重点报告提示


 晨会内容提示

【策略】我们对2015年A股市场持较为乐观的态度。尽管我们认为2015年仍然面临一定的下行压力,但上市公司企业盈利增速可能较2014年小幅回升。同时,市场资金面仍有望在大类资产配置转移过程中得到改善。不过,虽然货币政策定向宽松基调大概率延续,但信用创造体系重建仍需时日,宏观流动性总量扩张存在一定的难度,这将制约市场上行空间。我们判断2015年上证综指运行区间为2,100-3,000。配置方面我们建议重点关注具备估值提升空间的二线蓝筹,重点推荐电力设备、机械、建筑建材、医药、券商、环保、旅游等行业的投资机会,同时继续关注国企改革、资产证券化、收购重组等所带来的投资机会。

重庆百货】(唐佳睿等)重庆百货600729.CH/人民币22.41,买入),公司公告称公司将以2,917.92万元收购重庆商旗下的2家公司重庆商社信息科技有限公司及重庆商社电子销售有限公司各100%股权。点评:2009年商社信科和商社电子已与惠普公司建立了长期战略合作关系,商社信科主要从事惠普产品重庆地区代理销售、系统集成、供应链服务,商社电子主要从事惠普电脑产品一级代理销售。公司的电器事业部正在由零售终端向区域供应商、产品代理商拓展,同时为了摆脱同质化竞争,公司正在力推冷暖家居、健康家居、智能家居、时尚家居等方面的产品服务,以提升电器经营品牌形象,加大高端电器销量。公司收购商社信科和商社电子后,可以在电脑数码产品供应链采购等资源配置,渠道建设和系统集成等方面形成整合效应,实现规模效益,进而推动公司长远发展。由于宏观经济不振、消费不景气和电商等多方面的影响,传统零售企业面临收入增速下滑,刚性费用率增长,净利润下滑的局面,公司此次收购,及之前公告的成立跨境电商,成立消费金融公司,这些举措均表明公司突破现有零售经营模式,多元化发展的决心。我们仍然推荐公司,维持买入评级,我们认为明年公司的跨境电商业务将有较大进展,符合未来零售转型的趋势,维持2014-16年每股收益预测1.62、1.70和1.84元,维持目标价27.5元/股。

承德露露】(苏铖、刘颜&欢迎来电交流)我们坚持认为露露是植物蛋白稀缺标的,消费蓝筹,目前价格仍是最佳介入区间,我们给与目标价28元不变,2015年核心推荐标的之一 ,2015年的业绩支撑较2014年更加强力和确定,2015年有更多潜在催化剂;

伊利股份】(苏铖、刘颜)伊利股份完成首期员工持股计划的股票购买。公司第一期持股计划已开立股票账户和证券资金托管账户,并于2014年11月26日通过上海证券交易所证券交易系统购买公司股票5,729,614股,占公司总股本的比例0.187%,成交均价为人民币25.024元/股,该部分股票锁定期为12个月。公司管理层和骨干员工同股东利益已经和继续绑定有利于强化对公司长期发展信心。 我们对伊利股份持继续推荐态度,我们2015年猜想提到“消费蓝筹先抑后扬,仍然有机会“,另外,我们认为经济政治转型大背景下,传统行业消费大蓝筹的市值成长空间有新的打开方式,伊利是具备的。再次,公司在新西兰等海外布局因中澳自贸受到关注,其资源布局的前瞻性得到体现,未来返程控制进口奶的渠道、价格获得话语权也舒缓了投资者的担心。 目标价33.6元。

活动邀请

中银电气*调研邀请*金风科技节能风电、华能新能源、龙源电力、新天绿色能源
我们拟在下周一、周二组织风电行业调研;了解行业动态和企业现状及规划。
调研安排如下:
1)  金风科技:(12月1日下午14:00);地址:北京市经济技术开发区博兴一路8号
接待人:Jessica,Wang,IR,高管(待定)
2)  华能新能源:(12月2日上午10:00);地址:北京市海淀区复兴路甲23#华能大厦
接待人:朱韬女士或者王虎先生
3)  龙源电力:(12月2日下午14:00);地址:北京市西城区阜成门北大街6号-9 国际投资大厦C座
接待人:王远,兰总(待定)
4)  新天绿色能源:(12月3日 上午09:00);地址:北京西城西单北大街110号西单汇大厦7楼;
接待人:Yu Yang,Vice President ;Zhang Bo IR
5) 张家口风电场调研:(12月3日下午)
接待人:YuYang,Vice President ;Zhang Bo IR;