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香港智信社

继本周三大幅下挫后,周四港股延续跌势,至此,恒生指数已连续五个交易日走低。一方面,内地近日披露的进口及通胀数据疲软,显示内地经济复苏再遇挑战,A股市场的回调给香港H股市场带来压力,而且,在“沪港通”即将启动的背景下,部分相对A股高溢价的H股承受的沽压更为显著;另一方面,尽管美国的非农就业数据并不乐观,但其并未改变市场对美联储升息的预期,再结合欧元区的量化宽松政策,美元指数连创新高,这也从客观上给港股市场带来压力。

恒生指数当日最终收报24662.64点,跌幅为0.17%;大市共成交709亿港元,较上一交易日小幅萎缩。衡量港股市场避险情绪的恒指波幅指数上涨0.26%,报15.62点,该指数自9月3日以来累计涨幅接近18%。

中资股依然成为港股大市领跌主力,国企指数与红筹指数分别下跌0.76%和0.34%。由于H股市场持续跑输内地A股,恒生AH股溢价指数上涨0.16%,报94.44点,盘中创出94.96点的今年5月份以来新高。AH溢价指数自7月下旬探底至88.72点以来,一直呈现震荡向上格局,期间累计涨幅达到6.15%。

AH溢价指数的扬升从客观上显示出近期H股市场持续跑输内地A股,近五个交易日国企指数累计下挫3.1%,而上证综指则累计上涨1.01%,究其原因,在香港市场流动性并未显著萎缩的前提下,更多地是缘于随着“沪港通”的临近,AH比价效应逐渐发挥作用,部分相对A股高溢价的H股近日沽压沉重。从统计数据中不难发现,在AH比价在1倍以下的逾30只个股中,近五个交易日其H股多数出现了相对于A股更为显著的跌幅,其中,以银行、铁建为代表的蓝筹H股相对跌幅较高。

从中长期的视角来看,自“沪港通”的消息今年上半年传出以来,尽管恒生AH股溢价指数绝对点位并未出现显著变化,但从AH股比价结构来看,从最初的以浙江世宝山东墨龙为代表的高折价H股遭爆炒,到近来部分高溢价H股承受沽压,其结果就是AH比价两极分化的格局得到了较大的转变,当然,由于两地市场资金面和投资主体的差异,若要实现股价全面接轨尚需时日。

从港股市场各行业指数的表现来看,由于国际油价及金属期货近日持续下行,周期类板块全线下挫,恒生能源业指数与恒生原材料业指数分别下跌2.21%和0.7%,位居跌幅榜前两位。而从近五个交易日的累计跌幅来看,表现最差的为恒生消费者服务业指数,累计下挫3.28%,其中,澳门博彩股为领跌主力,渣打日前发表报告指出,基于预期澳博博彩业下半年贵宾厅业务同比收缩13%,该行下调今年澳门博彩收入预测6%。

展望港股后市,考虑到内地经济数据再度疲软以及美元向上的趋势确立,预计港股市场后期的避险情绪将持续升温,投资者应规避周期性行业以及部分前期涨幅过高的板块。预计恒生指数短期内将出现盘整格局,投资者关注的重点应是在经济数据转弱的背景下内地的政策动向。