中国经济网 向婷

日前,沪港通步入一个崭新的起点,上交所启动了其业务的全天候测试。也有业内人士称其有望在国庆节后正式登场。伴随着沪港通渐行渐近的脚步,内地投资者摩拳擦掌欲紧抓港股机会,而券商研报中也透露了未来赚钱的诀窍。

时间表:全网测试紧锣密鼓 国庆节后或正式登场

8月11日,上交所启动了沪港通业务的全天候测试。同时,首批25家申请加入港股通业务的先锋会员参与测试。

据中国经济网记者了解,港股通本次技术测试将一直持续到9月30日,分为全天候测试、接入测试和全网测试三个阶段,8月16日、17日和23日、24日将进行港股通生产线实盘测试,此前均为模拟测试。在此期间,全天候测试环境一直保持开放,而上交所会员只有在完成全天候测试后,方可申请全网测试。

上交所《全天候环境港股通业务测试方案补充说明》显示,测试计划于8月11日至9月5日期间持续开展,测试模拟用交易日同真实交易日期。可供测试的香港市场品种共14只,包括长江实业、九龙仓、汇丰控股、港铁公司、恒基地产、和记黄埔、银河娱乐、昆伦能源、联想集团、恒安国际、新鸿基地产、工商银行等。中国结算为参测的境内证券公司开立测试用的港股通专用资金账户、并给每个资金账户初始化100亿资金。

除正常交易行为外,测试增加了涉及风球(香港台风信号)场景下的交易、结算安排,内地节假日而香港工作日或内地工作日而香港节假日情况下的交易、交收安排等内容。此外,测试内容还包括公司行为,比如发放现金红利、送股或派送权证、股东大会投票、公司收购等。

实际上,待全网测试顺利完成,那就意味着沪港通业务的技术层面已经完全就绪,可以正式启动。

对于沪港通登场的具体时间,港交所行政总裁李小加曾对媒体表示,沪港通具体推出的日期会由监管机构来公布,预期会在正式推出前两个星期公布正式启动的日子,但可以肯定的是,“不会在国庆长假期前推出”,优先选择星期一推出,以让市场作更多准备。

而有业内人士则分析认为,沪港通推出的具体时间应该是10月13日、20日和27日三个周一中的一个。

投资经:内地股民投资港股抓两类机会

何谓“沪港通”?是指上交所和香港联交所建立技术连接,使内地和香港投资者可以通过当地证券公司或经纪商买卖规定范围内的对方交易所上市的股票。“沪港通”包括沪股通和港股通两部分。

据中国经济网记者了解,“沪港通”进行测试等多重利好因素成为市场昨日大涨的导火索,上证综指和深证成指分别重返2200点和8000点整数关口。而随着沪港通正式运行的临近,市场投资者开始更多关注沪港两地上市公司中沪市估值偏低的个股,以及港股稀缺的沪市中国特色股。未来,国内投资者会更多地借鉴国际投资者的理念和方法,蓝筹股有望重新获得投资者青睐。

目前,多家券商研报显示,“沪港通”来临之际,在香港市场上有两类机会:一是投机性机会,可以选择港股中H股比A股折价率高的股票,即相对于A股大幅折价,又有国企改革题材;二是投资性机会,可以选择在香港上市市盈率低且分红率高的公司,也可以选择A股稀缺的新能源公司等。

据了解,在香港上市的低价H股包括浙江世宝山东墨龙东北电气等中小盘股,A股相对较便宜的主要是保险、金融等股票。好买基金研究中心认为,从统计结果来看,如果采用套利策略,卖出价高,买入价低,双方套利空间有15%左右。此外,对券商股,包括内地券商和香港券商,两地互通后成交量有望上升,将增加券商的收入。香港交易所的特色板块,如博彩业、多元金融等,对内地资金吸引力较大。

合理利用“差异” 券商推荐五种套利模式

对于沪港通的投资交易,部分券商机构已经开始研究其中可能带来的套利机会。申银万国分析师王胜日前在研报中指出,沪港通开启后五种可能的套利模式。

第一是利用内地与香港两地利差套利。不仅仅是沪港通、自贸区,放宽SPV的融资资金使用限制、RQFII、金砖四国银行以及未来可能的内地与香港基金互认等,都是资本市场开放和人民币国际化的一个缩影,海外低成本资金通过各种方式涌入国内,可以逐步拉平国内外的利率水平,并同时逐步推进人民币国际化,降低国内企业融资成本。

第二,利用A-H价差套利,对冲掉行业风险。例如当前可以通过租用QFII、RQFII的额度对A股折价较多的股票买入,卖出H股相应标的,规避了行业风险,反之亦然,但A股的缺陷在于融券远远难于港股。

第三、利用交易时间差进行套利。港股通交易时段:每个交易日的9:00至9:30为开市前时段,9:30至12:00为上午持续交易时段、13:00至16:00为下午持续交易时段,而A股则是13:00至15:00为下午交易时段,如此可以利用A股最后十几分钟的异动较大的股票所反映出来的“增量信号”在港股接下来的1个小时进行集中反映,A股也能通过港股的反映对第二天开盘的情况刚进行预测,从而寻找套利机会。

第四、利用交易制度差异套利。H股没有涨跌停板,A股有严格的涨跌停板。当同一个公司出现这种状况的时候,尤其是A股涨停,H股由于不存在涨跌停板,能够更有效的反映市场短期的情绪变化,对于A股后面几天的操作会有一定指导意义,但也谨防市场操纵者的博弈行为。

第五、沪港通可能部分替代QFII。由于沪港通相较QFII、RQFII的交易成本偏低,而沪港通每天均有额度限制,且有总额度限制,可能造成最初几天市场对沪港通通道的青睐,甚至造成每日开盘“秒杀”的现象,而这种由于交易制度带来的脉冲式行情的可持续性受到质疑,通过指数期货等工具可能产生单日套利的机会。