上海证券报

(本报研究员 高毅 编辑 张巘)

随着A、H股价差的逐渐拉大,一部分聪明的资金开始“弃北奔南”,这在1月份显得尤为明显。港交所数据显示,沪股通1月至今的日均买入额环比12月下降了29.70%。

自从去年11月下旬以来,A股指数迭创新高,走出了一波牛市行情,上证指数从2450点左右,最高冲破3400点。由此所带来的一个现象是,此前A股与H股之间的折价大幅减少,取而代之的是A股较H股大幅溢价。

根据港交所沪港通数据显示,沪股通1月日均买入成交额与2014年11月开通初期时的火爆场面相比,已出现明显退热,下降幅度达到40%。即使与12月比较,也下降了29.70%。相比之下,港股通日均买入成交额却呈现稳步攀升,2015年1月日均买入成交额13.17亿港元,同比12月日均买入额大幅增加68.08%。这一降一升也说明了市场资金流向正悄然发生改变,此前一味抢筹A股市场稀缺资源的海外机构投资者正逐步趋于理性,转而选择在港股市场的中资蓝筹H股,以谋求更为经济的筹码获取更大的投资效益。

再看2015年1月的单日数据,尽管1月份的数据目前仅披露了一半,但其中的趋势已然可寻得蛛丝马迹。港交所数据显示,1月5日沪港通买入成交额逾40亿元人民币为1月最高数值,其后的十个交易日沪股通买入成交额呈现走低态势,最低至1月13日的15.72亿元人民币,随后虽小幅回升,但仍然徘徊在低位。同样,买入成交数目也从1月5日的96819笔降至67472笔,降幅十分明显。

市场普遍认为,沪港通的开通已打通沪港两地股票市场,实现两地互联互通,AH股的价差将进一步收窄,相关性将更高,此前的AH股溢价状态将改变,经过市场的磨合,以及套利盘的增加,两地AH股价差将逐步收窄。

截至19日收盘,仅有万科、海螺水泥华能国际复星医药宁沪高速青岛啤酒六只H股的股价溢价于其A股价格。