【安信证券-策略:诸海滨、赵扬、曾梦雅】京津乐“道”-京津冀一体化报告系列之二
京津冀协同发展的顶层设计已经取得阶段性成果,下一步工作重点将从总体谋划转向推进实施。短期看点在“交通一体化”,长远来看京津冀一体化将解决三地发展不均衡。我们建议从“地域”、“行业”两个方面选择标的,优先关注京津冀的建筑类板块、天津地区的物流及港口板块、河北当地土地资源储备丰富的房地产板块、间接受益基础建设的水泥建材板块、以及环保工程板块。建议重点关注个股包括:中储股份华夏幸福荣盛发展首开股份中国建筑天津港金隅股份冀东水泥、国电清新、碧水源等。
 
【安信证券-电子:赵晓光、郑震湘、邵洁、邹锐】电子行业的2015年:向左走、向右走?
斗转星移,电子经历了09-13年五年的周期性牛市,在2013年中期达到高点,2013年中期到2014年中期属于局部成长阶段,但大趋势看2014年是板块整体疲软,与医药、食品饮料等排名靠后。目前进入一个重要的节点,从谨慎和乐观的角度,各有各的逻辑,投资者莫衷一是。我们认为随着估值下移到20倍区间,2015年的电子产业投资有确定收益的机会,但一定是部分向左走、部分向右走的机会。1月周期的行情继续延续,是配置向右走的电子股的好时机。最大的机会是围绕视频的三个领域,如果聚焦推荐,在显示屏和光学领域,推荐金龙机电利达光电聚飞光电;摄像头领域推荐海康威视晶方科技硕贝德得润电子;虚拟显示推荐歌尔声学、利达光电。其他领域,最看好围绕空间争夺战带来的军工电子机会,首推大立科技中航光电欧比特振华科技。汽车电子的超级电容今年开始进入元年,看好江海股份铜峰电子法拉电子
 
【安信证券-建筑:杨涛、夏天、宋易璐】广田股份:定增锁三年显示超强信心,复星战略入股助力产业扩张
董事会审议通过非公开发行股票预案,拟发行1.21亿股,发行价14.02元,募集资金17亿元。我们认为复星集团战略入股成为第二大股东,有助于多方位促进公司产业扩张。公司在开拓万亿家装市场方面具有先天优势,潜力极大。同时,降息周期开启,房地产销售回暖,公装主业有望逐步改善。我们预测公司2014/2015/2016年EPS分别为1.06/1.04/1.35元(2015、2016年考虑了增发摊薄),2013~2016年CAGR为18%。当前股价对应2015/2016年15/11倍PE。考虑到公司开展家装行业的巨大潜力,给予26元目标价,对应2015年25倍PE,维持“买入-A”评级。
 
【安信证券-建筑:杨涛、夏天、宋易璐】精工钢构公司报:一体两翼齐发力,钢构龙头再腾飞
公司2014年前三季度新签订单80.3亿元,同比增长25%,其中三季度承接29亿元,同比增长72%,呈现加速增长的趋势,全年预计新签110亿元,同比增长近37%,良好的订单趋势为业绩快速增长奠定坚实基础。公司积极推进绿色集成化建筑的市场化推广工作,并取得重要进展,市场化推广将加速。同时,分布式光伏发电业务迎来快速增长期。我们预计公司2014/2015/2016年最新股本摊薄EPS分别为0.40/0.60/0.79元,2013-2016年CAGR为32%,当前股价对应2015/2016年PE分别为16/12倍,考虑到公司目前所开展新业务极具前景,给予目标价15元(对应2015年25倍市盈率),维持买入-A评级。
 
