21世纪经济报道 晓晴

8月6日下午,港交所行政总裁李小加表示,8月23日将进行沪港通连接测试,8月30日及9月13日分别进行两次市场演习。

李小加表示,市场对沪港通的反馈整体正面,目前香港已呈交参与申请的券商数量达110间,市场占有率约80%。

而随着沪港通日益临近,大量海外人民币资金也开始“屯兵备战”。东兴证券研究所策略分析师谭可表示:“自今年7月下旬以来,外资机构建仓H股的迹象已非常明显。”

此前,在全球机构积极扫货的推动下,港股在7月末曾连续8个交易日上涨,恒生指数更是直逼全球金融海啸后2010年11月创出的高位,港股成交金额也已经突破千亿港元大关。

与此同时,沪港通一旦“开闸”,长期处于存量博弈的A股市场也将迎来“活水”。对此,中信证券研究员秦培景认为,7月下旬以来启动的沪港通第二波行情背后,经济持续复苏与流动性宽松是重要背景,外部资金流入和投资者风险偏好改善则是主要驱动因素。“但是,这种市场环境下投资者可能对政策出现过度反应,再考虑到源于房地产风险释放的中期压力,整体上,沪港通的第二波行情已经进入下半场,8月份我们对大盘判断是谨慎乐观。”

全球机构扫货H股

谭可称,港股持续放量向上突破的背后,是全球机构在积极扫货,“众人拾柴火焰高”。同样,查阅港交所信息则发现,近期申报增持股票的外资机构特别多。

来自香港金管局的最新数据也显示,截至2014年5月底,香港的人民币存款已达9558亿元。而在2013年底,香港的人民币存款总额则为8605亿元,也就是说,短短5个月香港人民币存款就增加了953亿元。

国泰君安分析师薛鹤翔也表示,由于沪港通今年10月即将启动,目前外资已经大举流入香港市场,这一点从港币兑美元的持续强势中也可见一斑。

与此同时,7月RQFII额度也出现显著增长,包括南方东英资产管理有限公司在内的六大RQFII合计增长70亿元额度。截至目前,南方东英资产管理有限公司最新额度已增加至446亿元,单月增加了20亿元。

此外,泰康资产管理(香港)有限公司、国元证券(香港)有限公司、农银国际资产管理有限公司、富国资产管理(香港)有限公司、安信国际金融控股有限公司等五大RQFII最新额度也分别增加到了64亿元、63亿元、53亿元、38亿元、24亿元,其投资额度也分别增加了10亿元。

招商香港首席策略师赵文利直言,近期外资流入香港的速度甚至超过了香港金管局2012年干预汇市时。为打压港币升值,截至8月4日金管局已向汇市注资706.36亿港元。2012年10月至12月,香港金管局向汇市注入1070亿港元(138亿美元)。但过去短短一个月左右的时间内,金管局干预汇市投入的资金规模已接近2012年三个月的三分之二。

“自7月21日起,港股估值扩张显著,而在香港市场交易的A股ETF也呈现放量上涨。”赵文利称。

沪港通行情进入下半场

秦培景称,未来如果在宏观流动性的支持与其他改革红利释放的状况下,经济预期继续改善,风险偏好改善在短中期可能会持续,沪港通第二波行情将进入下半场。

“我们观察到近期股市有大量资金入市,主要是海外资金的流入与国内存量资金同时入市。”秦培景表示。

EPFR统计数据显示,上周海外资金流入达到历史新高,超过2012年底的最高水平,上周中国基金流入14.66亿美元,全球新增配置中国资金为21.45亿美元,而2012年底时的最高水平分别是14.36亿美元和20.67亿美元。

而从国内资金来看,虽然增量资金入市缓慢,公墓基金成立步伐放缓,但是银证转账出现大幅净流入,7月25日当周流入1729亿元。

“流动性层面对于股市整体偏利好。”秦培景表示,料国内经济反弹可持续,而中报预计整体不会明显低于市场预期,且市场对下半年经济与业绩等基本面的信心已得到较显著的修复。

平安证券分析师励雅敏则认为,随着沪港通的临近,增量资金将通过QFII和RQFII进入A股。

来自瑞银证券的测算显示,境外资金通过QFII额度持有的A股市值大约5500亿元,通过RQFII持有的市值大约1000亿元,加之未来沪股通3000亿元的额度,这将使境外资金在A股持有的市值超过9000亿元,占A股流通市值比例近10%。