容的速度可以预见,沪股通的扩容也会很快。

刘健恒分析称,在债券、股票投资等回流渠道的帮助下,香港的离岸人民币市场运作已经比较成熟,从一个侧面可以看出:今年2月份以来,虽然人民币兑美元汇率遭遇大幅波动,但在岸人民币和离岸人民币的汇差一直很平稳,并没有显著扩大。

来源:证券时报