【安信证券-建筑:杨涛、夏天、宋易璐】建筑行业最新观点
强烈推荐今日复牌的广田股份。同时继续看好涉足互联网家装的装饰板块尤其昨日涨停的金螳螂亚厦股份洪涛股份、中冠a(神州长城借壳)和宝鹰股份(民营一带一路标的)。主要逻辑:装饰股当前整体估值极低;随着降息周期开启,行业信心提振;房地产销售改善有利于公装及家装需求预期改善、有利于装饰公司回款改善;金螳螂亚厦股份、广田股份2014年订单增速预计分别为20%、10%和50%,预计部分龙头公司2014年现金流有望转正;小米、万科进军家装市场再次证明这一市场的巨大吸引力,金螳螂等装饰龙头已占据先机;目前金螳螂亚厦股份、广田股份三巨头2015年市盈率分别为14、15、15倍,是目前估值最低的建筑子板块,我们继续看好地产产业链,重点推荐!
 
【安信证券-电力设备新能源:黄守宏、邵晶鑫】关于长高集团和时空汽车合资设立新能源汽车运营服务公司点评
我们认为这是长高集团继2014年10月21日收购杭州富特后第二次涉足新能源汽车产业链。我们认为公司传统业务稳健,向新能源汽车产业转型的战略清晰,执行力强并且坚决,布局完整,有望实现新能源汽车零部件制造、新能源汽车运营、充电桩运营的完整闭环,可以实现整车厂、客户、政府及自身多方利益的平衡,并且运营可以迅速推广到全国,潜力巨大,强烈建议投资者关注,第一目标价20元。
 
【安信证券-通信:柳士威、陈宁玉】宜通世纪斩获铁塔公司订单
宜通世纪成为广东铁塔公司2015年第一批新建及改造站点工程项目施工服务采购(标段一至标段十七)中标候选人之一,本次预估金额约为7900万元。我们认为本次招标尚处于公示期,若公司后续明确中标并签订正式项目合同,预计给公司主业带来较好的刺激作用。除了本次中标以外,公司近期还公告收获两个专利。我们对于公司的基本面比较有信心,虽然利润规模不算大,但我们能够看到的是传统主业未来三年能够保持复合高增长(预计复合50%以上),而且在信令领域公司一直是有储备的,有望在运营商大数据的快速发展中获得份额。此外公司发展的另一条重要思路O2O也在稳步的发展之中,目前在广西省医院的屏幕稳步铺设之中,预计2015年将是公司在O2O领域快速发展的一年。建议投资者重点关注。
 
【安信证券-机械:邹润芳、王书伟、郑爱刚】安徽合力:实质性国企改革提升企业效率及盈利能力
公司1月5日晚发布公告,公司控股股东安徽叉车集团拟在集团层面实施管理层和技术骨干持股。我们认为集团层面管理层持股实质是上市公司管理层持股,而管理层持股、产权多元化有利于搞活企业机制和管理效率提升。预计公司2014年-2016年净利润增长30%、11.0%、11.2%,对应EPS为1.06元、1.17元、1.31元,叉车行业需求稳定,具有较强的安全边际;受益于安徽省国企改革加快,公司未来管理和经营效率将明显提升,盈利将持续改善;我们重申“买入-A ”投资评级,6个月目标价23.4元,相当于2015年20动态市盈率。
 
【安信证券-家电:衡昆、孙珊】美的集团:与京东达成战略合作 或将在电商、智能家居领域有所突破
美的集团与京东集团旗下北京京东世纪贸易有限公司于2014.12.31签署战略合作意向书。我们认为此次意向书的签订有助于保障美的2015年电商渠道收入快增长,同时将帮助美的梳理电商渠道资源,加快美的在智能家居领域的发展。而且近期美的发布一系列合作公告(与小米、京东的合作),显示出公司在智能家居及电商领域的布局加速,我们预计公司2014年-2016年收入增速分别为17.0%、16.8%、15.7%,EPS分别为2.54、3.05、3.69元;考虑地产复苏、跨界合作等因素,公司未来业绩存在进一步上调的空间,给予买入-A 的投资评级,6个月目标价40.00元,对应2015年13.1xPE。
 
