估值是投资中非常重要的辅助工具。它能帮助我们很好的识别出当前股票是处于低估还是高估。但是不同股票所适用的估值指标是有很大差别的。这个估值系列文章就是介绍常见的估值指标,我们应该怎么用?

一 估值指标是定量分析的关键,前提是能够正确的定性判断

    常见的估值指标有这么几个:市盈率PE,市净率PB,股息率,市销率PS,PEV,PER,PEG。这些指标都有几个特点:

(1)它们都是估值指标,都包括价格P这个变量

(2)所有的估值指标,都是对过去历史数据的统计,并不代表未来

    估值指标是一种定量分析,应用它的前提是公司未来的经营能够大体在某个方面进行预判,能够进行定性的判断,否则估值指标就会失效。例如看到某只股票市盈率奇低,很有可能是周期股处于周期顶部,此时市盈率很低,但是盈利会在周期下跌过程中也下跌,导致PE失效。

      关键是能够大致的预判未来基本面的走势,才能决定采用哪一种估值指标。

没有万能指标

    并不存在能够包打天下的指标,每一种指标都有自己的适用范围。熟悉每个指标的估值适用范围,对这些股票的基本面有一个正确的定性分析,就可以利用估值指标来低估买入,高估卖出。


二 估值指标有哪些?它们的适用范围是什么?

   常见的单一估值指标有这么几种

(1)市盈率PE,适用于盈利稳定的品种

(2)市净率PB,适用于重资产,资产价值稳定的品种

(3)市销率PS:适用于销量稳定的品种

(4)股息率:适用于高股息,分红率稳定的品种

(5)PEV:适用于保险股估值

(6)PER:PE/ROE,适用于现金流稳定,ROE较高的优秀现金牛股

(7)PEG:彼得林奇创立,适用于高成长股

    从上面我们可以看出一个规律,一个品种适合用哪一种指标,要看这个品种的哪一个方面会比较稳定。

    例如券商股,它的盈利不稳定,熊市和牛市的盈利可以相差数十倍,在熊市的时候,券商的市盈率可以高达40-60(因为盈利低),牛市的时候市盈率反而比较低甚至只有个位数。如果以市盈率为指标买券商股,就会在牛市券商高估的时候买入,损失惨重。但是券商的金融资产价值比较稳定,一般在1PB附近介入券商,就是不错的低估机会了。

    再比如某饮料公司推出新的酒产品,在冲销量的时候,不会计较短期利润,而是高投入扩大销量。这种时候市盈率也不适用,用市销率更合适。

    上面介绍的是单一指标,另外还有很多久经检验的投资大师常用的组合指标。这也是我非常偏爱的。

例如格雷厄姆所常用的PE*PB<22.5(PE<15,PB<1.5),约翰涅夫常用的PE<15,PB<1.5,PE/ROE<0.5。这些复合指标选股也是非常好用的。

    不管是单一估值指标还是组合指标,都有它的适用范围和特殊用法。在后面的文章中会一一详解。

总结

    指标是非常好用的定量分析工具,前提是我们能够定性分析,大致确定投资目标的未来。每个指标的局限性和适用范围都不同,我会在这个《估值系列》文章中分别介绍指标的用法~