谢丹敏  第一财经日报

金“88魔咒”再次应验?当偏股型基金股票仓位逼近88%、A上证综指“兵临”2400点之时,基金投资策略发生微妙变化,A股市场随即调整。

渤海证券统计显示,截至10月7日,有统计的532只偏股型基金平均仓位达到87.18%,距88%的魔咒警戒线不到1个百分点。面对加仓“子弹”剩余有限的局势,多机构选择了防御性策略,上证指数进入10月份出现了一定调整。

“88魔咒形成效果,是因为基金经理的思想跟散户的想法没有太大的区别,也是等行情高涨的时候会把仓位加到最高,所以往往当基金仓位很高的时候,市场会出现阶段性的顶部。”南方基金首席策略分析师杨德龙对《第一财经日报》记者称,但和6000点相比,现在还处于阶段性底部回升的阶段,不可能出现大跌,而是一个短期阶段性调整。

基金减仓与调仓并行

所谓88魔咒,是指当偏股型基金股票仓位达到88%时,后市加仓动能不足,从而选择撤退或者换仓,市场通常会出现一轮调整。

从统计数据来看,88魔咒似乎已经提前应验,在当前股票仓位逼近88%之时,众多公募基金选择了减仓和换仓策略,而A股上证综指出现了50点左右的跌幅。

根据渤海证券基金仓位监测模型,截至10月7日纳入统计范围的532只偏股型开放式基金上周的平均仓位为86.86%,比前一(交易)周的87.18%减少了0.32个百分点。其中股票型基金平均仓位为90.05%,比前一周减少了0.37个百分点;混合型基金平均仓位为80.69%,比前一周减少了0.21个百分点。

截至9月30日一周内70家基金公司中19家加仓、51家减仓,其中安信、天弘和财通等基金公司减仓幅度较大,申万菱信、华商等基金公司加仓幅度较大。

与此同时,众多基金正在加快换仓,其中房地产和医药板块是两个换仓比较活跃的行业。

联讯证券发布报告称,截至10月10日的一周内偏股型基金加仓房地产、食品饮料、农林牧渔、家用电器、轻工制造,减持电子元器件、餐饮旅游、有色金属、公用事业、医药生物。

房地产行业成为近期基金配置集中度最高的行业,不过,上周地产股还是出现了一定的调整。截至上周五收盘,上证房地产指数(000006)收于3597.01点,一周跌幅达到2.83%。医药板块上周走势显露出一定的冲高回落风险,上周四医药板块纷纷放量下跌,上周五众多个股延续跌势。

A股后市变脸?

2007年10月16日,上证综指创出历史新高的6124点,随后市场出现大崩盘,即便出现反弹,股市也最高未突破过3500点。截至2014年10月17日,上证综指收报2341.18点,整整7年过去了,当前的股指较6124点高点,跌幅超过60%。

杨德龙对此指出,与6124点时期不同,当前A股处于阶段性底部,目前已形成赚钱效应,反弹趋势形成。

中国结算最新公布的统计月报显示,9月合格境外机构投资者(QFII)在沪深两市合计新开13个A股账户。这是QFII连续33个月新开A股账户,账户总数达764个,其中164个账户是今年以来新开。

与此同时,沪深两市融资余额创出历史新高。同花顺iFinD数据显示,截至10月14日,沪深两市融资余额达到6590.11亿元。2014年9月24日首次站上6000亿元大关之后,融资余额从6000亿元升至6500亿元仅用10个交易日。

杨德龙对《第一财经日报》记者称:“大的趋势是反弹的,但反弹的节奏会减缓。”

“9月份的经济数据公布在即,多数基金公司选择在节后小幅降低基金的股票仓位水平,从而为经济数据公布后调整持仓结构留出操作空间。” 联讯证券分析师傅鹏近日发布研究报告称,当前来看,偏股型基金仍处于对后市的观望之中。

长信基金专户投资经理黄建中称,短期大盘无忧,但极有可能出现风格转换。小盘股因为前期涨势过高,但业绩并不突出,而随着沪港通的到来,A股估值将与国际接轨,小盘股面临调整之忧。

在选股上,摩根士丹利华鑫基金公司的一位人士认为四季度应该更多关注那些财务健康、估值合理的品种,尤其在财务方面,既要观察公司质地是否健康,是否有抵御风险的能力,也要顺应市场偏好,关注这类财务健康的公司是否具有扩张基础与潜力。