提示:大指数起于99日后有形成扩张三角型整理之嫌,以波动原理分析该形态存在中继平台整理的可能性大。短期多空纠结于整数关口争夺,实质是为新发IPO疑虑。从各指数波动结构判断,目前位置仍然不能判定为顶,故而只宜暂转防御不宜急于反向操作。

上篇文字我们着重强调操作层面的细节,其意图在于,当市场进入敏感区域之时,于操作上更应考究如何规避短期风险。对于市场已经上涨一段,而后因追逐短多热点新开仓的标的物,在市场的敏感区域时,以及降低持仓风险,防范短期波动是有利的。如果一个新开仓不久的股处于盈利状态,最好的方式就是将仓位降一半,相应的其所留持仓的浮盈也会扩大一位。这样的情况下,如果出现市场突发性波动,现有的持仓浮盈是可以抵御市场波动风险,至少在某种层面上讲,这样的浮盈空间在处于持仓时,会令你更从容。如果你看明白上周的文字,则916的长阴的风险是可以回避的。

之所以上周我们要讲上述的操作技巧,原因在于我们更注重市场于2300之上的短期风险。我们不便于以清仓或者减仓的方式作出提示,是因为市场大级别机构如果动作更快,很容易在短期之内直接闷杀中小投资人。如果你看明白这样的提示,其实短期长阴下跌的风险是很容易规避。而我们在评论大指数时,也曾提点这里的调整是必然的,只是空间并没有想像的大。它不会是一个结构结束后的下杀,其后必然还会因某种外部原因再起一次。而这个外部原因,就是我们前面说过的,国家经济目的的需求所推动。

对于6月以来的上行结构,我们曾多次强调这是个上行非推动结构、自1849点开始,大指数上证指数就不是一个上行推动结构,而在波动研习者眼中,任何上行非推动的结构都不能称之为“牛市”。但是,由于自1849之后的3-3-5结构的级别略大,故而,其“5”段的上行C段的幅度会相应较大。而以最基本的三波段等长预期,此C段的上行目标于23705处。但是,该区域正好是前两年市场筹码堆积较多的位置,所以,市场在上行至此区域时,必然会遭遇解套盘与获利盘的双重压力。正好此时出现大量IPO新发,故而市场出现部分资金溢出申购亦属正常。

一直以来,我从不认为2014年会起牛市,在众多的狂热多头中被视为全民公敌。即便在机构研究者普遍唱多之时,亦仍然坚持这一观点。但是,必须申明的是,即便不是牛市,大结构的3-3-5之“5”反弹结构是可以套利的。令我比较奇怪的是,在916日长阴之后,那些狂热的多头一致性转空。你至于如此迅速变脸吗?我们强调过,此次的行情本质是一次“抬高抵押物市价”为目的的行情,而国家政治目标仍没有达到,这种情况下马上翻空的态度,其实是值得商榷的。

从8月份公布的数据看,国内宏观经济依然不乐观,这也说明了我们此前对“复苏”的否定态度被证实。而即便如此,国内经济的危局仍然需要解决,现在开始到年末的地方城投债与产业债兑付,是一个刚性任务。而央行再度给五大银行投放5000亿PSL,仍然是短期在金融端充实流动性,其目的即在应对债务兑付的流动性充实。此前我们说过,从2013年下半年之后,影子银行的造币功能开始减弱,中国经济的总体量已经达到了令央行常规货币工具失支弹性政策空间的地步。而此时中央政府能做的事,除了在制度上“反腐”降低企业行政成本,另一方面则是开放直接融资市场,通过直接融资市场降低企业端整体高负债率。这种情况下,各种新型金融工具的使用频繁,但细究其效应却不是货币增量供应,而直接融资市场的开放,则显然是筹码的增量供应。这种情况下,得考虑市场的资金供给量是否有同步增加,若无,则市场将通过调节权重股维护指数重心,并由局部热点制造赚钱效应,以达到顺利发行新股之目的。

而我们注意到,当复苏被证伪之后,市场仍然保持强势。这里面或者表明,人们对“沪港通”旅行之后的资金增量仍有预期。从某种意义上讲,当人们预期没有出现之前,市场的套利者是不会离场。这是因为,从赌徒心态可知,当“棱哈”压押注后,明牌没有翻出前,谁也不会主动离场。而高层目前在政策上给予人们的预期也是如此,所谓的“混合制”改革与行业定向刺激,都会给市场带来局部的机会。所以,我们从市场中可以看到,一些有实质内容的标的物股价上涨,其实已经不太受指数影响。

从大指数上证指数的结构看,我们认为上证指数从99日之后的结构,有走势五波动扩张三角型形态的嫌疑。就目前态势看,虽仍然难以判定,但可用简单的8日均线是否收复,决定后续操作之进退。如若上证指数确实属扩张三角型整理,则以波动原理论之,五波段扩张三角型整理之E波之后,其方向仍然应该是上行的,且上行的目标位于其突破扩张三角型上沿时,量度升幅在其三角型最宽处等长的位置。而从更大级别的波动结构看,这符合我们此前判断的还有一个末段上行结构没走出来的结论。当然,这只是一种预期。预期是否会实现并不是最重要的,最重要的是市场怎么走。对我们跟随型交易的套利者而言,判定市场是不是可操作的尤其重要。假如市场不能有效收复8日均线,则此处持仓不应有加重的动作;反之,则可以小仓位本股逆袭,以降低现有持仓成本为主要目的。

小指数方向上创业板指数高点仍然没有背离,所以,我们以为其上行B-c段仍在进行中。短期高点下行非推动,更似某级平台整理之c段。所以,该方向我们认为仍然会有此起彼伏的个股行情。中小板综指的走势仍然在预期之中,但此处可能为上行主升段之末段上行,其后可能会出现同级整理,故此,我们认为在该方向上应该考虑对涨幅过高的品种进行利润锁定。

九月下旬已至,原先所说的下旬以后要留意市场风险,现在看,可能应该重新调整一下。下周是十月最后的交易周,“十.一”是个大节,通常大节之前不会有过激烈的行情,持续振荡整理应该是基调。但是,从时间上看,“沪港通”是十月中旬的事,人们在预期十月可能因沪港通带来新的资金流,且目前市场的走势看,显然国家目标还没有达到,所以,我们认为行情至此可以“且行且珍惜”今年的多头行情应该还没有完,这后半段的套利机会可能会出现一次大指数的疯狂,所以,此处不宜过于看空。除非市场先生给出高点下行推动的信号,否则,应该将行情做足才是正道。

 

 

 

                                          Sulon    2014/09/19   1353