尽管市场有对地产政策对家电板块的带动预期,但分析师表示家电板块或难重现此前辉煌。不过,也有分析师对《第一财经日报》记者表示,家电板块目前风险释放充分,考虑沪港通后蓝筹股估值修复的预期,以及智能家居、电视游戏等热门概念驱动,板块长期成长性仍较为确定。

业绩及政策催化失灵?

中报密集发布季里,白电龙头股美的集团的答卷可称得上亮眼。公告显示,美的集团上半年内分别实现营业收入、归属上市公司股东的净利润773.3亿元、66.1亿元,同比增长17.3%、149.7%。

与此同时,美的集团还发布前三季业绩预告,预计今年前9个月可实现净利润87亿元~96亿元,按利润表口径同比增速为118%~140%。

虽然被分析师认为具备较强安全边际且业绩超预期,在美的集团中报发布后的首个交易日里,美的集团全天小幅上涨1.72%;昨日涨幅继续收窄,至收盘仅涨0.09%。

值得注意的是,昨日盘中一度有市场传言称,新一轮家电节能补贴新政最快将下月启动。根据此前国家发改委部署,新一轮节能补贴将采取能效领跑者制度,以能效最高的终端用能产品目录补贴标准,然而该消息也并未引起板块的反应。数据显示,家电板块昨日跌0.14%,已连续两日走跌。

业绩向好催化效果未显效,但业绩下滑却继续加剧挫伤市场情绪。与美的集团同期发布中报的四川长虹(600839.SH),该公司上半年实现营收272.65亿元,同比下降2.7%,实现归属于上市公司股东净利润亏损1.81亿元,同比大幅下滑179.7%。该股本周已连续三日走跌,昨日报收3.66元/股,跌幅1.35%。

家电板块与地产板块向来联系紧密,家电需求与地产刚需相辅相成。在近期地产政策松动的市场预期下,已有券商分析师表示家电板块迎来投资良机。但年内长时期调整所带给板块估值的压制,反弹或难一蹴而就。

宏源证券分析师就表示,即使地产政策放松,对于家电的向上拉动作用也不大,板块内家电总需求不旺或将成为常态,对总体增速的边际效应都已不大。根据宏源证券监测数据,上周中信家电板块PE为13.86,相对沪深300的PE,估值溢价处于低位,为近一年来的低点。

下半年或估值修复

有分析师表示,对行业景气度的担忧是目前市场情绪的重要组成部分。

四川长虹为例,公司称年内净利润大幅亏损主要由于国内家电市场需求下滑,产品规模下滑带来毛利额大幅下降;大投入推进升级转型,但产品升级和结构调整的效益显现滞后,如彩电等业务当期利润贡献大幅减弱。此外,上一轮节能补贴政策结束相关收益取消也有一定影响。

第三方咨询机构奥维咨询研究称,白电方面洗衣机下半年转暖,整体规模有望同比上涨8.6%,冰箱市场今年或遭遇行业小年,预计下滑2.5%,空调市场受益于三四级市场恢复性增长及电商渠道拓展,全年有望稳增同比上涨4.4%。黑电方面,彩电市场在去年节能补贴政策的拉动下增长迅猛,今年将备受考验;预计下半年总量有望同比上升1%,产品智能化趋势加剧。

“家电板块现在估值低但整体盈利相对稳定,风险释放较为充分。但就具体标的来说,建议关注细分龙头,家电行业格局未来有加速寡头化的趋势,红利不会普惠。”一行券商分析师就二级市场下半年走势预测道。

(来源:第一财经日报)