2014-11-03 招商证券

今日推荐
1、【造纸印刷*专题报告】郑恺,濮冬燕,杨志威:森林资产证券化专题研究—小荷才露尖尖角
林业资产证券化国内外均是新兴发展模式,市场期待0到1变化。森林产业是典型重资产,多年投入,一年回报,且现金流回报稳定,木业资产逐年上涨。从资产性质上看,非常适宜于资产证券化;我们预计林业资产证券化将对行业产生推动作用,一方面证券化增强流动性,民间投资有了合理退出渠道,而另一方面,缺乏前期资金投入的林业行业也将有新增资金支持;
宏观经济
1、【宏观经济*定期报告】谢亚轩,赵文利,张一平,闫玲,赵可,刘亚欣:美联储如期结束QE
需要密切关注美国市场利率上升的影响。我们在两篇有关中国版利率之谜的报告中,分析了境外机构购债与本国债券收益率的关系,勾勒了人民币跨境流动与境外机构配置国内银行间债券的资金流动渠道。随着人民币国际化的推进,国际资本流动已经拉进中美两国市场利率的联动关系。
公司研究
1、【地产开发】柴沁虎,刘喆:洲际油气600759)—非公开增发获通过,后续步伐有望加快
我们维持2014-2016年EPS预测为0.23元、0.61元和0.86元。对应市盈率分别为49倍、19倍和13倍。
2、【汽车零配件】汪刘胜,唐楠:星宇股份601799)—LED灯产能释放,配套量提升
2014-2016年的EPS分别为:1.13元、1.39元、1.7元,对应的PE分别为:16.7倍、13.6倍、11.1倍。维持“强烈推荐-A”的投资评级。
3、【汽车】汪刘胜,唐楠:宇通客车600066)—业绩略超预期,产品结构持续变好
14-16年EPS分别为:1.78元、2.03元、2.32元,对应的PE分别为:10.5倍、9倍、8倍。维持“强烈推荐-A”的投资评级。
4、【银行】肖立强:民生银行(600016.SH)-小微增长放缓,经营调整仍在继续
14-16年净利分别为487亿、554亿、648亿元,EPS分别为1.43元、1.63元、1.90元,对应14年PE4.4倍,PB0.9倍,公司经历13年下半年以来调整之后未来看点在小区金融战略是否能促进存款快速增长。