安信证券高善文博士2014年6月4日宏观电话会议纪要:(1)近期PMI暗示经济似乎暂时企稳,但工业品价格表现反常,并且十分疲弱。结合其他数据,我们猜测支持经济企稳的力量可能主要来自出口和预期的改善,国内投资需求仍然低迷。(2)考虑到存货方面的情况,未来几个月经济有可能逐步筑底,温和回升的可能性尚待观察。(3)可持续的经济复苏需要私人部门投资和信用的扩张,以及房地产和基建的筑底。这需要未来数据的逐步确认。(4)债券市场的牛市已经走完了大半,但考虑到未来几个月的经济和政策前景,也许收益率仍有一定的下行空间(5)未来可能触发债券市场转折的因素包括经济的企稳反弹,存贷比或贷款管制的放松等。