朱秀伟  每日经济新闻

8月29日~9月5日,沪指六连阳站上2300点。在今年初率先喊出“慢牛”口号的明曜投资最新观点认为:“有别于过往,A市场本轮绝对反击是又一次历史性拐点,终结了持续6年多的A股大熊市,也正式迎来了未来十年慢牛行情的新起点。”

大势风向/

私募:9月震荡盘升

率先在今年初喊出慢牛起步的明曜投资董事长曾昭雄最新观点认为:沪指2016年将重上3000点。

曾昭雄表示:“宏观经济和政策的不确定性逐步消除是本轮行情启动的重要推动力,同时,极度低估的A股估值水平是股市在连续6个多月的折腾与低迷之后得以好转的内在驱动力,两相结合奠定了本轮牛市行情启动的坚实基础。后续,企业盈利好转、资金成本下降、宏观风险消除、长期资金入市和改革转型的强力推进将进一步推动股市行情。”

对于9月行情,他认为“将以震荡上升为主,进入第四季度牛市启动第一波后或有震荡蓄势。沪港互通、优先股发行、新股发行、制度完善与机制创新等相关政策不断造好股市,经济最坏时刻已经过去。四季度震荡过后,宏观局势向好,企业盈利好转的预期等积极因素将继续推动牛市行情初级阶段逐级展开。”

预估未来两年,他认为沪指在2016年上半年重新站上3000点是大概率事件。“即便是估值水平从历史谷底回归到正常状态、中枢位置附近,也能带来市场50%以上的上升幅度;市场无风险利率水平已经见顶回落,未来2~3年利率趋势性下行是大概率事件;伴随着改革与转型的推进,社会融资成本下行,需求端的改善和供给端的优化,企业盈利水平和能力将从低谷回升;股市制度建设、“中国版401K”计划推进等有利于提升风险偏好和大类资产轮动。这些中长期的有利因素势必助推A股长期走牛,但我们也应清醒地看到,不利因素仍然存在,在牛市的过程中,波动与反复是不可避免的。”

他同时表示:近期维持积极操作策略,保持了九成以上的高仓位。具体看好代表未来科技方向、受益科技创新大趋势、具核心竞争力和领先基因的新生力量、新兴产业和新型商业模式。如现代服务业、信息技术、现代医疗及服务、国防安全、清洁能源等领域等。

市场关注度:

驱动周期:中长期

重点关注:无风险利率下降海通:降息空间大

对于实体经济情况,“机构情报站”栏目一直予以关注。近日海通证券(600837)发布研报称,通过对短期经济数据分析,认为8月经济数据出现全面回落的迹象,且由于领先的下游行业增速仍在回落,意味着经济短期内难以见底。

该券商同时对未来货币政策进行了分析,认为降息空间巨大,理由有四点:第一,货币利率继续回落,货币宽松明显;第二,央行上周(9月1日~5日)净投放70亿,已连续4周净投放。从月度看,央行已经连续5个月净投放货币,8月超储率有望小幅回升;第三,短期经济或全面回落,而通胀或持续下滑,预计央行货币政策仍将继续宽松,正回购利率有望随时下调,以引导社会融资成本下行;第四,上周欧央行再度降息并启动QE,预示着为应对地产泡沫破灭及其带来的信用收缩风险,中国央行降息和QE空间大。

市场关注度:

驱动周期:中短期

重点关注:何时降息

行业热点/

沪港通利好非银金融板块

《每日经济新闻》“机构情报站”栏目持续关注的券商板块个股近期纷纷创出新高,而8月业绩也明显好于去年。

目前,19家上市券商已经全部披露8月份经营数据。广发证券(000776)指出,从数据看,前8个月累计综合收益同比增速最高的5家上市券商依次为:太平洋(601099)618%、国元134%、东吴127%、中信125%和西南106%。

该机构表示,根据他们与境外投资者的交流,由于部分境外投资者极低的资金成本,如境外大型对冲基金股票投资的融资成本仅略多于1%,注定会偏好于高股息率(覆盖融资成本)、稳增长(股息率能持续)、低估值(账面损失概率低)的公司,如金融等蓝筹公司。

因此,该券商认为,对非银行金融板块而言,未来将直接受益于沪港通启动,原因有三:第一,低估值、稳增长的保险板块符合前述境外投资偏好的特征;第二,蓝筹股走强预期有望促发保险、证券板块的高弹性特征;第三,中国平安(601318)、中国太保(601601)、中国人寿(601628)、中信证券(600030)等非银公司A/H股仍存在10%~20%的折价,预期有望逐渐收敛。

对于市场担心的QFII额度尚未用完,沪港通开通后境外投资者是否会进入A股市场的问题,广发持积极乐观态度,认为根据近期与各券商高管的交流,对QFII额度不够用或拿不到QFII的机构而言,沪港通的吸引力还是不错的,比如海外很多大规模的对冲基金之前拿不到QFII额度,只能去借,但借入成本很高,会影响到其投资回报,未来很多都会考虑通过沪港通渠道增加投资。

从个股来看,该机构基于10月沪港通启动,建议重点关注A/H股折价较大的非银行金融公司,如中国平安中国太保中国人寿中信证券

市场关注度:

驱动周期:中长期

重点关注:券商业绩能否改善国泰君安:电子行业迎“红九月”

苹果最新一代iPhone将于今日(9月9日)凌晨发布。近日,市场流传一组疑似iPhone6真机的视频和照片。对此,国泰君安发布研发认为,看好电子行业的红九月行情。推荐逻辑是:第一,中报预期已经明确,龙头公司保持良好增长;第二,iPhone6发布;第三,运营商补贴下降的负面预期已经消化;第四,三季度行业景气度逐月攀升。

《每日经济新闻》记者注意到,国泰君安推荐的白马品种是:欧菲光(002456)、海康威视(002415)和顺络电子(002138);高Beta品种建议关注:胜利精密(002426)、银河电子(002519)、飞乐音响(600651)、振华科技(000733)和欣旺达(300207)。

该机构认为,在蓝宝石行业,华为P7蓝宝石款上市提振市场预期。重点受益公司:西南药业(600666)(奥瑞德光电拟借壳上市),露笑科技(002617)(全产业链),天通股份(600330)(全产业链),大族激光(002008)(加工)、水晶光电(002273)(长晶、切磨抛),星星科技(300256)(后段加工)。

在半导体行业,Intel拟入股展讯通信的传闻,表明急于进入移动端,此举的战略目的一是在移动终端市场,为x86芯片架构找出路;二是维持跟中国政府的关系(预防反垄断诉讼);三是为晶元OEM厂争取代工资源。由此,相关受益公司有:中芯国际、长电科技(600584)、生益科技(600183)、同方国芯(002049)、上海新阳(300236)等;继续推荐振华科技兴森科技(002436)和太极实业(600667)。

市场关注度:

驱动周期:中短期

重点关注:苹果发布会