【安信证券-家电:衡昆、孙珊】老板电器:权力交接顺利完成,估值修复进行中,目标价45元,建议积极买入!
老板电器作为家电行业典型的白马成长股,过往业绩一直交出令人满意的答卷。此番与董事长和总经理的交流也使得我们认同公司的经营团队交接之后仍能贡献稳定的业绩增长,渠道机制变革的推进也将给公司后续市场份额与业绩增长带来持续的原动力。我们认为,渠道机制的活力对于家电企业成长至关重要。回想当年格力的渠道变革,近看这两年美的的经销商体制变化,都能显示出,一个企业在渠道策略上发生战略性变化的时候,如若成功,将有望迎来新一轮的高速成长。受益地产行业上涨,公司作为业绩弹性最大的厨电股代表,周一以涨停迎来2015年第一个交易日,但从估值水平来看,公司目前股价对应15年PE仅为15.3倍, 6个月目标价45元,对应15年PE 19倍,公司盈利预测具有进一步上调空间,建议积极买入!
 
【安信证券-传媒:文浩、许彬、杨文硕、王晓岩】拉卡拉入围八家个人征信业务机构 蓝标集团大数据战略又添基石
民银行近日印发《关于做好个人征信业务准备工作的通知》,拉卡拉信用管理有限公司顺利成为八家机构之一。蓝色光标持有拉卡拉信用公司15%股权,通过本次个人征信牌照再获大数据重要入口。展望15年期待资本运作国际化,以及数字营销协同爆发,我们认为在数字营销大潮中,蓝标作为龙头企业步伐同样不慢,一旦数字业务高速发展印证,有利重塑市场对其认知,提升估值中枢。15年备考业绩12/13亿左右,动态估值20倍,维持中长线推荐!
 
 
【安信证券-计算机:胡又文、李波、汤旸玚、吕伟】人民银行印发《关于做好个人征信业务准备工作的通知》,个人征信市场进入规范发展期
近日,人民银行印发《关于做好个人征信业务准备工作的通知》,要求八家机构做好个人征信业务的准备工作,准备期六个月,届时有望发布正式牌照。八家机构包括芝麻信用(阿里)、腾讯征信(腾讯)、深圳前海征信(平安)、鹏元征信、中诚信征信、中智诚征信、拉卡拉信用(拓尔思15%、旋极信息15%、蓝色光标15%、梅泰诺15%)、北京华道征信(银之杰40%)。投资建议:个人征信牌照将解决相关机构的数据合法性问题,有利于其抢占个人征信市场先机。同时,牌照发放将全面推动我国社会征信体系的建设,届时个人用户的金融服务可以得到征信机构的信用验证,这将为互联网金融、消费金融等的发展提供有力支撑,意义重大。考虑到个人征信牌照稀缺,相关上市公司将直接受益,重点关注银之杰拓尔思旋极信息等。
 
【安信证券-计算机:胡又文、李波、汤旸玚、吕伟】东方国信业绩预告点评
预计2014年度净利润12,633.09-13,986.64万元,同比增长40%-55%,符合预期。公司发展战略非常清晰,通过内生外延相结合的方式拓展大数据在各行业的应用。在电信领域,市场份额持续提升,并加速推动新的盈利模式落地;在非电信领域,通过连续收购北科亿力、科瑞明、屹通信息进军工业、金融等领域,新行业开始发力。其中,2014年北科亿力和科瑞明分别承诺净利润1800、800万元,对业绩存在积极影响;屹通信息则将对2015年业绩贡献较大。投资建议:公司是A股大数据的优质标的,通过收购提升行业布局和技术实力,显著受益于大数据行业需求爆发;此外,其在数据运营业务探索上行业领先,新模式值得期待。预计2014-2016年EPS分别为0.53、0.81和1.11元,买入-A,目标价40元。
 
