中国平安保险(集团)股份有限公司(简称“中国平安”)于 1988 年诞生于深圳蛇口,是中国第一家股份制保险企业,至今已发展成为包括保险、银行、投资三大支柱业务的综合金融服务集团。旗下控股公司包括:保险系列的平安人寿、平安产险、平安养老险、平安健康险;银行系列的平安银行、平安小额消费信贷;投资系列的平安资产管理、平安信托、平安证券、平安大华基金、平安期货等。

公司1季度实现净利润 199.64亿元,同比增长84.7%,其中实现保费收入1270.3亿元同比增长17.5%,实现投资收益336.09亿元同比增长110.5%,投资和保费均实现了较高增长。保费高增长受益于降息和个险增员及新产品推出,投资向好得益于股债市场的良好表现。从浮盈变动来看,公司在 1 季度较大幅度释放了 14年股票的浮盈,截止1季度末公司累计浮盈222.6亿元。

平安围绕“医、食、住、行、玩”生活场景,建立了互联网金融产品及服务平台,希望通过增加服务的数量和频次,最终转化为价值。截至一季度末平安互联网用户规模近 1.59 亿。陆金所、万里通、平安付、平安金融科技等互联网金融业务公司的用户总量达 1.04 亿,其中,持有传统金融产品用户数超过 4059 万,占比达 38.9% 。同时,移动端业务快速发展,APP 总用户规模达 2864 万,较年初增长 45.3%。

1)净利润:2014 年中国人寿的净利润为 322.11 亿元,中国平安为 392.79 亿元,平安大于国寿; 2)净资产:2014 年末,中国人寿的净资产为 2841.21 亿元,中国平安的净资产为 2895.64 亿元,平安净资产首次超过国寿;3)内含价值:2014 年末,中国人寿内含价值为 4549.06 亿元,中国平安为 4588.12 亿元,平安内含价值首次超过国寿;4)一年新业务价值:2014 年中国人寿一年新业务价值 232.53 亿元,中国平安为 219.66 元,差距进一步收窄,如果中国人寿 2015 年新业务价值增速为 10%,则中国平安只要有 16.5%的增速即可实现超越,参照 2014 年两家公司新业务价值增速(国寿为 9.2%,而平安为20.9%),以及平安优质的业务品质和较高的新保增速,2015 年实现赶超是非常有可能实现的。5)中国人寿的总市值达到 10488 亿元,而中国平安的总市值只有 8076 亿元,较国寿显著偏低。从估值指标来看,国寿的 2015 年P/EV 为 2.2,平安为 1.5;国寿的新业务价值倍数为 24 倍,平安为 11倍。

平安设立存续期为 6 年的核心人员持股计划,其中 2015年的持股计划已在 3 月下旬完成,交易均价 77.02 元。一方面,激励核心人员最大程度的实现公司和股东的利益;另一方面核心人员愿意拿出自己的薪酬与奖金投资于公司股票,也显示对公司的长远发展非常有信心。

2014 年年报公布了“资本公积金转增股本,每 10 股转增 10 股”,有利于改善平安低估值的现状,使得股价向其真实价值回归。

中国平安今天港股价格是109.9港元,今年港股涨幅39%,A股涨幅12%,老郭坚信在这轮牛市里中国平安会创出历史新高,100元只是我们面前的一个小门框。很多垃圾股动彻300、400元无厘头的价格,为什么业绩各方面都不错的中国平安没有受到主流资金的认可,持股待风来,老郭坚信那一天。  



老郭持有中国平安,以上只是个人股票分析笔记,不是买卖建议。

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