上海证券报

情绪牛市奇观与躁动

⊙记者 浦泓毅 王晓宇 ○编辑 颜剑

昨日的A股市场经历了数据奇观林立的一天,多年未见的百点长阳,双双涨停的“石化双雄”……

银行、保险、楼市,各路资金垒起了沪指单日逾百点涨幅,而涨幅超5%的个股则不足一成。大涨之后何去何从?已有投资者放言:趋势未完就要赚尽最后一分钱,趋势结束便全仓杀出毫不留恋。

在百点长阳之上,A股躁动着。

将被历史记录的一天

昨日开市后15分钟,沪市成交已达554亿元,超过今年5月市场最清淡时一日的成交额。A股就这样开始了必将被历史记录的一天。

巨量成交首先拉升了各类分级基金。近期市场毋庸置疑的“头牌花旦”证券B率先涨停,而后涨停潮蔓延至非银行B、食品B等,形成了B类份额齐齐涨停的奇观。其中医药B涨停最令人费解。其重仓股恒瑞医药天士力康美药业等涨幅均在1%左右,远远跑输大盘,但医药B却一路上行,最终在下午加入了涨停B份额的大家庭。

很快,B份额再也无法满足饥饿资金的好胃口。证券板块个股开始陆续涨停。即将完成与申万合并的宏源证券率先涨停,券商“一哥”中信证券紧随其后。到收盘前,除昨日停牌的西南证券海通证券,所有上市券商全部涨停。有年轻券商分析师惊呼,入行以来首次得见整个板块涨停的奇观。

随后,大盘银行股在资金推动下开始“任性”。工、农、中、建四大行涨幅均超过3%,四只个股合计拉升沪指22点,占当日大盘涨幅的两成。

“两桶油”的尾盘涨停则给这奇观云集的一天画上一个精彩的句号。下午2点10分左右,中国石油涨停。之后中国石化也不甘示弱冲上涨停,盘中虽一度打开,但仍将涨停保持到盘终。截至收盘,中国石油报9.21元,成交近38.74亿。中国石化报6.25元,成交50.75亿。分别创22个月和18个月高位。

在权重股的暴力拉升下,沪指盘中涨幅轻松突破百点,盘终收涨4.31%,上涨119.93点,自2009年10月以来首度再现百点长阳。沪指收盘报2899.46点,创逾43个月新高。深市突破万点报10029.83点,涨幅4%。两市合计成交8875.15亿元。创业板在1600点上方继续上行,收报1621.85点,上涨1.08%。

A股市场的风起云涌同样在周边及衍生品市场催生了不少奇观。香港国企指数昨日暴涨3.8%,中资券商股领涨。其中,申银万国盘中一度上涨近60%创6年新高,收涨39.31%。期指昨日则上涨6.95%,创历史单日最大涨幅新高,升水高达91.45点。

申万研究所市场研究总监桂浩明在接受上证报记者采访时表示,昨日大盘百点长阳主要来自“两桶油”及银行等大盘蓝筹股的拉升,而大盘蓝筹股出现这样的走势主要由于有新增资金进场扫货低价股。这些资金的建仓手法与市场传统观念有所不同,以买到为首要目标而不在意成交价格,股价盘中走高只能进一步刺激追涨需求,形成正循环。

桂浩明认为,A股市场目前的天量成交难以长时间持续,行情如此高举高打已经存在一定的投机色彩。

何方神圣催生A股奇观

股市连续大涨已经令银行理财资金坐立难安,急于进场。一些原本选择理财产品的资金正在进入股市。这个过程已经开始,量有多大,何时终结,还未可知。

究竟是何方神圣催生了A股的奇观之日?

