每日经济新闻

随着热钱从欧洲等发达市场撤离,新兴市场再次受到追捧,其中中国股票型基金净流入额占整个新兴市场的约七成。

经济数据回暖、流动性宽裕、改革措施效果显现,中国经济似乎让人松了一口气。虽然证监会于上周五指出,沪港通正式启动具体日期尚未确定,但是7月最后一周流入的外资放巨量,依然显示A股行情值得关注。

腾讯财经引用申银万国最新策略报告指出,7月24~30日,外资加速涌入A股和中概股21.4亿美元,加上7月31日更高达25.8亿美元,单日峰值在7月30日(7.6亿美元)。累计来看,当周流入量已超过2012年12月那波外资流入的峰值,创2008年4月以来的新高。

《每日经济新闻》记者注意到,此轮外资流入与2012年四季度那一轮外资流入有异曲同工之处,资金均是先流入港股,然后再衍生至A股,当时外资流入A股和中国概念股长达24周,其中近半是12月初放巨量后流入,持续推升沪指涨13.7%。

连续两周巨额净流入

根据专业资金监控商EPFR数据,截至今年7月30日的一周内,全球新兴市场股基净流入额超过20亿美元,创77周以来新高,其中中国股基的净流入额高达14.4亿美元。

在过去一周,国际资金仍在持续流入中国股市,截至8月6日一周内的净流入额为12.2亿美元,为自2008年1月2日一周以来的第四高水平。《每日经济新闻》记者统计发现,中国股票型基金已连续两周实现净流入,截至今年1月1日以来的32周内,中国股票型基金平均每周实现净流入额3884万美元,其中有15周是净流入。

事实上,这些国际资本有很大一部分来自发达市场股市。数据显示,由于欧元区的意大利等国经济陷入衰退,加上中东地缘政治局势紧张,欧洲股基同期净流出额超过10亿美元。

自去年四季度以来,国际资本分别有4次大规模流入A股,分别是在去年11月,今年1月、6月和7月。在去年11月的第一次,是中国高层公布关于全面深化改革若干重大问题的决定后,外国投资者重燃对中国股市信心。据EPFR披露的数据,截至去年11月27日的一周内,中国股基净流入额为5.73亿美元,创下近10个月来新高。

A股市场当时也出现了一轮明显上涨,据统计,从2013年11月15日至12月4日,上证指数[0.31%]最多上涨了近8%,而从11月27日至12月4日,沪指最多上扬了4%。

第二次密集流入发生在今年1月,截至今年1月15日的一周内,中国股基净流入达6.6亿美元,创近一年来新高;截至1月29日一周,中国股基已连续6周实现净流入,表明国际资本正持续涌入。巧合的是,A股从1月20日阶段见底到2月20日的一个月内,上证指数最多反弹了9%。

第三次大规模净流入则发生在今年6月。据统计,从截至6月11日的一周到截至6月25日的一周,资金连续3周净流入中国股基,合计净流入额达到12亿美元,上证指数在6月20日盘中跌至2010.53点,创近1个月来新低,而从6月21日至今,上证指数最多反弹了10%。

外资押注A股眼光独到

历史上出现与今年7月底类似规模的净流入后,对A股的影响究竟如何?《每日经济新闻》记者查阅资料后发现,自2008年下半年以来,唯一能和今年7月底这次热钱流入规模相媲美的,还要追溯到截至2012年12月12日的一周,当时中国股基共吸引了14.36亿美元净流入,不仅连续14周成功“吸金”,更创下自2008年4月16日以来的最大单周净流入额。

其实,疯狂的资金流入已持续超3个月,从2012年9月12日至12月12日的这14周时间里,超过30只中国股基累计吸引66亿美元净流入。

EPFR在当时的报告中提到,市场对于中国政府将在2013年早些时候落实系列经济改革的预期升温,加上近期经济数据向好共同提振了投资者对中国股市的热情。从当时流入的行业来说,能源、工业、原材料和非必需品最受资金青睐,显示海外投资者偏爱国内顺周期类股票。

外资疯狂加仓也推动A股走出一轮上涨行情,2012年12月4日,上证指数在连续数月下跌后盘中最低触及1949.46点,创下自2009年1月以来新低,但从12月5日到次年2月18日,沪指最多暴涨了24%,而从12月12日即当时净流入创4年新高后,沪指最多上扬17%,这些都足以说明外资大举押注A股的眼光相当准确。

港元暴涨暗示A股走高

实际上,港元的汇率异动同样也说明问题,在截至7月18日当周,美元对港元最低触及7.7497,为2009年7月以来最低,显示外资正疯狂涌入港元,其目的很可能想进一步曲线投资港股或者A股。

港元异动也迫使香港金管局上周不断购入美元以阻止港币升值,进一步维系持续了21年的联系汇率制。据了解,美元对港元汇率维持在7.75至7.85之间,金管局会在7.75港元兑1美元的汇率水平时,从持牌银行买入美元;当触及7.85港元的弱方保证时,会卖出美元,从而让强弱双向的兑换保证能以联系汇率7.80港元为中心点对称地运作。

有意思的是,在过去5年内,凡是美元对港元跌破7.75这一联系汇率制下的下端汇率,都对应着一轮A股走高。比如,在2008年10月底,美元对港元跌至7.7478,当时上证指数还在1729点,但在1个月后,中国政府推出了4万亿刺激政策,也推动沪指在2009年7月升至3412点,这意味着沪指在短短9个月期间就累计上涨了接近1倍。

再看2012年10月19日当周,美元对港元跌至7.7498,当时沪指在2128点,但到了2013年2月8日,沪指已累计上扬14%至2432点。随着沪指一路反弹,美元对港元也一路升至7.7552。

据统计,美元对港元是在今年6月20日当周首次跌破7.75这一关口,当时沪指在2027点,截至上周五收盘已累计反弹8%。