新闻晨报

陈重博 张佳昺

对于绝大多数普通投资者,港股依然是一个相对陌生的领域。如何更快地熟悉这个新市场,不妨以脍炙人口的香港连续剧作为教材,快速了解港股的特色。

《大时代》 影响港股的连续剧,香港股民在担忧什么?

1992年TVB首播的《大时代》,堪称经典。这部明星荟萃的40集连续剧不仅是TVB电视剧历史上的经典,也成为描写香港股市的经典。投资香港股市,从中能学到的东西实在太多太多。

港剧《大时代》剧照,郑少秋主演

港剧《大时代》剧照,郑少秋主演

丁蟹效应不可不知

关于《大时代》和港股,“丁蟹效应”不能不知。由郑少秋饰演的丁蟹是《大时代》中的头号反派角色,一介武夫,却依靠好运连连做空恒生指数期货,累积了数十亿元的资产,最终却又落得倾家荡产的下场。由于郑少秋将丁蟹那偏执的性格刻画得入木三分,所以在香港投资界,谈及“做空”,往往会将丁蟹作为代称,并随着时间的发酵,产生了“丁蟹效应”。

所谓“丁蟹效应”,是坊间传闻只要有郑少秋主演的电视剧播出,香港股市就必然会下跌。从《大时代》到《笑看风云》再到《天地男儿》等,都会伴随港股的调整,以至于2004年3月国际著名投行里昂证券还专门发布了一篇研究报告,将“丁蟹效应”煞有其事地回顾了一番。

“丁蟹效应”到底是巧合还是股民的自我实现预言(self-ful-filling  prophecy),始终是没有定论的话题。不过,三十多年来,即使郑少秋主演的电视剧播出偶有港股大涨的,但从比例来看,下跌的确占到了大多数。

所以作为新进入港股的投资者,平常也不妨关注下TVB的最新电视剧排片表,关注下郑少秋饰演连续剧的播出安排,如此至少可以知道香港股民在“担忧”什么。

境外因素影响巨大

《大时代》虽然是一部描写香港股市的连续剧,但国际元素绝不少。比如丁蟹凭着好运,不断做空港股赚钱。但其能积累数十亿元,除了好运外,一个重要的原因就是帮境外黑帮势力投资洗钱;而在2000年亚视续拍的《大时代之世纪之战》中,更是直接以当年狙击香港股市的对冲基金巨头索罗斯作为原型塑造了大反派。至于《大时代》最后一集中的男主角方展博反败为胜的“大奇迹日”,之所以恒生指数暴涨,也是因为股市中美国成功解决了海湾危机,扫清了市场的不确定性。

正如《大时代》描写的,香港作为一个港元采用联系汇率制度与美元挂钩的经济体,股市受境外因素的影响极大,一般隔夜美股大涨大跌后,港股也会大涨大跌。此外,境外游资涌入还是抽离,也会对香港市场造成巨大影响。一般来说,当地投资者会关注港元美元汇率以及香港金管局公布的银行间结余数据,如果1美元兑换的港元数量频频逼近7.75上限或银行间结余快速暴增,就意味着有游资正涌入香港金融市场,这对港股一般是利好;反之若银行间结余暴跌或港汇离开7.75区域,则意味着游资离场,股市一般会疲软。

富豪爱做股评家

《大时代》中方展博之所以最终反败为胜,除了海外因素外,央求三大富豪入市也是拯救市场信心的重要一招。虽然这三大富豪用了假名,但一般都认为是以李嘉诚、霍英东和何鸿燊为原型设计的。

老实说,让富豪救市,这在其他发达市场是不容易想象的。就像在美国股市,除了巴菲特这样本身就以投资起家的首富以外,很难想象类似比尔·盖茨、乔布斯这样的富豪会讨论美国S&P  500指数将来是上涨还是下跌。

但是,媒体遇上新闻发布会就请城中富豪预测香港股市如何走,却是香港的保留节目,愿意作答的富翁还真不少。比如何鸿燊就是热爱谈论股市的主,此外新世界和周大福的创始人郑裕彤也常预测未来恒生指数的波动区间,当然最著名的还要算从“楼神”转型“股神”的李兆基,这位执掌恒基兆业的富豪不但爱谈股市,还逐步淡出地产生意,2004年转型专心打理家族数百亿闲余资金。

股市必胜法

《大时代》之所以被视为股市题材连续剧的经典,还在于那首具有禅味的《股市必胜法》。在剧中,男主角方展博拜父亲生前好友叶天为师学习炒股,叶天因为受刺激所以有些疯疯癫癫,屡屡说要传授方展博“股市必胜法”,结果却是一首摸不着头脑的诗。方展博最终并没靠“股市必胜法”打败丁蟹,但他却委托好友利用计算机对诗歌揭秘,并在最后获得了解密版的“股市必胜法”,而叶天的《股市必胜法》内容却出人意料:股市原意,乃让集资投资有其地,社会相向荣,人皆有赚,惜人性贪婪,耗尽心思,巧取豪夺,乐土成炼狱,血雨腥风,杀戮不惜,无数人倾家荡产输性命,胜者则丧良知人格,余於股坛数十载,未尝见一真正赢者,智者应知此乃一处永无赢家之战场,取胜唯一法,“及早离去”四字而矣。

