风来了,猪都会飞。

现在,京东就是那只在风口上的猪。

应该说,京东此番上市的时间节点把握得极好,正好赶上了纳斯达克的时间窗口,尽管在经历了年初的科技股泡沫破灭后,纳指还没有超过历史高点4371点,但是毕竟从3950点已经反弹回到了4185点,更重要的是无论道琼斯指数还是标准普尔500指数都在不久前创出了历史新高。也就是说,京东上市的背景牛气冲天。所以,京东的发行价才能高于16-18美元的区间落于19美元;所以,京东开盘当天能开出21.75美元的开盘价;所以,京东的市值才会高达近300亿美元,一举冲入中国互联网企业第一阵营比肩BTA.

刘强东是顽强的,正是凭着这种顽强,京东努力奋斗了整整十年,十年的时间整个互联网行业都经过了一个轮回:刘强东是幸运的,这种幸运不是表现在有那么多PE、VC持续不断地烧钱,而更多的是表现在能够亏损上市方面,京东亏损的数额和他在广告投放上的手笔一样大,2011年净亏12.84亿元,2012年净亏17.29亿元,2013年净亏5000万元,即便是2014年一季度,也因为股权激励净亏37.95亿元,正是在这种不断的亏损中,京东的营收从211亿元一年,增长到今年第一季度的226.57亿元,营收规模扩张了将近8倍,这恐怕就是京东亏损的意义。当然,PE、VC敢如此反复地投入不怕亏损,最关键的在于纳斯达克是允许这样的公司上市的,PE、VC是有退出通道的,击鼓传花的游戏是可以玩下去的。

京东不可能在A股上市,不仅京东不可能,几乎所有正经的互联网企业都不可能,一方面中国证监会对于上市条件有近乎严苛的要求,另一方面,外资退出的需求也决定不可能选择A股。这是中国创业板和美国创业板的区别,也是中国A股和美国指数的区别,更是两种经济制度的区别,这种区别,决定美国道指在经历了全球金融危机之后,依然能重创历史新高,而中国的A股在GDP持续高速增长的背景下可以熊冠全球经年,至今只有历史峰值的三分之一,IPO也可以成为压倒骆驼的最后一根稻草。

A股也不是没有好公司。

苏宁电器就曾经是,这家现在已改名苏宁云商的家电连锁企业2004年7月21日在深圳交易所中小板上市之际正是京东公司成立之时,此后与京东无声无息相比,苏宁电器则是一路凯歌,奇迹不断,成为A股在低迷市况中少有的大牛股,营业收入从2005年的159亿元一路冲高到2013年的1053亿元,利润则从3.51亿元冲至最高的2011年的48.2亿元,其间苏宁电器数次10送10,股价更是不断填权,市值最高时超出1000亿元。2012年苏宁的利润开始出现拐点,2013年利润下滑到3个多亿,2014年第一季度在营收同比下降15%的背景下,出现4.93亿元的亏损,但即便如此,营收依然达到229亿,超过京东3个亿,可以这么讲,过去的十年就是刘强东追赶超越张近东的十年,也是京东叫板苏宁的十年,更是电商和传统家电角力的十年,京东的对手就是苏宁,而苏宁也已经从电器经销商全面转进互联网公司,幅度甚至比京东更大,网上平台和京东是一样的,网下还有1600家实体店,线上线下齐头并进,虽然转型难免试错,但是用张近东的话讲已经看到了弯道尽头的曙光,如果京东前途光明,那么苏宁一样拥有明天。

但是,对比京东和苏宁二级市场的表现,一个天上,一个地下,一个市值在300亿美元,一个市值500亿人民币,这是两个在一个国度的竞争对手吗?市场的问题,还是价值观的问题?当然,如果用腾讯入股的价格算,15亿美金占18%股份,合理估值在85亿美元,京东低于苏宁。

作为一个投资者,你还想说什么?

人无语。

风亦无语。

来源:华夏时报