【安信证券-电力设备新能源:黄守宏、邵晶鑫】一季度有望成新能源政策季,推荐持续关注风电、光伏龙头企业
可再生能源配额制有望在2015年1季度出台,风电电价调整政策预计也将于近期出台。近期,国家能源局出台了多项支持份光伏发展的政策,并将分布式光伏示范区的数量由18个增加至30个。而且“十二•五”风电第五批核准计划预计将于2015年1季度下发。我们认为一季度有望成新能源政策季,推荐持续关注风电、光伏龙头企业。风电板块我们重点推荐金风科技,重点关注天顺风能、福建南纸、华仪电气湘电股份等;光伏板块我们重点推荐隆基股份阳光电源东方能源特变电工,重点关注中利科技、林洋电子、云南盐业、爱康科技福斯特等。
 
【安信证券-化工:王席鑫、孙琦祥、袁善宸、肖晴】化工行业最新观点
我们的周观点重点推荐分散染料持续提价、预计格局将长期稳定的浙江龙盛、受益于原油价格下跌、毛利率有近10个百分点改善的万华化学,涨幅明显。目前两公司较我们30元目标价仍有较大空间,继续强烈推荐。市场“二八”下成长股下跌较多,我们认为具备高壁垒、高成长空间的公司存在部分错杀,估值非常安全,未来表现只是时间问题,首推新材料(康得新鼎龙股份永太科技等)和三个明年我们非常看好O2O市场,分别是新型农资(农药-辉丰股份诺普信,复合肥-金正大史丹利芭田股份新洋丰司尔特)、云打印(鼎龙股份)和汽车后市场电商(德联集团)。国企改革看好久联发展扬农化工。其他成长品细分龙头(国瓷材料东材科技)。
 
【安信证券-汽车:林帆】汽车板块新年首个交易日大涨点评
行业销量在上半年会承压,乘用车领域的轿车,特别是日系轿车的销量下滑幅度或比较大;但自主品牌乘用车(特别是自主SUV)销量会表现抢眼。因政策因素导致的商用车销量可能会表现相对突出。经销商下行趋势仍未见底,有待行业销量企稳回升和自身转型完成。新能源汽车销量会较2014年仍有较大幅度的增长(预计100%以上)。我们维持对长城汽车上汽集团江铃汽车宇通客车华域汽车均胜电子信质电机亚太股份云内动力威孚高科10只金股的推荐,并建议重点关注估值较低的长安汽车福耀玻璃中通客车悦达投资,与房地产、基建等固定资产投资关系紧密的潍柴动力中国重汽天润曲轴
 
【安信证券-零售:张龙】传统周期轮动下催生的商贸联动机会
12月及元旦地产销售回暖,叠加无风险利率下行预期,传统地产周期轮动呈现,地产相关产业链自上而下传导,将催化周期链条中下游商贸板块联动。当前商贸终端消费低位徘徊,温和回升,更多为边际预期改善带动的上涨,尚未体现为真实现金流。我们判断这种联动机会的核心出发点是便宜,低市值或低估值。看好中央商场欧亚集团银座股份重庆百货合肥百货、江泉实业、新南洋南京新百海印股份,关注百联股份永辉超市海宁皮城苏宁云商
 
【安信证券-零售:张龙】再次提示中央商场&江泉实业投资机会
一个价值,一个成长;一个是资产价值重估,一个是新消费真成长;两者15年均有大机会,不同点在于市场风格产生的时间成本问题。中央商场。三四线城市综合体开发商,已开业商业自有面积45.99万平,待开业商业自有面积77万平,综合体地产面积217.64万平,资产重估价值超过130亿(考虑货币资金及有息负债),未来三年商业综合体进入结算期,业绩有望大幅增长。公司受益地产回暖、利率下行、转型预期,资产价值有望重估,建议继续加仓。江泉实业。市场对于公司已经明显非理性,股价下跌主要是市场风格错杀。公司所处行业、现有运行模式、潜在模式创新均有独特性和长期逻辑存在,我们一直在强调。当前市值62亿,对应15年PE为30倍,对应150%增长,PE优势很明显。公司过会顺利推进中,建议在市场风格偏离之际低位补仓,新消费真成长一定是未来产业发展趋势。