作者:文风 来源:证券日报

年岁岁花相似,岁岁年年人不同。与以往相比,今年上市公司的中报业绩又会有什么不一样。

最大的不同来自政策调整和实施。微刺激政策是上半年以来出现在经济运行中频率最高的词汇。据不完全统计,4月份以来,政府陆续出台了至少17项微刺激政策和稳增长措施。随着政策落实和显效,5月份与6月份经济数据开始转好,经济企稳回暖逐渐成为共识。而这些微刺激政策对上市公司的业绩增长至关重要,具体到中报,可以说,微刺激政策引发了中报三大看点:

一是行业景气度决定上市公司中报业绩增长。虽然今年上市公司中报还没有正式披露,但是业绩预告使得高转送行情在市场悄然展开。从业绩预告来看,截止到7月7日,在已公布业绩预告的959家上市公司中,52.55%的公司业绩预喜(预增及预盈),13%的公司业绩持平。也就是在这959家公司中,65%的上市公司上半年有望实现净利润同比正增长。今年中期业绩预告增长幅度较大的公司主要聚集在计算机、通信和其他电子设备制造业、医药制造业等行业中。这些行业的业绩增长在很大程度上受益于微刺激政策和稳增长措施。例如,尤夫股份上半年实现净利润预计为4483.67万元至4500万元,较去年同期的32.66万元,大幅增长13628.32%至13678.32%。尤夫股份业绩增长由于涤纶工业丝行业需求平稳且有增长,新产能投放增速低于需求增速,行业体量小,集中度高,景气程度在回升,产品与原料的价差空间得到提升。

二是微刺激政策向实体经济倾斜,中小板业绩较好。4月份以来所召开的8次国务院常务会议连续推出一系列稳增长措施,如加大棚户区改造力度、扩大小微企业减税、扩大出口退税、实施稳健的财政政策等。两次定向降准鼓励商业银行等金融机构将资金更多地配置到实体经济中需要支持的领域,实实在在给实体经济输血,并且给中小企业带来了利好。在已经发布业绩预告的上市公司中,中小板公司业绩明显强于主板。在发布预告的160家主板公司中,仅有55家预喜,占比为33%。相比之下,中小板719家公司已有718家发布预报,其中超七成预喜,且净利润同比增幅较一季报明显加大。

三是并购重组演绎乌鸡变凤凰。并购重组是资本市场永恒的课题,今年中报业绩大逆转的公司仍然是来自于并购重组。与以往所不同的是,传统的纺织、钢铁等行业不再是并购重组的热门行业,而文化、信息等政策鼓励发展的行业并购重组如火如荼,上市公司的业绩也因此出现了翻天覆地的变化。例如,被长城影视借壳的江苏宏宝,重组完成后业绩出现暴增。据公司披露,2014年上半年公司净利润为3200万元至4000万元,增长幅度为5402%至6777%。此前江苏宏宝公告称,公司重大资产重组及向长城影视等发行股份购买资产实施完毕。至此,公司原有五金业务和光伏业务将全部置出,长城影视的电视剧制作业务将全部进入上市公司,公司主营业务将变更为电视剧的投资、制作、发行及广告等衍生业务。