数据显示,配置大盘蓝筹股的基金,7月28日至7月31日期间,658只大盘基金均取得了正收益。

理财周报见习记者 郭建鹏/北京报道

被低估值的蓝筹股,近来重抖精神。

受到沪港通10月份上线消息的影响,7月28日以来,蓝筹股行情上涨,一时间演绎风格的切换。而配置大盘蓝筹股的基金,这一周也表现不错,Wind数据显示,7月28日至7月31日,658只大盘基金均取得了正收益。

沪港通正式上线的日子越发临近,在其刺激下,一系列基金产品也将获得利好。博时基金向理财周报(微信公众号money-week)记者表示,投资者可从两个维度把握沪港通的投资机会,一是两地标的折溢价的缩窄,二是稀缺或战略性标的的价值重估。

面对即将启动的沪港通,相关基金产品能否获益?能否持续良好状态呢?

利好834只标的

7月28日,沪港通于10月13日正式上线的消息在市场上广泛传播,对当日资本市场也带来了刺激,抢眼的当属蓝筹股。

截至当日收盘,交通银行苏宁云商华夏银行领衔十只蓝筹股,涨幅超过了5%,引发市场关注。来自瑞银证券的分析报告也显示,沪港通券商试点机制以来,蓝筹股即跑赢小盘股,近期从港股市场掀起的沪港通行情已经蔓延至A股市场,预计大盘蓝筹股将继续跑赢小盘。

目前,在沪港通实行以及国际投资者看好中国经济企稳复苏的前提下,对应中国经济基本面的一些蓝筹股具有显著的配置价值,以全球估值标准来衡量的国际投资者会对这些估值更低的蓝筹股感兴趣,估值处于低位的蓝筹股将显著受益。

对此,上投摩根向理财周报(微信公众号money-week)记者进一步表示,香港投资者60%以上是机构投资者,持仓比较稳定,偏好低估值高分红的大盘股,沪港通推进后,这些机构投资者进入A股,看好的也将主要是这类股票。

而上投摩根最近两期的调查也表明香港投资者对A股的憧憬,调查显示,香港投资人相比港股对A股更有信心,同时对A股投资更感兴趣。其中,大约有四成港人愿意投资A股基金产品。

受沪港通政策利好的股票,远远不止大盘蓝筹股。

公开统计显示,沪股通交易标的为上证180、上证380以及沪市A+H股,共568只。港股通标的为恒生综合大型股指数、中型股指数,以及沪港两地上市的A+H股公司,共266只。未来,在沪港通的影响下,获益的股票很有可能出自这834只股票。

博时基金宏观策略部总经理魏凤春认为,从标的分布看,沪股通主要在交通运输、医药生物、房地产、化工、机械、公用事业、商贸贸易等行业,港股通主要分布在地产、工业工程、公用事业、银行、纺织服饰及个人护理、工用运输、汽车和食物食品等行业。相比之下,港股通标的更有吸引力,比如“博彩业”、“科技资讯”以及“多元金融”等特色板块,可能吸引陆资流入。

“总体看,在标的估值相近,甚至A股蓝筹略有折让的情况下,沪港通对A股不会产生大的负面冲击,更多表现为结构性影响。”魏凤春说。

上证180、上证380、QDII或受益

当834只标的出炉后,基金产品今后配置沪港通的路径也被梳理出来,这834只标的对基金经理的配置也会起到极大的参考价值。

目前,业内公认的将在沪港通政策下获益的基金产品,除了配置蓝筹股的基金,还包括上证180和上证380指数基金,以及投资于港股的QDII产品。

Wind数据显示,7月28日至7月31日期间,国泰上证180基金业绩上涨4.2%,该产品7月份的业绩为10.76%;此外,华宝兴业上证180,在上述两个阶段的业绩分别为3.1%和9.8%;而华安上证180、南方上证380、万家上证380等相关基金,也在7月份均取得了超过6%的业绩。

值得注意的是,国泰上证180二季度的业绩尚不到3%,而华宝兴业上证180二季度的业绩更是不到1%。上述其他三只产品,二季度的业绩分别为1.7%、2%和1.9%。在沪港通消息频出的7月份,几只追踪沪市指数的产品业绩都有明显上涨。

一位公募基金人士认为,上证180和上证380这类产品,由于紧密跟踪市场指数,在沪港通的影响下,市场出现异动时,这类产品的跟踪更为精准,因此可以供投资者配置。

还将受益的基金产品为QDII产品。

Wind数据显示,7月28日至7月31日期间,多只主要投资区域在香港市场的QDII产品均获得了正收益,包括华夏恒生ETF、汇添富恒生指数、嘉实恒生中国企业、富国中国中小盘等,而这些基金产品在7月份也均获得了超过5%的业绩。

博时股票投资部国际组投资总监张溪冈认为,沪港通对于主要投资港股的QDII来说,明显利好,新增资金在港股寻找的投资机会,也是QDII基金需重点关注的方向。

QDII之外,已经有各种渠道的资金提前流入香港市场,对这些新增资金来说,A/H溢价股、港股中的稀缺标的是可能的重点布局机会。

配置仍需谨慎

事实上,抓住A-H股折溢价去套利,是继配置两市稀缺标的后,最直接的投资逻辑,而套利所存在的风险,仍是不可忽视的。

此前,大成基金也向理财周报记者表示,沪港通套利策略,目前还是集中在试点可投资指数的相关标的,尤其针对AH股折溢价、大小盘板块的收益结构性,以及投资风格不同带来的行业估值差异,进行相关套利策略。

“A+H股的折溢价套利空间正在快速缩小。”张溪冈认为,QDII基金不仅要看折价空间,还应仔细分析个股的基本面和估值是否匹配,行情是否可持续。

沪港通给了资本市场一个可期的未来,然而靓丽外表下,诸多问题仍需审视。

谈及目前蓝筹股的表现时,广发基金内部人士就坦承,近期市场的上涨是经济数据有所好转、资金面有所宽松、利率有下移趋势、新股发行节奏因报表因素慢于预期、沪港通预期等多重因素叠加的结果。

“蓝筹股估值得以修复,但这种风格转换的行情不会一直持续下去,此轮蓝筹股的上涨或会带动市场人气及热情,可最终会转换成结构性机会。”上述广发基金人士说。

上投摩根方面则认为,对于A股基金而言,沪港通开通后,在投资结构上,将港股纳入其中,港股也只是作为“卫星”组合存在,而非核心投资标的。沪港通更大的意义在于,作为中国资本市场加快开放国际化的一环,使国内市场更加健全。

无论投资价值在哪里,沪港通产品成功的背后仍然是基金公司投资管理能力的比拼,基金公司不能在软硬件配套不足的情况下盲目追求市场热点,如此,无疑加大风险。