作者:周科竞 来源:北京商报

媒体报道,最近的IPO市场上,上海证券交易所抢走了92家中小板公司,沪深交易所的竞争又体现出来。本栏认为,从业务模式和目标公司看,沪深交易所业务雷同,如果合并为一个交易所,并没有任何技术难度,而且合并后的新交易所实力更加强大,这属于强强联合。

上世纪90年代初,沪深交易所双双成立,当时之所以开办了两个证券交易所,是因为当时技术条件非常落后,既没有互联网,也没有现在强大的交易所电脑主机,那时的报单需要投资者手工填写,然后通过一直连通的长途电话由全国各地向交易所申报。当时散户申报委托,从把委托单交给券商工作人员到这笔委托能够进入交易所撮合成交,一般得需要一分钟以上的时间,即投资者的委托都是在一分钟之后才能进入电脑。这还得是投资者申报委托数量较少,一旦报单人多,就会出现堵单的情况,那时券商将会优先申报大户的委托,然后是中户,只有这些申报单都报完之后,才能轮到散户投资者。

所以,A股市场有沪深两个交易所并不是像联通和移动那样为了打破垄断的设计,而是技术落后的产物。那么现在信息技术非常发达,沪深两个交易所同时运转还互相抢生意就显得不是那么合适,现在已经具备把沪深交易所合而为一的条件。

从上市公司性质上看,中小板和创业板高度雷同,深市主板和沪市主板也看不出任何区别。曾经还有北方的公司在上海上市、南方的公司在深圳上市的潜规则,现在这一规则也荡然无存,那么两个交易所分别运作的意义也就不复存在了。

从技术角度看,上海和深圳两个原交易所刚好可以互为双机热备份。如果将来条件允许,可以把业务量很大的新三板市场设立一个类似于纳斯达克式的新交易所,这样可更好地发挥资源优化配置的作用。那时候再将新三板选择在上海或者深圳独立设立交易所也是可行之举。

总之,随着信息技术的快速发展,就算A股市场同时交易1万只股票,一个交易所主机也能够运转自如,并不需要两个交易所以致资源重复建设,造成产能过剩的局面。

本栏觉得,沪深交易所的竞争对手主要是香港联交所、美国纽交所等国际大型交易所,沪深交易所的合并也有利于内地交易所早日与国际交易所竞争上市资源。