上周五沪指以一根跳空低开的十字星结束了一天也是一周及一个月的交易。从市场一周的表现和周K线,月K线的收盘情况来看,大盘是一个反弹冲高受阻后二次回落探底寻底的走势。这个过程中市场出现了三个明显的变化:1.成交量快速萎缩;2.前期护盘抗跌的权重股出现大幅补跌,中国石油周跌幅18.9%,远超股指10%的周跌幅;3.短中期均线再度空头排列,并且有向下发散趋势,对下方股指构成压制。

       由于周二沪指创出一个低点3537点,和7月8日股灾中收盘最低点3507点有构筑双底的可能性,并在周三尾盘发动了一波快速大涨的反弹,使得市场对做双底期望值大增。但是周四同样是在尾盘的大幅跳水和周五的向下跳空,使得双底的可能性又变得不确定和岌岌可危。面对近期如此一波三折,变化无常的A股市场,八月份如何走成为目前市场最关注的一个话题。这个周末花两天时间做了一次全面的复盘,试图从盘面出现的一些变化,结合技术面和基本面的分析,对八月份的行情走势做一个预测分析和研判,供参考。

       首先给八月份及下半年行情定个基调——还是以前多次提到的区间震荡调整的行情,沪指上攻前期5178高点再现各种牛(包括疯牛,改革牛,政策牛,国家牛)的可能性几乎为零。沪指日K线短中期均线目前均已掉头向下,并且成空头排列开始向下发散,对股指构成压制。周线,月线都是高位回落探底的走势,从这些大的方向和盘面趋势来看,现在要关注的不是向上涨到什么点位,而是向下会探到什么位置企稳。股指下方的支撑目前可以参考的有这么几个:3500点附近(双底位置),3373点(股灾最低点),年线3300点附近。由于年线正以每天六七个点速度向上走,所以可以把后两个点位合并起来看,问题就简化为,八月份大盘是在3500点附近做双底?还是继续向下探底考验年线,以及可能会探到的大致位置在哪里?

        这里有一个不确定的因素就是国家队的动向和意图,从前面救市过程可以看到,国家队虽然不可能控制和左右市场中长期的走势,但短期或阶段性拉抬股指三五百甚至七八百点还是可以做到的(几万亿的资金在手,有钱可以任性一下,前期救市从3300—4100拉升了近800点)。如果不考虑救市护盘的因素,双底基本不成立,年线也支撑不住,市场自然回落找底,下半年具有一定支撑的点位在3150点附近,这一波大级别调整(5178点和6124点可视为同一个级别的高点)的终极点位有可能到2900点附近。综合简化一下,就是下面这两种走势:1.在国家队再度出手强力护盘的情况下,八月初沪指在3500点附近构筑双底,上攻4000点再回落,在3500—4200点之间形成一个锯齿形波动的箱体或大楔形收敛整理(三角形)形态。维持几个月的箱体区间震荡后(或到楔形收敛末端),年底前再选择突破方向,这种调整是相对比较温和强势的走势。2.第二种可能,国家队放弃前期拉抬权重股的护盘做法,采取一种在指数下面托而不是向上拉的做法,维持大盘有序回落,让大盘在有护卫的情况下自行探底找底(而不是前期拉升两油银行等权重股的做法),在这个过程中一边完成继续降融资杠杆的收尾任务(融资盘目前1.35万亿余额还是太高,大盘一涨,融资盘又会反弹,只有阴跌缓跌行情才可能真正把杠杆降下来),一方面又可以消除大批个股估值偏高泡沫严重的问题,实现A股的软着陆,为下一轮牛市打下坚实基础。这种情况下,沪指将直接跌破前期低点3373点,跌破年线3300点,以阴跌缓跌的方式,向3150点,3000点下探。第一个走势只是通过几个月的箱体震荡,延缓了下探的过程,最终在结束区间箱体调整后,还是会选择向下突破,向3000点下探,所以两种走势最后的结果都是一样。

       上面谈了大盘探底的两种不同运行方式和可能性。所有的预测和分析尽管不一定完全正确或准确,但一定要建立在大量的数据,推理和一些有规律性的内在逻辑关系的基础上。否则就成了算命瞎猜,失去了预测和分析的意义,没有丝毫的参考和借鉴价值。

       通过周末的复盘,观察到上证50的48只指标股已经有近一半(24只)跌破了年线,而这48只股正是国家队护盘的主要对象,深证100成分股中也有超过三分之一的跌破年线。这些都是目前市场估值相对合理或偏低的权重蓝筹股。市盈率只有十倍左右的券商股几乎全部跌破年线,从这些现象来分析,年线应该没有多大的支撑性,八月份到年底跌破年线是大概率的事情。年线跌破了,3000点也就不远了。记得上半年在股灾前笔者在微博就预测过一点年内低点是2950点,这个依然有效。除了上面这些权重股的走势和估值情况分析之外,还有一个重要的参考就是均线,和大盘周月K线的形态,目前所处的调整阶段,未来的运行趋势及着陆的大致区间。这些可以参考沪指上一轮牛市6124点以后的均线及周K线月K线的运行方式,过程和见底的特征。这里不再花篇幅铺开来分析了。

       综上所述,八月份到年底,只需要关注的是两种不同的调整和探底方式,结果都是在3000点附近筑底。第一种箱体区间震荡的方式(3500—4200点),用时间换取空间,相对比较温和,适合波段和短线投资者低吸高抛(箱底买入,箱顶卖出),部分高位套牢的投资者也有机会减亏解套,要走出这种形态的前提条件是八月初在3500点附近成功构筑双底。既然都是探底,操作上建议要控制仓位在半仓以下,看不清楚哪怕休息不做也不算错。下周走势非常关键,如果向上反弹,持股,一旦向下继续探底,就不要再等创新低,在跌破3600点就要提前减仓,跌破3537点(上周二的低点),可以提前离场。出现这种走势下面跌破3500,3373点和年线就是大概率。最后再点评一下目前市场看得最空的观点,国内外都有机构预测和分析,看低到2600点附近。客观来说,这也不是危言耸听,这次股灾中大批个股股价被腰斩(跌一半的)甚至膝斩(跌百分之六七十),包括一些低市盈率高成长的蓝筹股,像券商股都接近腰斩了,5178高点跌一半也就是2600点附近,目前两桶油动态市盈率还在百倍左右,大批中小盘股次新股概念题材股的股价依然高高在上,这种情况下,大盘未来真要跌到2600点,也没有什么可大惊小怪的(前几年没有救市,1664,1800点不也熬过来了)。这种方式的调整过程会比较惨烈,还要跌一千点,这里没有作为第三种可能性提出来并作分析,也是考虑到可能性不大,除非发生全球性的股灾或金融危机。只是作为第三方的一个观点,提出来做个参考。