来源:第一财经日报

新一轮IPO正式开闸,尽管发行仅有4家,但却吸引了逾3000亿元的打新,A股一时“失血过多”迎来“黑色一周”。周四沪深两市双双跳水,上证指数大跌1.55%至2023.73点,创业板指数则大跌3.18%。

第一财经日报《财商》调研了A股市场上8位私募基金经理,面对A股在2000点附近的纠结,展望下半年的投资,有私募基金经理认为,A股虽然还将面临“市场底”的“最后一跌”,但布局时机已经出现。

底部之争:4位私募力挺2000点底部

A股在今年年初经历一波猛烈的下跌之后,上证指数在2000点附近震荡徘徊,历时已有大半年的时间了,究竟2000点是不是A股的“铁底”呢?

接受调研的8位私募当中,有3位认为A股距离“市场底”还有“最后一跌”,但更多的4位私募则坚定提出“A股见底”的说法。

对于A股的底部,北京启明乐投资产管理有限公司董事长李坚对第一财经日报《财商》(weixin:caishang02)表示,2000点是政策底是大家的共识,让我们想起了2003年的1300点政策底,最终跌到998点,才创出了历史大底。事实证明,政府所希望的政策底还是会被跌破的。

“从3~5年的角度来看,现在这个位置就是A股的底部了,只是要走出这个底部可能还是一个一波三折的过程。”深圳翼虎投资总经理余定恒指出。他认为,支持A股底部的理由有三个,一个是当前一系列的政策,从政策的推出也可以看出,整个改革的路径就是以时间换空间,体现在A股上也是如此;另一个是制度变革上,IPO跟沪港通的政策也在逐渐被消化;更重要的是,家庭财富在股市中的配置比例也已经见底,现在还留在股市中的,就是资本市场的“铁杆粉丝”了,基本上不会再撤离A股,这也是股市见底的一个表现。

广州西域投资董事长周水江也赞同“时间换空间”这一说法,他认为,从这次政策推出的力度和市场表现来看,“市场底”低于“政策底”这一魔咒有望被打破。

多空碰撞:一半私募看涨下半年行情,多数私募加仓布局下半年

对A股下半年走势的判断,在接受调研的8位私募当中,有4位认为A股下半年将迎来上涨行情,布局时机已经出现。

“原来我们还会担忧系统性风险,但是近期已经对A股恢复信心,只要有看好的股票就大胆地买。”余定恒指出,A股下半年主要还是结构性的机会,一定要找到业绩能够持续成长的公司,这样即使是创业板的公司,估值短期看可能稍微高一点,但是它明年还是继续维持高成长,这样的公司则是可以拿的。

“A股在未来两个月我们是看好的。”神农投资总经理陈宇对第一财经日报《财商》(weixin:caishang02)表示,现在央行定向降准的政策已经护住了地产股和银行股短期下跌的软肋,而这两个板块是定海神针,定向降准可以让它们喘一口气,如果它们稳住,那么市场在短期内不会有系统性风险。另外,国企改革在6月份会全面启动,这会成为市场上涨的契机。

青岛赢隆资产投资总监周兵也认为,A股下半年是一个震荡走高的市场。原来大家预想的“挖坑”现象并没有出现,此后也很难出现。

对于A股市场上的利好,周兵指出,一个是增量资金会有所增加,虽然目前增量资金还并没有大举进入A股市场,但是房价目前已经出现拐点,导致房市资金会大量流出,并且上半年债券市场已经率先出现牛市,经历了从债券到信用债到可转债的转换,随着资金风险偏好的增加,可以期待资金进入到股市中;第二,由于资金利率的下行,很多资金也会流入股市。因为与其他国家的股票市场相比,市场上的确是估值更低,能够寻找到更多的低估值的板块。

对于市场可能出现的风险,上海鸿逸投资总经理兼投资总监张云逸提醒道,近期可能出现的利空是很多企业的中报业绩会不如预期,由于上半年经济的持续下滑,除了一些新兴产业,很多企业可能情况不好,下半年煤炭一类的周期性行业会出现持续下滑,而消费、医药这类的行业在高增长之后也可能会出现短期调整。

在调研当中,第一财经日报《财商》(weixin:caishang02)发现,私募在近期也纷纷将仓位上调,其中满仓的私募有2位,另外还有3位私募仓位已经加到七成以上,仓位低于五成的私募则只有1位。

“我们现在是满仓,这也是今年二月份以来我们首次满仓,我们准备在未来两个月内大干一次。”陈宇在调研中表示。

新股的诱惑:多数私募跃跃欲试

面对当前已经开幕的这场IPO盛宴,多数私募也表示十分期待。

对大部分私募而言,打新相当于将闲钱进行优化配置。张云逸就表示,由于平时不是满仓操作,剩下的钱就用于打新。“对我来说,相当于做债券回购,寻求稳定收益,不会对产品的收益有大影响。”张云逸说,新股有一定机会,不过还要进一步筛选,一是看上市公司质地,第二是看价格上涨的幅度。

“我们观察了一下新股的情况。虽然一些龙头公司之前已经上市,但是这批新股之中仍然有一些细分领域的龙头公司,而且价格相对便宜,所以我们对新股较为期待,也会找机会参与打新。”上海鼎锋资产投资管理有限公司副总经理王小刚表示。

周水江则显得更为积极,他表示当前已经在筹划,准备发行一只专门的产品参与新股网下申购。

陈宇则明确表示不会参与打新。不过他指出,新股是个好机会,一般新股上市后两年内会面临一个股价上的低点,这个时候是个比较好的买入时机。

“新股一般都在新兴行业,所以盈利情况不错,而且它们体量很小,这些公司长大的难度不大,上市之后,融资给它带来的一些效应也会很快体现。好比说一个公司从200亿市值往上涨是比较困难的,但是从50亿市值涨到100亿则相对简单。”陈宇说。