证券时报网 唐立

经过上周的回调整理后,上证指数、深证成指昨日再度发力上攻,收盘分别涨1.38%、1.58%。盘面上看,个股呈现明显普涨的格局,沪深两市上涨个股分别为922只、1497只,而下跌个股仅分别为56只、202只。

实际上,7月下旬以来,大盘反弹强劲,多数个股已累积了不小的涨幅,不少投资者也因此收获账面浮盈。不过,从持仓成本上计算,目前仍有相当比例投资账户停留在浮亏状态,发掘下一阶段相对较为确定性的投资机会成为当务之急。而这其中,前期高位实施定向增发,目前股价仍未到增发价的股票值得重视。

定向增发投资被誉为一种“高收益、低风险”的投资类型,因此向来被投资者特别关注。具体而言,定向增发的发行价一般比市价低10%~30%,投资者此时参与其中无疑获得了一定的安全垫。饶是如此,定向增发投资同样有风险,不可能保证投资者百分百稳赚。

证券时报数据部统计的数据显示,截至昨日收盘,去年年中以来实施定向增发的300多家上市公司中,仍有30家公司的股价低于前期实施的增发价。换句话说,即当时参与这30家公司定向增发的股东,目前投资账户尚处亏损状态。根据数据观察,江河创建的定向增发股东浮亏最大,幅度达到50.39%,紧随其后的是郑州煤电,该股的定向增发股东浮亏为40.95%。此外,首钢股份、斯米克、盛运股份、杰瑞股份山推股份重庆钢铁华策影视冀中能源杭氧股份中国西电等公司的定向增发股东也都面临着10%以上的浮亏。

结合股价运行的格局来分析,定向增发股东被套的一个重要原因是高位介入,这实际上也是上市公司选择定向增发时点的一个公开秘密。多数公司在实施定向增发前,往往借助年报、半年报业绩等利好大力推升股价,然后将股价稳在高位并适时抛出定增方案。比如,借助2013年上半年业绩向好的预期,盛运股份在二级市场受到投资者追捧,半年涨幅达到66.12%,股价报收17.16元。随后,盛运股份股价高位震荡,公司也于8月份开始实施定向增发方案。

通常而言,定向增发的目的包括财务重组、股权激励、整体上市、项目融资等重大事项。上市公司通过定向增发,突破发展的瓶颈,改善了基本面,提升了企业的业绩和盈利增速,也提高了投资者对企业未来发展前景的预期,从而可以享受更高的估值,带来股价上涨。从属性方面看,参与定向增发的资金无疑是投资时限较长的一类资金(通常为一年以上),这也要求投资者在关注定向增发概念股时,特别需要关注增发股东的解禁时点。通常被套的增发股东在解禁时点来临之前,都会借助利好拉升股价,从而达到套现获利的目的。而投资者如果能把握好潜伏的机会,借“解放军”发力的时机也能获得不错的收益。