【安信证券-宏观:高善文、尤宏业、姚学康、郭雪松】旬度经济观察(2014年12月下旬)

12月份50个城市的房地产销售面积环比进一步扩张,同比增速已经加速至20%的水平。房地产投资的企稳回暖也许在不晚于明年二季度就可以看到。9月份以来工业企业利润增速的进一步下滑,主要的拖累来自上游产品价格暴跌。仍然需要等待进一步的信贷市场数据来确认流动性冲击的来源,但看起来长端无风险利率已经处于区间震荡的格局。这也显示中央银行货币政策放松的力度逊于预期,个中缘由值得思索。受内外因素的影响,目前A股市场似乎存在10-15%高估和透支,这要么通过未来的盈利增长来逐步消化,要么通过指数的调整来完成。考虑到经济基本面的趋势和市场的动量,市场的透支也许还会维持一段时间,甚至继续扩大。市场最终的剧烈调整难以避免,但转折时机令人迷惑。

 


【安信证券-策略:诸海滨、赵扬、曾梦雅】羽翼渐丰- 2014年新三板市场大盘点

2014年在挂牌数量、市场成交、估值、融资能力等方面,新三板市场都有大幅提升。预计新三板市场仍将是贯穿2015年全年的资本市场亮点。新三板指数发布、竞价交易、市场分层、放宽投资者准入等值得期待。2014年总计发行1572家,新增1216家,成交量同比放大10倍,成交额同比放大15倍,融资是历年总和的2.92倍(次数)和3.95倍(金额)。多元金融服务、教育、医疗、通信、电子、软件等行业的新三板公司2014年涨幅居前。最新趋势是教育公司、节能环保公司正计划大量在新三板布局。关注伯朗特、哇棒传媒、万绿生物、楼兰股份、点点客、杨迅科技、九恒星、金天地、亿童文教。

 


【安信证券-机械:邹润芳、王书伟、郑爱刚、朱元骏】隆华节能深度报告:引进领军人物,打造隆华科技集团

公司新任总经理孙建科先生曾任中船重工725所所长、乐普医疗董事长、中船重工集团总工程师等职位,将为隆华节能带来新材料、新装备等高科技业务,其丰富的科研管理经验和人脉资源将有效的帮助隆华新业务快速成长壮大。同时,公司外延进入高端材料装备行业,打造隆华第三驾马车。而且隆华原有节能环保业务增长稳定,市场空间巨大。我们预计公司2014年-2016年EPS分别为0.42元、0.63元、0.88元,考虑到公司未来高端材料装备业务潜力较大,成长性突出,维持公司买入-A评级 ,6个月目标价为30元。

 


【安信证券-化工:王席鑫、孙琦祥、袁善宸、肖晴】浙江龙盛:新老因素叠加下龙盛掌控全局,染料将展开第三波涨价行情

公司董事长和管理层对公司未来信心极强,董事长今年一次行权、一次增持、一次增发,同时此次增发董事长和高管集体锁定三年(考虑资金成本预计15元以上的价格)。不考虑染料后续涨价,按照目前分散染料5万/吨计算预计公司静态利润45亿元以上,而公司对于分散染料的价格弹性为1万元价格涨幅对应10亿元以上净利润增长。我们预计14-16年EPS为1.68、3.00(此前为2.71)和3.64(此前为3.47)元,给予约500亿元市值目标,买入-A评级,对应目标价格31元,坚定看好未来染料涨价和龙盛对染料行业控制力带来的持续盈利增长。

 


【安信证券-交运:张龙、赵中平】发改委放开价格涉及铁路港口航空,铁路立竿见影,航空意义深远,港口放大优势

国家发展改革委会同有关部门先后印发了8个文件,放开24项商品和服务价格,下放1项定价权限,涉及港口铁路和航空,其中铁路价改立竿见影,航空票改意义深远,港口费改将放大优势。铁路方面,受益标的排序为铁龙物流广深铁路大秦铁路,同时建议关注收益稳健增长并受益于广东自贸区的深高速和京津冀一体化标的华北高速;航空方面,关注受益于上海自贸区和迪士尼开园的东方航空和国际航线占比较高和附加服务完善的中国国航;港口方面,关注集装箱收入占比较高,有望受益于一路一带辐射的标的,看好兼具国企改革与区位优势标的的上港集团

 


【安信证券-零售:张龙】元旦消费温和回升,房地产回暖催生低估多业态零售价值重估!