纵横股市一辈子的叶天,最后却留下“及早离去”作为必胜法,多少有些反讽。如何理解这四个字,如果简单认为应该不碰股市,未免简单化了。正如叶天原文,谈及股市原意是集资让社会繁荣,真正的问题是人性贪婪“巧取豪夺”。所以,真正的必胜法,其实应该是如巴菲特那样将股市视作实业的投资手段,而非短线投机的另类“赌场”。

《创世纪》 那些明争暗斗,你玩得过香港庄家吗?

“贪,是上进的原动力。”这是叶荣添在经典怀旧港剧《创世纪》中的名言。剧中主角之间的争斗,多数在资本市场中得以了断。而剧中买壳、抛空、拆股、供股等等伎俩,被内地观众所津津乐道的同时,也为投资港股做了科普。

《创世纪》海报。居中者为主角叶荣添

《创世纪》海报。居中者为主角叶荣添

买壳炒作要规避

《创世纪》的剧情里,叶荣添和许文彪的力天公司,为了买壳上市费劲了心思,上市后力天公司有了“第一桶金”。

香港市场中,像叶荣添、许文彪这样,靠着买壳发家的商人,确有原型。这里不得不提到香港“壳王”陈国强的发家史。高超的运作手法,让他得到了“壳王”的外号,也让他成为交易频繁的香港商界的一种象征。上世纪90年代初,陈国强的公司买下了一家岌岌可危的加拿大地产集团的控股权。在整个交易需要的6000万加元中,李嘉诚提供了2000万加元。十年之后,他们以15亿加元的价格卖出了这些股权。此外,李嘉诚的小儿子——盈科电讯主席李泽楷借壳上市时,其借壳的东方燃气也是陈国强的壳公司之一。外界亦感慨,搭上李嘉诚这艘大船,“壳王”不发家都难。

与A股善炒重组题材股一样,港股中的仙股、垃圾股,一旦被实力公司借壳上市后,同样会得到市场的爆炒。近几年来,香港上市公司的壳资源价格亦是一路飙升。据港股投行透露,1997年,港股的壳资源价格大约在6000万港元,而2011年上升到1.8亿至2.5亿港元,在2014年更是达到3.8亿至4.5亿港元。近期娱乐圈最热门的锋菲复合男主角——谢霆锋,刚刚借助借壳、重组大赚一笔。据了解,谢霆锋买壳后将公司更名为汉传媒,后将持有的电影后期制作公司注入汉传媒,涉资1.225亿港元。早年间,他以每股0.35港元买入汉传媒3.5亿股,持有其23.42%股权,成为大股东。10月31日,汉传媒资产注入消息公布后复牌,收于0.75港元,一夜间谢霆锋的持股市值升了1.4亿港元。

对于香港仙股的买壳炒作,绝大多数散户投资者需予以谨慎。目前港股市场中,股价低于1块钱的仙股超700只,股价低于1毛钱的超级仙股也超百只。仙股公司多为亏损,成交量很低,一旦买入便很难抛出。“相对于内地,香港市场在多方面表现得更成熟,但是投资者不要想当然地把港股当成了‘热土’。”股市名嘴李大霄说,在内地习惯了炒垃圾股的投资者,面对港股“更为垃圾”的“仙股”需慎之又慎。华泰柏瑞量化基金经理田汉卿也对记者表示,尽管四季度的经济数据和沪港通开通以后境外资金的流入存在一定的不确定性,但相对而言,未来资金大概率上会流向估值较低的香港主板市场。

目前,沪港通允许购买的港股,仅限AH股中的H股,和恒生指数公司大型及中型指数中的成分股,将这些仙股拒之门外,很大程度上也是对初涉港股投资者的保护。

提防抛空者恶性袭击

《创世纪》中,许文彪几次经典的抛空,获得大量利润。而在香港股市中,庄家的贪婪较之A股有过之而无不及,抛空也是赚钱一大法宝。投资人一般是低买高卖赚钱,“往下炒”的办法是先高价卖出再低价买进。香港一些中小上市公司的大股东或庄家,先在高位抛空股票,然后散布利空消息,等股价如期大幅下跌后,上市公司大股东就能在低位以各种形式买回股票,这样就赚到小股东割肉卖股的钱了。而往下炒的条件也比较简单,就是大股东能操纵企业的盈利。这一点对大股东不是难事,也不需要违法造假。

目前A股也可融券做空,但其融资融券的门槛较高,融券数量相对有限,大多数A股的个股炒作仍以做多为主。相比之下,香港市场的做空机制更完善,且做空途径更多,做空可通过认沽权证、看空熊证、股指期货、个股期货期权等完成。

