反弹逻辑:第一个逻辑,政策支持力度较大。进入6 月份之后政策的支持力度只有越来越大、越来越明显、越来越不矜持,没有往回收的迹象。第二个逻辑,经济环比改善。这个逻辑也是在不断增强的,随着时间的推移,越来越多的不确定的数据转向确定性。5 月份基本面数据进一步验证经济环比改善。基建投资再度逆周期上升,5 月累计增速大幅回升至23.02%。由于基建投资与房地产投资在固定资产投资中的占比均在20%左右,基建投资的逆周期上升较大程度的对冲了房地产投资的快速下滑。第三另外,货币信贷数据的累计效应也逐渐显现。5 月社会融资总量及人民币贷款数据均超出市场预期。信贷结构方面,中长期贷款占比也维持在较高水平,验证经济正在复苏。

对于成长股,根据历史经验,大盘稳定环境下,成长股弹性大,涨幅更高,本次也不例外。今年春节过后至5 月中旬创业板的调整周期达3 个月,调整幅度超过20%。5 月中旬起反弹后,目前仍然具有向上的基础。推荐两类股票,第一,科技型成长股,信息安全下的去IOE 行情。信息安全之外,持续推荐三类确定性成长方向:电动智能汽车、智能生活服务、智能生产服务。第二,调整基本到位的大消费类,重点看品牌消费品、医药和医疗服务、教育和娱乐。