中国基金报 杨磊

蓝筹基金还能继续涨吗?从宏观经济环境、A股运行环境、蓝筹股估值等多方面来看,支撑本轮蓝筹股表现的各种正面因素都还在。对比2012年12月到2013年2月蓝筹股大涨行情,当时上证50指数的阶段最高涨幅在35%左右,而本轮上证50指数的阶段涨幅只是刚刚超过10%,从这个角度来看,本轮蓝筹股暴涨的行情,还有望持续。

7月下旬以来,蓝筹股出现了大幅上涨,涨幅最大的三个行业金融、采掘和房地产,平均涨幅在10%左右。中国基金报记者为投资者统计出2014年二季报中,最重仓这三个行业的23只主动偏股基金产品,7月下旬的平均净值涨幅高达7.34%,明显高于基金行业平均2.5%的涨幅。

蓝筹股爆发性上涨之后,是否还有继续上涨的潜力?这些重仓蓝筹股的基金是否还值得投资?看好金融、采掘、地产股的投资者应该选择哪些基金?本期理财工作室为投资者一一解答。

蓝筹基金涨幅为行业均值近三倍

蓝筹股爆发性上涨以来,很多行业都出现了上涨,从7月16日到7月31日,涨幅最领先的两个行业是金融业和采掘业。证监会17个行业的简单平均涨幅为4.43%,而金融行业平均上涨11.49%,采掘业的涨幅紧随其后,达到11.19%,涨幅第三名的是房地产行业,7月下旬的上涨幅度为8.27%,农林牧渔行业排名第四,也上涨6.97%。

需要说明的是,农林牧渔行业涨幅较高,主要是受到“上海福喜食品事件”的正面影响,并非受蓝筹股暴涨的影响。蓝筹股主要集中在金融、采掘和地产这三大行业中,因此,中国基金报记者在统计重仓蓝筹股基金时,重点考虑这三大行业。

天相投顾根据最新发布的2014年二季报基金行业配置数据发现,同时重仓金融、采掘和地产三个行业合计占基金资产净值30%以上的共有24只主动偏股基金,剔除同时进行股指期货做空的嘉实绝对收益基金,一共有23只基金入围特别重仓蓝筹股基金名单,其中以普通的主动股票型基金为主,达到了17只,还包括了3只行业基金和3只混合型基金产品。

这23只主动偏股基金在7月下旬业绩表现领先,全部明显高于2.5%的行业平均业绩,最高达到了10.83%,为华宝资源基金,最低也有4.44%,为农银精选,均值为7.34%,是行业平均水平的近3倍。

从整体数据来看,重仓金融、采掘和地产行业比例越高,在7月下旬的业绩优异的可能性就越大。

例如,工银金融地产、金元核心动力和华宝资源重仓三大蓝筹行业合计比例分别为75.82%、54.78%和54.35%,并且在主动偏股基金中,仅有这3只基金的重仓占比超过了50%。在业绩方面,这3只基金净值分别大涨9.05%、8.82%和10.83%,明显高于行业平均水平。

重仓三大行业占比30%到35%的基金数量较多,包括工银蓝筹、博时主题、博时特许、东方成长、嘉实研究阿尔法、招商大盘、新华行业轮换、新华优选、华安行业轮动、国泰金鹏、金鹰行业优势、申万新动力和大成优选共计13只基金产品,尽管这些基金的业绩表现也不错,平均水平在7%左右,但比起重仓金融采掘和地产行业占比50%以上的基金还是有一定差距的。

行业配置比例参考价值大

在选择蓝筹股基金进行投资的时候,投资者不能只看基金名称,在国内基金业,基金名称和实际投资的股票有时差异性很小,有时差异性很大,名称中带有蓝筹字样的基金并不一定投资于金融、采掘、地产等蓝筹股集中的行业。

判断一只基金是不是蓝筹股基金,重要是看基金所投资的行业和股票是不是蓝筹,其中行业投资占比的参考价值比较大,在A股市场中,金融采掘等行业是蓝筹股集中的行业,因此,看基金是否重仓蓝筹股集中的行业,是判断蓝筹基金的重要指标,这个指标比基金名称中是否有“蓝筹”两字更重要。

以7月下旬蓝筹股暴涨时的行情和蓝筹股的行业分布来看,金融无疑是蓝筹股最集中的行业,并且金融股中绝大多数都是蓝筹股,采掘和房地产行业中大量也是蓝筹股,或者跟随蓝筹股市场表现而有表现的一些中盘股,当然也有一些小盘的采掘和地产行业股票,但并不是主流。