虽然此次沪港通暂时还不允许投资者做空,但是和内地投资者交易的,却是可以做空的香港本地乃至港股投资者。因此,习惯多头思维的内地投资者,在炒港股时亦要防范做空的风险。万家基金就此认为,目前港股市场中的部分增量资金来自融资,沪港通后境外资金可能会开始逐步撤离,机构仓位陆续降低。在后期融资来源受限以及年底结算的影响下,部分融资资金占比较高的公司可能会经历一波去杠杆。

供股也是“抽血机”

《创世纪》中,叶荣晋的惨败,与其再融资策略运用不当有关。香港市场中,当一只股票价格高企,影响股票的交易量和投资人的购买欲望,交投清淡,这时上市公司会考虑新增股票让现有股东认购,股东可按其持股比例认购新股,如不参与供股,权益将遭到“稀释”。供股其实就是再融资“圈钱”,股价往往会下跌,遭到投资者的“用脚投票”。

港股再融资相对 A股更轻松,通常只需符合基本条件和市场投资者接受即可,基本没有融资时间间隔和行政审批方面的限制。再融资的方式也较多,如配售新股,相当于国内的增发,通常是配售给一些特定的机构投资者,更接近A  股的定向增发;再如供股,则向持有公司股票的股东发售新的股票,类似于A股中的配股。在香港,经营前景、财务状况不佳,缺乏其他融资手段的公司往往采用供股,通常不受市场欢迎。另外,在供股后的募集资金用途方面,港股也没有A股那样严格的限制和持续监督。因此,在今年A股大炒定增融资个股的风气下,照此思路炒作港股可能也会吃亏。

《师奶股神》

融资炒港股要当心

股市狂牛,师奶炒菜不如炒股。港剧《师奶股神》,女主角本是名副其实的一位屋村师奶,然后凭着独到的眼光,和从超市价格得来的市场哲学,在股票市场中把身家赚得翻番,更被当红的财经界明星三顾草庐,邀请到其下的投资研究小组工作。只是股市变换莫测,人性狡猾阴诈,女主角被投资专家出卖,变得一无所有。痛定思痛,师奶决定来个彻底反击,一场师奶斗大师的股坛大战,正式展开。

师奶股神剧照

港剧《师奶股神》剧照

剧中有一段剧情:当庄家在高位派货大赚离场之后,股价大跌,刚好又遇上股灾,师奶们损失惨重。师奶股神仍未肯认输,她发现老公暗中藏了一笔钱,于是偷偷拿去炒股博翻身,并借贷炒孖展,结果一输再输,欠下巨债。

孖展,也就是内地市场的融资业务,股民可以从证券公司借钱投资,利用杠杆放大收益。相对内地股市而言,在香港融资炒股是没有门槛的,散户和机构一样可以参与。孖展,可以向证券公司融资,借来的钱既可以用来申购新股,也可以用来投资二级市场。在借钱的同时,客户的股票抵押给证券公司。如果股价下跌,证券公司会要求客户补交保证金,否则有权卖出这些被抵押的股票。

由于香港股市没有涨跌停板,一些中小盘股每天的股价波幅很大,上下50%都有可能。不少港股经纪人表示,孖展用来打新后,赚钱的人不少;但孖展炒二级市场的散户,70%到80%都是亏钱的。所以,一般情况下,资深市场人士都不建议新入市的内地客户孖展炒股。

《陌生人》

股灾下的浮世绘

上世纪90年代末,中国香港与新加坡合拍了一部电视剧《陌生人》。万梓良在该剧中扮演一位叱咤风云的股坛天王钟庆生。

电视剧《陌生人》海报

电视剧《陌生人》海报,万梓良主演

《陌生人》的故事发生在1997年亚洲金融危机的背景下,几经沉浮后,当年显赫一时的股神,改邪归正,安心在菜市场卖猪肉,并与卖菜女终成眷属;另一位股市天王,则与爱人一起在街头卖三明治维持生计,生活朴素而开心;而当年一位籍籍无名的小将,依靠顽强的意志,熬过金融风暴后,终成股坛和企业界的新星。可惜他虽得到一切,却失去了身边最爱的伴侣。

《陌生人》中股灾的桥段,很容易令人联想起2008年那场全球金融危机。当时的一个交易日中,港股中的大蓝筹汇丰控股,在尾市竞价交易的最后1分钟暴跌了11.5%,全日收报33港元,刷新13年来新低,也创下历史最大单日跌幅,市值蒸发1275亿元。据统计,恒指当日跌幅中有七成以上来自汇控。当时,著名股评人、电视财经评述员胡孟青目击汇控暴挫时,心痛到泪洒当场,被现场直播记录下来。

物极必反。当汇控跌至33港元后,随即震荡反弹,不久后股价最高回到98港元。熬过股灾,永不放弃的心态很重要。就像马云曾经说过的,今天很残酷,明天更残酷,后天很美好,但是大多数人死在明天晚上,看不到后天的太阳。