①宏观:9月金融数据:定向政策效果有所显现。信贷超预期,货币基本符合预期。定向宽松政策有所显现,信贷继续上升,金融市场利率继续下行。货币政策年内定向宽松为主,2015年将转向全面宽松,预计10月信贷增长6500亿左右,社会融资总量预计达到1万亿左右,M2预计增长13.0%左右。②策略:风险偏好持续高位。9月金融数据显示货币需求有所回暖,信贷数据超预期。未来货币政策全面降息可能性不大。从股市流动性看,流动性偏松的环境下风险偏好可能处于偏高水平,但短期依然有不确定性,包括二季度经济数据较差、资本市场改革、改革低于预期等。③银行:9月金融数据:表外收表内放,存款偏离度下降。社融增1.05万亿符合预期。银行股投资环境转暖,估值中枢有望提升,预期到2015年板块绝对收益30%以上,维持推荐观点,组合为交行、浦发、平安、兴业、北京和光大。【其他观点】①机械:动车第二轮招标开始,俄罗斯高铁外交突破。②海伦钢琴:产学研合作,小投入、大意义。维持增持。③劲嘉股份:业绩符合预期,外延空间广阔。维持买入。