沪港通将于10月杀至,流入A股ETF的外资自6月起已达200亿元,反映外资基金或部署在两地股市谋食“大茶饭”。投行消息称,对冲基金现采用更简单直接的策略,就是弃港股转投A股市场,利用QFII及RQFII额度认购A股或直接认购A股ETF,冀沪港通开通后,若两地股市有差池,基金便会开始派货“食胡”,同时会在港沽空相关H股或沽国指期货。

今年7月以来,恒指累升2,000点,沪综指累升13.58%。投行指,由8月开始欧资大举涌入港股,以“刀仔锯大树”为宗旨的对冲基金认为,港股见25,000点水平高位已“无肉食”,8月转而投入资金认购A股,助长A股展开升浪。

据悉,近期有不少外资“大鳄”云集香港,部分已默默拨出资金,透过QFII及RQFII认购当时尚算落后的A股。投行引述对冲基金意见认为,资金涌入促使大市9月真正见顶,10至11月A股及H股调整机会大于再攀升,由于A股升得急,跌得也急,料有外资会把握10月沪港通开通后,趁好消息出货,另阿里巴巴集团上市后表现、沪港通交投是否畅旺、会否出现交易事故,以及国家会否有刺激经济措施出台,都是重大不明朗因素。

该投行人士估计,当10月份对冲基金趁势减持A股,届时亦可同时沽空H股,特别是沽国指期指淡仓,而为了增加沽货“关连性”的威力,据悉对冲基金买入的A股,全是A+H类的内银、内险及内房股份。

美银美林策略师崔伟对A股前景看法更悲观,料这轮A股升势将在数周内结束。

他解释,内地经济前景未有任何好转,消费仍疲弱,房价下跌,以及政府整顿影子银行令中国面临金融危机的威胁。

有本地分析员指,不排除对冲基金的确有此策略,始终H股整体比A股贵,如内险股,可在A股先行储货。至于沪港通开通是否派货及沽空H股的时机,他反而觉得沪港通开通后,A、H股仍有齐升的可能。

高盛中国首席策略分析师刘劲津亦看好A股,理由是内地经济第三季加快增长,政府政策亦支持股票市场发展,A股估值低,令A股下跌风险有限,他因此给予A股“增持”评级。他相信明年A股被纳入MSCI新兴市场指数及富时全球指数,全球被动基金均须加仓A股,估计届时有1.3万亿美元(约10万亿港元)资金投资A股。

国家外汇局公布,8月底止整体QFII累计获批596.74亿美元投资额度,单是8月新批额度17.76亿美元。RQFII方面,8月底总额度达2,786亿元人民币,较上月底增210亿元人民币。

内地研究机构Wind数据显示,7月份RQFII-ETF出现100亿元人民币资金流入,单周流入规模约25亿元人民币。截至8月22日,RQFII-ETF获57亿元人民币资金流入,平均每周有20亿元人民币流入。尽管资金流入情况开始萎缩,但分析指,外资对A股ETF需求仍强大,只是RQFII额度接近耗尽,相关基金公司不愿接大单申购而已。