【热血罗毅看大金融:同是检查,这次不必草木皆兵】(华泰非银罗毅、陈福、沈娟、王继林,2015年1月29日,请关注微信公众平台:luoyichief)

证监会紧急回应,检查两融是日常监管。事件发酵之后,证监会透过新华社表示:近期将对46家公司融资类业务开展现场检查,属日常监管工作,不宜过分解读。

经我们沟通确认,这次检查对象主要是中小券商。1月16日,证监会曾向市场通报对45家券商融资类业务现场检查情况。处罚对象显示,上述45家券商主要为大中型券商,尤其是市场耳熟能详的龙头,以致市场情绪出现极度恐慌。而这次的46家被查对象,主要是中小券商。

中小券商两融份额较低,不必草木皆兵。两融份额市场集中度极高,其道理很浅显,大中型券商尤其是上市券商拥有资本和客户优势,两融业务能快速做大。数据显示,截至2014年12月31日,91家券商按两融规模排序,前45家券商份额达91%,而后46家占比仅9%。尽管我们无法确认这次被查46家券商的名录,也知道证监会并非一定按规模分批次,但我们判断这次检查对象的份额不足30%。

为证监会更为娴熟的监管艺术点赞。上次检查结果的处理方式令其备受压力,这一次快速回应,表明监管层亦不希望股市出现大幅波动。我们判断,这次检查结果的处理方式亦将更为温和。

再次强调,本次检查是日常监管,如果出现大幅波动,则是买入机会。