周三美联储决议成为市场关注的焦点,因预期美联储在货币政策声明中会采取谨慎的基调,美元兑主要货币周二下滑,此外油价暴跌重创俄罗斯卢布至新低,并提振避险日元。随着卢布汇率崩盘及俄罗斯危机愈发严重,美联储可能会对该问题进行认真讨论,值得指出的是,1998年俄罗斯危机曾导致美联储政策偏于预定轨道,投资者须警惕此次卢布暴跌也对美联储加息大计构成“扰乱”。


 


由于预计美联储(FED)在周三(12月17日)结束两日会议后会维持对加息的温和立场(部分因油价大跌),交易商对美元近期涨势获利了结。


 


但分析师认为,若美联储放弃等待“较长一段时间”这样的措辞,将会引发美元上涨。因预计加息才会带动投资资金流入美国,从而提振美元。


 


俄罗斯卢布兑美元首次贬至80卢布,在16年来最大幅度的加息未能重振对卢布的信心之后,投资者猜测俄罗斯将宣布资本管制措施。


通胀下滑


 


在抗击经济衰退及其影响多年之后,毫无疑问,美联储正在接近全面就业的目标,因此需要在声明中确认这一点。当前美国失业率处于六年低点5.8%,过去六个月每月平均新增就业超过25万个。


 


更麻烦的是美联储的另一个目标—2%的通胀率;美联储偏爱使用的通胀率指标仅为1.6%。


 


在全球油价重挫、美元飙升,欧洲、日本和中国经济走软的情况下,通胀率面临进一步下滑的风险。


 


6月至今油价跌幅已逾40%,美联储或认为低油价能提振美国消费国际油价连续下跌,美联储或将指出低油价将会刺激美国的消费,从而助推经济加速复苏。


 


Northern Trust的首席分析师Carl Tannenbaum表示:“在部分美联储官员看来这是一个"大裂口",而其他人则认为只是一条"裂缝"。”


 


油价下跌料拖慢实现美联储2%通胀目标的进程,而且已经促使油企减少投资和聘雇。不过这种不利影响可能敌不过能源价格降低对消费者支出的提振,以及对能源使用者利润率和投资计划的影响。


 


许多美联储官员预计,如果美国物价出现下跌压力,也是暂时性的。问题在于耶伦的立场在哪里。


 


利率和经济新预测


 


关于美联储的计划,最清晰的线索可能在于联储预测未来几年利率应升到多高。


 


美联储9月时预测,到2015年底时联邦基金利率可能升至1.25%左右,一年后升至2.75%左右。


 


由于过去两个季度美国经济增长在10年多来最为强劲,联储官员很可能略微上调未来两年国内生产总值(GDP)的增长预估,并下调通胀和失业率的预估。


 


近期,美国经济数据表现喜人。11月非农就业大幅增加31.2万人,零售销售也好于预期,美联储或将在政策声明中进一步肯定经济的复苏势头。


 


全球经济影响


 


随着市场普遍预期欧央行将采取进一步行动,美联储或会作出回应


 


全球经济复苏步伐放缓,新兴市场再度出现动荡,这些都将对美国经济复苏产生影响,美联储或将会严密监控这些外部风险。


 


白宫经济顾问委员会主席福尔曼(Jason Furman)周二称,全球经济疲弱对美国经济构成阻力。但他强调的是欧元区、日本和中国。他指出,对俄出口仅占美国经济产出的千分之一。


 


俄罗斯危机会如何影响美联储会议?


