对决策及其后果的效用(心理价值)进行评价的过程,叫心理会计(mentalaccounting) ,人们进行金融活动时,往往把投资问题划分成小的决策单位来处理,而不是把它当作一个整体来处理。把长期投资问题划分成若干更短的投资周期来考察,并在以单个投资周期对投资成果进行评价。Benartzi和Thalel(1995)称投资者的这种行为为近视性行为。比如本周亏3000元?你可能想到的是:哎,倒霉,亏了3000元!事实是上周还赚了10000元,本周只亏了3000元。心理会计可以在不同的结构里来进行;结构不同,心理会计的结果也就不同。

“心理会计”的周期或频率严重影响人们的决策。人们进行“心理会计”越频繁、计算周期越短,风险出现的概率越大,人们的投资欲望越不强烈。这种状况被称为“短视型亏损厌恶”。塞勒,卡恩曼和特维斯基等的实验表明,当向实验对象提供大约每两个月一次股票和债券回报情况时,由于数据波动太大,实验对象感受的风险很高,他们只将“资产”的49%投入股市;而每年提供一次信息时,实验对象则将2/3的“资产”投入在他们看来风险“很小”的股市 。