21世纪经济报道

秦伟 香港报道

没有什么比一个国际大行大手笔减持股份,更能满足各种阴谋论心理。比如摩根大通在上周四减持了70多只股票,套现数百亿港元,不过在自营交易近乎绝迹的今天,这样的故事实际上并没有那么多令人激动的因素。

“一般来说,大行的持仓变化比较难区分哪部分是代客,哪部分是自营,但现在国际大行所谓的自营一般只是出于风险管理的需要。”一位资深交易员对21世纪经济报道记者表示。

对于摩根大通而言,被贴上大幅减持、看空H股,甚至撤资中国市场的标签,多少有些委屈。了解情况的人士对21世纪经济报道记者透露,这些所谓减持的股份,实际上均为代客交易,既无法得出摩根大通减持的结论,也不能得出看空H股的结论。

接受21世纪经济报道查询时,摩根大通发言人表示不便置评。

谁在卖空?

据明报财经报道,摩根大通在11月20日同时减持了至少超过70只股票,包括港交所、工商银行中国石油中国石化中国银行农业银行、友邦保险等,涉及多个不同板块。以已经披露作价的公司计算,摩通大通当日交易股份,市值合共逾590亿港元,而当天港股成交仅611亿港元。

据21世纪经济报道记者了解,港交所披露的摩根大通的交易数据,为基金管理、股票托管和交易业务三类买卖数据的总和。

“如果有590亿港元的卖盘,应该对应有买盘,那当天的成交不可能只有611亿港元。”香港一名券商经纪对21世纪经济报道记者表示,由此推断,这些所谓减持不可能全部为真正的卖盘。

根据明报财经列出的数据,摩根大通当日减持中国银行(3988.HK)6亿股,套现22亿港元;减持万科企业(2202.HK)4097万股,套现5亿港元;减持农业银行(1288.HK)1亿股,套现6亿港元;减持吉利汽车(0175.HK)1亿股,套现6亿港元;减持中国太保(2601.HK)2.37亿股,套现67亿港元;减持友邦保险(1299.HK)1亿股,套现48亿港元;减持中国平安(2318.HK)3066万股,套现17亿港元。

其中,套现最多的为中国太保,套现资金达67亿港元,其次是工商银行(1398.HK),套现50.55亿港元。

21世纪经济报道记者随机翻查了中国银行、万科企业、农业银行、吉利汽车、中国太保、友邦保险、中国平安工商银行的大股东减持记录,长仓减持前后对应持有股份的身份代号均为205,即大股东所控制的法团的权益——信托及类似的权益,而非实益拥有人。

为何减持?

与摩根大通“卖空”H股形成鲜明对比的是,不久前,摩根大通亚洲和新兴市场股市首席策略师Adrian Mowat还表示,预期中国会采取宽松的货币政策,因此看好中国股市。

“这个事情和看多看空无关。”前述了解情况的人士指出,但投行和客户之间有保密协议,客户也有自身的考虑,难以猜测背后的原因。以上述中国银行、万科企业、农业银行、吉利汽车、中国太保、友邦保险、中国平安工商银行的大股东减持记录为例,11月20日以摩根大通名义“减持”股份的活动均为港交所规定的117类交易活动,而对应港交所的信息披露规定,这并非涉及持股实益权益变动,如首次持有上市法团5%或以上的股份权益,对应编号101;不再持有上市法团最少5%的股份权益,对应编号为102。而港交所对117类活动对应的描述为“其他情况”。

“一个比较可能的情况是有客户转换托管账户,而不是客户真的卖出。”一位市场人士对21世纪经济报道表示。

“每一个编号都是有意义的,股份数量减少并不一定就是卖出,而要看对应的编号来确定实际交易属于哪一类。”一位对冲基金合规管理人士对21世纪经济报道记者表示。