投资者选择蓝筹基金需要先看金融、采掘和房地产三大行业的占比合计有多少,中国基金报记者已经为投资者甄选出其中占比30%以上的蓝筹基金名单。

当然,投资者也不能只看三个行业占比综合情况,还要分类到每个行业,看每个行业的占比有多少。

例如,在金融行业占比高的基金中,除了行业基金工银金融地产的金融行业占比64.5%以外,农银精选、大成双动力、金元核心动力、招商大盘和金元价值的金融行业占比在30%到35%之间,属于特别重仓金融行业的基金。

此外,重仓金融行业在20%到30%之间的基金也算是配置比例明显超越行业平均的。南方精选、国泰聚信价值、安信策略、工银蓝筹、博时主题、博时特许、嘉实研究阿尔法、国泰金鹏、金鹰行业优势和大成优选属于这一类基金。

如果投资者在看好蓝筹股的基础上,更看好三大蓝筹行业中的金融行业,那么投资上述工银金融地产等16只主动偏股基金将是不错的选择。

从对采掘行业的配置来看,两只资源行业基金的配置比例很高,华宝资源和易方达资源行业分别配置了52.63%和44.89%。其他配置采掘行业比较多的是新华优选和农银精选,分别将12.77%和11.15%的基金资产配置在了采掘行业。如果投资者在看好蓝筹股的基础上,更看好三大蓝筹行业中的采掘行业,那么华宝资源等4只主动偏股基金将是不错的选择。

房地产行业被大量基金重点配置。金元核心动力、新华行业轮换和华安行业轮动配置房地产股的比例分别为16.92%、16.46%和16.37%,东方成长的房地产行业配置比例接近15%。如果投资者在看好蓝筹股的基础上,更看好三大蓝筹行业中的房地产行业,那么金元核心动力等4只主动偏股基金将是不错的选择。

看重仓行业更要看重仓个股

投资者也不能只看重仓行业的情况,对于实际购买的基金还需要观察重仓股情况。

同样是金融行业,银行、保险和券商三大行业的阶段收益幅度明显不同,超大盘银行股和全国商业银行、城市商业银行的收益幅度又可能有明显的差异。本轮蓝筹股暴涨中,交通银行和一些高弹性的全国商业银行表现较好,四大银行表现并不好,券商由于受到股市整体上涨和沪港通的影响,而涨幅整体领先于银行和保险行业。

例如,金元核心动力基金的十大重仓股中,地产股占据了三席,第一和第三大重仓股都是地产股,分别为保利地产金地集团;金融股占据了四席,但前三大重仓股没有金融股,中国平安海通证券招商银行民生银行进入十大重仓股,在金融重仓股中的配置比较均匀,保险、券商和银行股都有。

有的基金产品的金融股配置几乎都放在了银行股,没有重视保险和券商股的投资。例如,招商大盘基金的十大重仓股中有6只为银行股,涵盖了平安、南京、浦发、北京、华夏和兴业银行,均为银行股中盘子相对较小的,弹性比较大,并没有配置四大行,十大重仓股中也没有配置保险和券商。

在这种情况下,当中小银行股暴涨时,招商大盘的业绩将非常好,但如果金融股的上涨主要集中在大银行、券商股或保险股的时候,招商大盘基金的收益将十分有限。

农银精选11.15%的采掘行业配置主要放在了中石油和中石化两只股票上,尽管在7月下旬蓝筹暴涨时也有一些收益,但收益率并不是特别高。更重要的是,该基金的金融重仓股主要配置在建行、工行和中行上,这三大银行股在7月下旬蓝筹大涨中弹性不足,建行等股票只上涨5%左右,明显低于金融行业平均的11.49%。

在地产股配置中,也要区分大盘地产股和小盘地产股的问题,7月份蓝筹股暴涨中,万科保利等大盘地产股表现不错,中小盘地产股表现分化,除了特别有概念的地产股之外,涨幅不如大盘地产股,如果看好大蓝筹股上涨,那么在重仓地产行业的基金中,应该优先选择那些重仓大地产股的基金产品。

如果投资者看好金融行业,那么投资南方精选、国泰聚信价值等16只主动偏股基金将是不错的选择;如果更看好采掘行业,那么华宝资源等4只主动偏股基金不错;如果更看好房地产行业,那么金元核心动力等4只主动偏股基金可关注。