经济日报

有这样一组数据:已连续净赎回14个交易周的ETF,在沪港通开通第一周上演“大反转”,实现逾10亿份的净申购,更有4只蓝筹ETF份额增长逾1亿份;四季度以来现身大宗交易的个股中,基金重仓股占比64%,其中基金重仓的大盘蓝筹股交易活跃。

对于ETF基金来说,散户主要参与其二级市场的买卖,其在一级市场的申赎状况主要反映机构资金的动向。蓝筹ETF份额增长,反映出机构投资者预期“沪港通”开通后蓝筹股将更加活跃,从而申购了相关ETF,以博取市场的反弹或上涨投资机会。在大宗交易平台上,蓝筹股交易活跃也印证了“沪港通”效应。

其实,蓝筹股获机构青睐并且交易活跃,不过是一种表象,真正的看头是“沪港通”带来的价值投资理念回归。价值投资有三大基本概念,被称为“价值投资的基石”,即正确的态度、安全边际和内在价值。众所周知,“价值投资”在内地市场并不受待见。面对着五花八门的故事,投资者苦笑背后更多的是无奈,价值投资的缺失促成概念炒作的疯狂。笔者注意到,在今年三季度末,公募基金依然对蓝筹股不冷不热。

有数据为证:568只“沪股通”标的股中,有171只尚未进入基金重仓的范畴,占比超过三成。即便是基金重仓的397只标的股,其整体持有规模也十分有限,94%的股票基金持有量占流通股本低于10%,更是有55%的股票基金持股量占比不足1%。

有人预判,国内基金将无缘“沪港通”带来的红利。笔者认为,这是杞人忧天。“沪港通”对A股市场影响长远,除了促进沪深两市制度的完善、品种创新外,更大的影响是提升投资者的理性投资意识,尤其是弥补极度缺乏的价值投资理念。以基金为首的机构投资者,更是嗅觉敏感,上述两组数据已经印证了基金正快速调仓,积极布局这些代表了经济结构和产业结构变迁方向的蓝筹股。“沪港通”来了,价值投资回归了,对国内机构投资者来说弥足珍贵。