香港智信社

近一周多以来,港股面临的外围环境呈现出强弱互换的格局,而恒生指数的表现则呈现势如破竹之势,在沪港通的预期下,A股市场对于港股的拉动作用表现得淋漓尽致。一方面,内地A股近期可谓受到多重利好支撑,经济的好转以及政策的支持形成合力,沪综指强势升穿2200点整数关;另一方面,美股市场近期则出现了回吐,持续乐观的经济数据及通胀数据令美联储的升息预期升温,给资本市场带来压力。

恒生指数本周四连续第八个交易日走高,最终收报24756.85点,涨幅为0.1%;大市交易持续活跃,共成交840亿港元。衡量港股市场避险情绪的恒指波幅指数大幅走低,跌幅为4.22%,报16.36点。

中资股与大市同步走高,国企指数与红筹指数分别上涨0.1%和0.46%。由于A股市场持续跑赢香港H股,恒生AH股溢价指数再度上涨0.87%,报92.41点,创出7月份以来新高,该指数自上周四反弹以来,累计涨幅已经接近4%。在全部86只A+H股中,目前A股相对折价个股数量依然达到30只,而AH比价超过2倍个股数量为4只。AH溢价指数近日持续反弹的主要动力来自于以金融股为代表的高折价权重蓝筹A股的大幅度拉升,而以浙江世宝山东墨龙为代表的高AH比价的相关H股则出现高位回落。就后市而言,预计随着沪港通的临近,两地市场的联动性将逐渐提升,而部分高折价的A股仍将有相对强势的市场表现,AH溢价指数具备持续反弹动力。

从港股盘面来看,中资地产股及中资金融股为大市领涨板块。恒生地产分类指数涨幅高达1%,其中,中国海外发展与华润置地分别上涨4.62%和3.64%,位居恒指成分股涨幅榜前两位。部分内地城市房地产政策的松绑以及内地经济前景向好均对地产股形成支撑,巴克莱发表研究报告指出,地产股股价与地产商的合约销售额挂钩,并与政策有很大关系,相信现时内地放宽房市调控政策,将会对整个行业形成支持。不过该行认为,内地房地产市场环境在未来数年仍具挑战,估计质地优良的发展商才可继续通过增加市占率跑赢同业。虽然过去一个月中资地产股资产净值折让收窄,但仍有上升空间,因为内地调控政策倾向宽松,有利该板块市场表现。

中资银行股也显著跑赢大市,恒生H股金融业指数涨幅为0.51%,银行、保险、证券类股份全线扬升。金融股的强势与该类股份前期相对滞涨、A股相对H股大幅折价有很大关系,同时内地流动性紧张的局面逐渐缓解也有利于金融股转强。巴克莱发表报告表示,交行积极研究深化混合所有制改革有助改善中资银行股中长期不良贷款比率的透明度,或可打破银行股股价区间震荡的走势。该行近期建议买入中资银行股,料内地会出台更多长期改革措施,而且沪港通可望10月落实,认为良好的中期业绩可支撑该类股份未来2至3个月股价。

展望港股后市,从技术上看,恒指量价配合良好,形成明显的向上突破之势,预计短期内有望挑战近四年高位。而从基本面上看,近日无论是港元汇率还是人民币汇率的强势均表明,国际热钱开始大举流入中国资产,在沪港通的预期下,短线两地市场有望延续联袂向上的格局。