来源:老虎财经

京东5月23日美股上市后,海外投资者聚焦于未来阿里上市,但由于这两个公司定位不同,因此硬要将这两家企业放在一起比较,有诸多不合适。

由于阿里和京东先后向SEC提交了F-1文件,并且京东于5月23日成功在纳斯达克上市,上市当天市场估值高达285亿美元,很自然的许多文章就将阿里同京东放在一起比较。诚然,他们都是中国海外上市的成功典范,是中国企业的骄傲。但是硬要将这两家企业放在一起比较,有诸多不合适。本文将尝试从多个角度比较两家企业的差异,从而为读者提供些许思考的角度。

马云(1999年杭州公寓)和刘强东(2004年北京中关村)在创业初期,用现在的话来说,都是“屌丝”,一穷二白。而如今,马云成为中国电商行业当之无愧的领导者、互联网时代的领导人物之一,其对于该如何利用互联网赚钱有着深刻的理解,阿里创业之初就提出了让天下没有难做的生意的口号,并且一直延续至今。

价值观在某种程度上决定成败,15年来,阿里一直朝着这条路走着。从阿里这次打包上市的资产以及没有包含在其中的支付宝就能看出,其商业模式架构始终都是围绕着如何去实现这个目标。在这种价值观的指引下,服务收入就是阿里的重要收入来源。

京东的口号则是:网购上京东,省钱又放心。那么如何做到省钱就又放心呢?京东的定位是B2C,从其向SEC提交的F-1上市文件我们可以看到,对于VIE结构的利用是非常少的。这说明京东目前的主要业务架构还是以电商直营为核心,所以较少的涉及电信增值服务的监管问题。这种结构下,京东是作为销售者的身份出现在其商业架构中,这重身份的一个重要作用在于能够让消费者“放心”,京东的品牌起到了增信作用;而对于一个销售者,其作用就是连接供应商(或者生产商)和终端消费者,如何让终端消费者享受到实惠又能让自己赚钱,方法只有“压榨”上游。当然不可否认,作为电商销售者,相比于传统线下销售者而言,被减少的中间流通环节的流通成本也会是京东的利润来源之一,这也是线上销售相较于线下销售的优点之一。过分的解读就是诡辩,但是公司的价值观无疑决定了其未来的发展路径。通过分析两家公司的价值观,我们不难发现,阿里是一家纯粹的互联网企业;而京东更像是一家网上超市。

如果Facebook是一个社交平台的话,那么阿里则是电商平台。社交平台围绕着更好的沟通和娱乐发展。所以,在这个平台上众多为实现这种理念而聚集在一起的人。人与平台本身相得益彰、相辅相成。电商平台则围绕着让生意更好做的方向发展,不得不佩服马云在15年就洞见了电商的发展趋势,要知道,1999年,互联网对于中国人而言是完全陌生的事物。那么让生产商、销售商和终端消费者以最“舒服”的方式匹配在一起,就是这个平台要完成的任务。

从支付方式来看,尽管阿里没有将支付宝作为一起打包上市的产品,但是F-1文件中明确提到:支付宝会为阿里的各个业务链条提供完善的支付服务。腾讯的入股京东为其带来了财付通。两者从功能上异曲同工。但是从规模上来看,支付宝仍然占据着绝对的优势。根据iResearch 2013年的数据统计,中国第三方互联网支付核心企业交易规模分别为:支付宝48.7%、财付通19.4%。

图1:中国第三方互联网支付核心企业交易规模

写到这里,不得不分析一下从去年年底开始直到上个月才结束的“滴滴VS快的”战役。乍一看,这是滴滴和快的在争夺客源,毕竟互联网时代,一家独大是常态,所以这场战役,失败意味着死亡。仔细看,就会发现这其实是一场支付渠道之争,背后站着的是阿里的支付宝和腾讯的财付通两大巨头。为什么战役会发生在滴滴和快的这种打车APP上?既然是支付渠道之争,那么争夺的焦点必然是那种拥有广大用户群体、使用频率高并且背后的使用人群是乐于接受新鲜事物的群体的产品。打车软件无疑满足这样的要求。尽管这场战役最终以腾讯支持的滴滴打车的胜利告终。

但是单纯的想通过一个打车APP来撼动支付宝的地位,未免太过简单,但是无疑是一个好的开始。随后腾讯陆续入股了大众点评、京东等,其战略是清晰的,就是要全方位的进入到同老百姓生活息息相关的行业,在此之前,财付通是无法和支付宝同日而语的,但是这种状况随着腾讯的战略调整在慢慢的改变。毕竟在互联网时代,支付渠道意味着源源不断的收入,未来会是APP的百花齐放的时代,这些APP需要支付渠道才能实现其价值。与APP的竞争市场特点不同,支付渠道只会是寡头垄断的天下。其聚集效应潜在的平台价值和服务费价值不可估量。

那么支付渠道“流量”的大头在哪呢?从目前市场状态来看,电商无疑是“流量”的大头所在。其背后是9.8万亿的中国零售市场以及1.3万亿的电商市场。这也是腾讯入股京东的战略所在:在移动互联网时代到来之前,部署“兵力”。从这个角度来看,京东作为个体无法同阿里比较,从盈利能力来看,京东目前才勉强做到盈亏平衡,而阿里截至到2013年12月31日9个月盈利已经搞达194亿元人民币。从商业模式来看,阿里是电商平台的龙头业务覆盖这个行业生态链,收入来源覆盖了链条的各个环节,并且不直接参与经营,而是通过各类服务赚钱;京东则是一家B2C的网上超市,其收入来源从目前来看,除了少量的第三方店铺收入之外,只有通过传统线下销售商的盈利手段。从业务结构来看,阿里覆盖了B2B、C2C和B2C,扮演的角色的服务商;而京东的业务线主要是B2C,扮演的角色是销售商;从电商生态的角度来看,京东仅能算是阿里的一个子集。

但是,这或许是京东未来的突破所在,用历史的眼光来看互联网行业的发展,专业化是其主要趋势之一,至于专业化到什么程度则不明朗,是行业层面,还是更加细分?未来会是阿里一家独大,还是京东、一号店、聚美等等这样专业小电商不断侵蚀阿里的份额?关键在于行业本身是否具有可分性,然而可分性必须和巨无霸用户黏性进行斗争。可见,分的恰到好处,是未来此类电商的努力方向。能在某个分支做到极致,市场估值也会非常可观。

腾讯的进入会给京东带来新鲜的互联网血液吗?我们拭目以待。