 


当前全球正笼罩在油价暴跌以及俄罗斯可能爆发货币危机的阴影下。俄罗斯卢布大幅贬值突显油价崩盘正在改变全球财富和经济预期,也让美联储在准备加息时面对一个更为变化无常的环境。


 


几位美联储官员近期暗示,他们的关注重点仍牢牢地放在美国经济上面。虽然其他地区问题连连,但美国经济一直保持坚挺。但俄罗斯情势可能会干扰美联储的计划,而且无疑会成为美联储在会议上的一个重要讨论话题。


 


美联储官员需要判定,俄罗斯如果爆发全面危机,是否足以改变美国经济的风险平衡状况。


 


但自乌克兰危机爆发和西方对俄实施制裁以来,美国投资者已逐步减持了俄罗斯资产,从而抑制了金融危机蔓延的风险。


 


根据国际清算银行(BIS)的数据,近期美国银行业者对俄罗斯的敞口,已从2013年年初的430亿美元下降至260亿美元。


 


瑞信(Credit Suisse AG)美国的首席分析师Neal Soss表示:“我认为,俄美之间的经济联系不足以改变美国的经济表现。”


 


俄罗斯曾经令美联储偏离预定轨道。1998年俄罗斯以及亚洲金融危机促使美联储降息,“以缓解可能的不良影响,”当时的美联储会议记录写道。


 


FOMC决议对美元影响几何?


 


法国兴业银行(601166,股吧)(SocGen)周一表示,外汇市场的动向通常可以从国债市场里面发掘,但目前市场对美联储2015年中期升息远没有信心。


 


法兴指出:“FOMC会议将是本周的重点事件,FOMC政策申明的语言可能发生变化,料删除/修改"相当长一段时间内"的言论。”


 


根据法兴银行的观点,若结果如上述预测的那样,可能支撑美元和外汇市场波动性。


 


道明证券(TDS)外汇分析师Shaun Osborne及Martin Schwerdtfeger周一在撰文称,本周市场临近美联储FOMC利率决议,美元指数可能在2015年1月初,借势打破目前年底横盘整固格局,恢复此前强劲态势。


 


报告指出:“近期美元指数失去了此前节节攀升的动能。上周美元指数大幅收跌近1%,美元指数上周以大阴线收跌,形成了看跌反转形态...长线看来,日元仍处于下行趋势中。美元/日元则可能反弹至121.85一线。”


 


报告还表示:“本周是2014年年底各大主要央行的主要收官之作,但美元走势仍主要取决于周三美联储FOMC利率决议结果。本行分析师预测美联储很有可能在本次政策声明中去掉"相当长一段时间"措辞。取而代之的是美联储对2015年加息预期更加详细的展望信号指引。本次FOMC会议也可能顺便表态美国通胀率有望逐步回暖。若上述猜想成真,这对已经高位盘旋的美元来说无疑是如虎添翼。美元兑其它货币或纷纷走软。我们预期整个市场在圣诞节及新年假期期间可能交投清淡,横盘整固。但整体而言,美元在2015年年初或保持强劲势头。”


 


摩根士丹利(Morgan Stanley)上周末发布汇市展望报告,继续持看多美元的观点。


 


报告称,摩根士丹利经济学家预计美联储在12月货币政策声明中,摒弃“相当长一段时间”的措辞。由于早前伴部分鹰派的言论,以及强劲的美国经济数据,提振美元。美国多头已经处于高位,到年底可能存在回调的空间。建议美元出现任何回落的机会,都可以视为买入的机会。未来美元走高并非美联储加息预期所致,而是美国持续强劲的经济。


 


FXCM旗下外汇经纪部门DailyFX.com的David Rodriguez说道:“由于美联储会议的关系,市场对美元走强的预期很高。”但他也表示,如果美联储的立场温和,美元可能大幅走低。


 


美银美林(Bank of America Merrill Lynch)G10汇市策略部门董事Kamal Sharma称:“美联储在声明中,或在记者会上采取温和立场肯定对美元构成风险。”



美元/卢布周二纽约尾盘升3.85%,报68.44。卢布兑美元一度贬值多达19%至80.10卢布,这是1998年来最大贬幅,俄罗斯当年在其本币债务方面违约。鉴于油气销售是俄罗斯的主要出口收入来源,油价崩跌威胁到俄罗斯经济