元旦消费稳中有升,网购、大众餐饮、境外消费成主力。行业数据显示9月以来消费低位徘徊,温和回升。长期来看,实体商业供需格局或进一步恶化,基本面难言改善。我们判断,商贸企业中期投资机会并非来自基本面显著改善,而是来自市场风格决定的伴生性估值修复、国企改革和并购转型。同时,我们认为在市场风格轮动的格局下,具备估值安全边际的多业态区域零售存在较强补涨可能。在众多业态区域零售公司中,我们从公司基本面稳定性、相对估值、资产价值、催化剂等多角度重点推荐:中央商场欧亚集团南京新百,随着地产基本面的好转上述商业地产相关有望一并受益。

 


【安信证券-汽车:林帆】掘金后汽车周期

我们对明年的看法,汽车进入后周期时代,趋势非常明显,汽车销量、净利润、固定投资减速。在前周期中产品供不应求,产能驱动周期;在中周期中产品竞争加剧,新车型驱动周期;在后周期中行业盈利恶化,存量驱动周期。我们认为汽车后周期时期将围绕以下主线进行投资掘金:1.自主品牌整车企业,特别是多款新车型集中上市带来业绩反转弹性大的企业;2.短期政策驱动带来实质利好或较高预期的企业;3.积极进入汽车后市领域的整车或零部件公司;4.积极转型拥抱新技术或新模式的企业。 我们调低2015年行业的投资评级至“同步大市-A”。重点推荐以下企业:长城汽车上汽集团江铃汽车宇通客车华域汽车信质电机均胜电子亚太股份云内动力威孚高科

 


【安信证券-房地产:万知、何益臻】12月销量创历史新高,政策推动销量回升的逻辑得到验证

12月42个城市周均成交面积642万平方米,创历史新高,较去年同期上涨27.1%,环比11月周均上涨13.7%。其中一、二、三线城市同比分别变动+51.2%、+18.4%和+32.4%,环比11月周均变动+31.2%、+5.8%和+22.0%。上市公司层面多数龙头企业保持了快速的增长。有投资者担心销量回升的持续性。中长期因素是在下行,但是货币可以改变一切。美国、日本都是在地产大周期的末期通过货币吹起大泡沫。我们现在的基础比他们都要好,松货币基本面一定起,而且政策会层出不穷!最先回暖的肯定是北京为代表的一线城市(泰禾集团)。龙头推荐万科、保利、招商地产,另外兼具京津冀龙头及受益北京回暖的华夏幸福一定要关注!


【安信证券-电力设备新能源:黄守宏、邵晶鑫】行业周报(第1周)20141229-20150104

努尔•白克力有望任能源局局长,新疆能源建设将提速,加快推进“一路一带”战略;具有技术壁垒和先发优势的设备厂商将在核电“盛宴”中占得先机;新能源汽车在2015年将迎来真正的放量,产业链将出现前所未有的繁荣,产业链产能整体紧缺将成为常态;金风科技受益大力发展风电,强烈推荐,目标价18元;单晶巨头隆基股份发展模式清晰,第三次强烈推荐目标价26元。重点看好抚顺特钢长高集团特变电工金风科技隆基股份

 


【安信家电-周度观点】地产行情启动,强烈推荐家电板块!

上周地产股大涨,我们认为家电板块行情也将启动,家电股具有较高配置价值维持家电板块买入-A投资评级,建议积极配置。个股方面,1)考虑到厨电板块受地产影响最为明显,建议配置老板电器(2015年14.2xPE)、华帝股份(2015年10.9xPE)等;2)此外,继续推荐美的集团(2015年9.0xPE)、格力电器(2015年6.6xPE)、青岛海尔(2015年9.5xPE)、美菱电器(2015年12.6xPE)等;3)CES展和海尔极客大会提升智能家居关注度,建议积极关注行业内代表个股:青岛海尔美的集团英唐智控和而泰和晶科技

 


【行业周报】

【安信证券-电子:赵晓光、郑震湘、邵洁、邹锐】周报0105:CES展即将开幕、关注创新方向

【安信证券-计算机:胡又文、李波、汤旸玚、吕伟】行业周报:2014年回顾与2015年展望

【安信证券-传媒:文浩、许彬、杨文硕、王晓岩】一月观点:市场选择风格,但积极因素在积累,提醒乐视网内部邮件及中南重工拿到批文!

【安信证券-基础化工:王席鑫、孙琦祥、袁善宸、肖晴】周报-20150104-关注染料全面涨价,继续强烈推荐浙江龙盛,成长看好新材料和大农资

【安信证券-机械:邹润芳、王书伟、郑爱刚、朱元骏】机械军工周报:南北车合并,高铁装备开启新一轮周期

【安信证券-有色:衡昆、齐丁、陈书炎】稀土出口配额取消,对冲政策望加码

 

【活动信息】

1、活动回顾

安信建筑:龙源建设纪要

安信计算机:新国都调研纪要

2、活动预告

1月5日*抚顺特钢交流会*深圳

1月5日*精工钢构调研*上海

1月5日*广田股份交流电话会

1月6日*精工钢构调研*上海