据上证报记者了解,股市连续大涨已经令银行理财资金坐立难安,急于进场。一位国有大行支行行长表示,近期理财产品收益有所走高,但难以引起客户更高兴趣,根据其了解到的客户资金动向判断,一些原本选择理财产品的资金正在进入股市。这个过程已经开始,量有多大,何时终结,还未可知。

某总部在深圳的一家股份制银行理财经理则透露,近期申请信用贷款的客户激增,虽然贷款理由写的是“消费”,但据其跟踪,很多贷款资金都投向了股市。“由于近期股市行情好,即使资金使用成本高达18%左右,客户贷款热情仍然高涨。”

此外,投资决策较为灵活的中小型险企可能会加入追涨行列。一家规模较小的保险机构投资人士透露,其正考虑将新流入的保费收入投入到股市,但基于银证保等金融板块涨幅已在50%以上,他们目前瞄准的是指数基金及地产板块。

“由于决策流程慢,保险机构素有追涨杀跌的习惯。”一位保险投资界人士回忆说,以上一波大牛市为例,2007年3月末,整个保险行业的权益投资占比为18.3%;同年6月末,升至19.47%;10月末,继续上升到26%。

对于后续资金流入A股的潜力,理想投资研究总监刘星认为,本轮行情启动,主要是受资金层面的影响,场外还有多少资金没有入场,很难判定。但肯定有不少踏空的场外资金虎视眈眈,等待回调之后大举入场。与此同时,大盘自2000点启动至今涨幅超过四成,场内的获利盘也积累了颇为可观的收益,这些资金存在落袋为安的强烈意愿。随着股市量价齐升,大盘已逐渐逼近震荡期,其后很可能会在高位横盘调整。

华泰证券首席策略分析师徐彪也表示,今年上半年以上市公司股东为代表的产业资金密集增持,成为本轮行情启动的助推器;近期储户部门配置权益类资金又进一步推涨了股市。7年熊市下来,全社会对权益类资产的配置比例已经达到历史低点,储户顺势增加权益类配置,所以,中登的开户数量在大幅增加,证券营业部摇号开户,商业银行的理财经理也在建议客户增配股票,各类资金如滚雪球般纷至沓来。

狂躁的市场:风停不下来?

市场的狂躁让分析师们感叹,价值投资、技术分析已经完全失效,现在只有依靠金融行为学才能跟上趟。

上海某大型券商营业部总经理告诉上证报记者:“前几天有温州炒房团将几个亿的资金腾挪进了股市。这些炒房团根本不懂估值,也不看逻辑,进场就买,资金直奔券商扫货。”其入场气势让素日见惯大手笔操作的券业老将瞠目结舌。

某大型券商的投资者在昨日试图再次融资买入个股时却惊愕地发现,券商无钱可借。交易系统提示:全体信用客户融资规模占公司融资总额度比例达到分析设定值。

热烈的市场气氛也令分析师们兴奋不已。国泰君安银行业分析师邱冠华在微信中深夜向其客户提示A股将迎来新一轮大规模资金入市。为强调其观点,他高呼:以上一席话,献给有缘人!

最接地气的投顾们更是不遗余力地为A股摇旗呐喊。某资深投资顾问兴奋地对记者说,“两桶油”联袂涨停,可以看成蓝筹估值的轮动“填坑”。蓝筹股被低估多年,近期沪港通开闸、降息、资本面宽裕等诸多利好因素集结,共同吹响中期估值修复的号角。蓝筹趋势已经确立,短期趋势难以扭转。

市场的狂躁让民生证券研究院执行院长管清友不禁感叹:“策略分析师没用了,几乎所有分析师都没用了。”更有人认为,价值投资、技术分析已经完全失效,现在只有依靠金融行为学才能跟上趟。

机构、散户、私募,每一个市场参与者都不愿再踏空,“顺势而为”成为当下最流行的投资策略。有大户在朋友圈里高喊:“继续扫入,越怕越买。这两个星期已经赚足安全垫,有暴跌就尽管来,还一点给市场也是应该的。”

某大型机构投资经理也表示,现在已不看基本面了,而在研究“大趋势”。“风往哪儿吹,我们就往哪儿跑。风向一旦形成,一时半会也停不了,站上风口了千万不要随便乱动,即使某一天高位震荡,等风向变了再全仓杀出走也不迟。”这位投资经理放言。

一时间,人人都在风里飞,飞得潇洒飘逸,自信满满。

可是,万一风向真变了呢?