【今日导读】

>货币政策有必要继续全面放松
>医药板块:热点已经悄然显现
>中亚油气或成一带一路新热点
>机构齐看好焦点科技保险业务
>巨轮工业机器人项目落地中策



【中证看市】

货币政策仍有必要继续全面放松
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  本周A股市场大幅震荡,沪深300指数、上证50指数等振幅超过10%,显示A股进入增量资金加杠杆的新常态。具体到行业,建筑、钢铁、航运等低估值、低价股领涨,而包括银行、地产在内的大金融板块表现疲弱。A股此轮反弹在于IPO扩容放缓和资金价格走低背景下增量资金加杠杆流入,调整风险同样来自于此,包括资金价格反弹、监管层对加杠杆的担忧、IPO节奏及注册制改革超预期等。
  随着美元大幅走强以及相对应原油等大宗商品走弱,通缩成为明年的主要风险之一。年初以来包括CPI、PPI等物价指数较弱,11月同比均创下年内新低,且PPI环比跌幅有扩大之势。因此,为了应对通缩风险以及基础货币外流,货币环境或继续放松,社会融资成本有望继续下降,不排除央行继续采取包括降准降息在内的全面宽松政策。
  操作上,继续看好无风险利率下行带来的估值修复机会,如银行、地产龙头、电力等;长期看好传统消费、医药等领域优质白马成长股。此外,主题方面,可继续关注国企改革、高送转等。

医药板块:热点悄然显现
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  中证资讯12月3日的医药策略中提到,医药板块中低估值的个股值得优先关注。截止至12月12日的两周内,医药生物板块上涨2.27%,从个股看恒瑞医药云南白药华兰生物等白马股表现相对稳健,成长性的小盘股大幅回调。12月10日开始,受东软集团引入弘毅资本、高盛资本等战投的影响,医疗信息化受到追捧,东软集团海虹控股荣科科技等相关股票悉数涨停。我们判断,这主要是由于券商出现回调后,市场资金又开始转向医药板块。
  对于医药板块未来走势,我们依旧坚持认为,未来两个月该板块将逐渐分化。近期来看,药价、招标等因素还不确定,没有明显的刺激因素;长期看,医药行业增速在10-20%之间将成为常态,但由于行业政策变化及医保资金的吃紧,不可能出现板块整体上涨的行情。高价的辅助用药将会渐渐缩减,治疗性用药占比将会上升,但是价格会有所下降。
  建议关注:医疗信息化公司,如东软集团600718)、福瑞股份300049)等;血制品领域的华兰生物002007)、天坛生物600161)、博雅生物300294)等;国企改革概念的国药一致000028)、国药股份600511)、现代制药600420)等。


【信息追踪】

  编者按:“一带一路”战略连续两年都被列为下年度经济工作的主要任务,显示管理层的高度重视,也为明年“一带一路”战略的有效贯彻落实打好铺垫。而大力发展“一带一路”将使我国资本市场获得更多积极的影响,带来多产业链、多行业的投资机会。

中亚油气概念有望掀起热浪
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  “先通路通航,后能源合作”是“一带一路”战略的发力点。业内人士认为,“一带一路”的核心是打造能源通道,先带动铁路、公路、油气管道等基础设施的建设,随后中国西部以及中亚地区煤炭、油气资源将逐步打开区外市场,拉动区域内能源消费增长。当然,“一带一路”在缓解中国过剩产能的同时,也为海外资源能源开发利用带来投资机会。
  据了解,在“一带一路”的能源合作中,中亚是中国油气进口的重镇。而涉足该区域的A股上市公司有望从中受益。如:广汇能源600256)大手笔收购哈萨克斯坦TBM公司52%权益,间接持有斋桑油气区块49%权益,该地块天然气储量64亿立方米;焦作万方000612)享有蒙古国和摩洛哥王国7处油气资源区块的勘探开发分成合同权益,涉足国际油气资源开发;惠博普002554)此前中标哈萨克斯坦油气处理装备项目。
  此外,中国与中亚油气合作利好油气钻采、服务等,如通源石油(300164)、杰瑞股份(002353)、江钻股份(000852)、中海油服601808)、潜能恒信(300191)等。

宁夏将投200亿元建设9条城际铁路
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  中证资讯获悉,宁夏自治区《城际轨道交通发展规划》已上报国家发改委,宁夏拟建9条城际铁路项目,覆盖宁夏五市,投资额约200亿元。据了解,目前宁夏正在着力完善和提升基础设施,此次申报的9条城际铁路是提升基建的一部分。利好当地建材类上市公司,可关注宁夏建材600449)、西北轴承(000595)等。


【产业观察】

LED:估值承压 再杀才有机会
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  四季度是LED行业的传统淡季,从台湾公布的10月和11月LED企业营收来看,行业连续两个月出现了营收环比下降的情况,其中芯片10月份的营收加权平均同比下滑在5%左右,11月扩大到了15%以上。总体看,行业全年增速仍能维持在30-40%的区间内,但较此前旺季的预期已出现了20%左右的下修,显示行业进入调整期。
  从龙头公司的情况看,此前市场多数预期阳光照明全年的营收增速在25%左右,其中节能灯保持稳定,LED同比翻倍,利润增速在50%左右,对应EPS为0.40元。现在来看,节能灯业务的下滑已超出预期,出现了同比下降10-20%的情况;LED业务虽然能够保持强劲增长,但行业集中度依然没有提升的迹象,参与者越来越多导致毛利率出现了一定程度的下滑。专业人士预计,阳光照明2014年全年的EPS在0.34元左右,较此前下修20%,对应2014年的PE为28倍。
  我们判断,明年整个LED照明行业的增速仍然能够维持在30-40%左右,但利润增速仍然会低于收入。如此,在迎来下一个快速增长的周期前,或是行业出现明显的供给向龙头集中前,板块估值仍有待消化。


【个股看台】

焦点科技:机构集中调研 转型值得期待
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  近期多家公募基金调研焦点科技002315),看好其互联网保险业务带来业绩的爆发式增长。目前公司旗下有新一站保险代理公司、深圳市慧择保险经纪公司与保险业务相关。据2013年报,2013年保险佣金较2012年增长134.38%。2014年三季度,其应收账款比年初增长95.29%,主要原因系子公司深圳市慧择保险经纪公司应收的保险佣金增加。
  公司传统业务收入主要来自会员费及广告,因下游中小企业经营恶化以及行业竞争环境变化,公司正在积极转型。目前账上资金充裕,外延并购转型的基础坚实。此外,公司上市以来从未进行高送转,目前公司股本仅1.18亿股,每股资本公积高达9.8元,具备高送转的潜力。

巨轮股份:工业机器人项目落地中策橡胶
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  巨轮股份(002031)为中策橡胶集团定制的首条工业机器人自动化线正式投入使用。该自动化线可满足胎坯的自动运输、自动装车、胎坯车自动更换等功能,并与硫化机等设备能够有机结合,形成一体化的应用模式。
  工业机器人是公司谋求产业转型升级的重大发展战略。中策橡胶集团是目前中国最大的轮胎生产企业,也是公司的最大客户。公司工业机器人在中策橡胶集团应用有助于向行业推广。据相关机构测算,国内现有轮胎生产线的自动化改造空间市场规模达25-50亿。公司2013年收入为9亿元,机器人业务将为公司提供良好的发展空间。