在股市里最常用、最重要的分析方法就是量价分析法,通过对量价关系的分析,可以研判股市大盘和个股变动的趋势。交易量与价格之间的关系即量价关系,是根与表的关系,美国投资专家格兰威尔所著的的《股票市场指标》指出:成交量是股市的元气,股价只不过是它的表征而已,成交量的变化是股价变化的前兆。精辟论述了成交量与股价之间的密切关系。

股市成交量的变化,反映了多空双方对后市的信心强弱。股谚云:“先见量,后见价”,股价在变化之前,成交量往往会先于股价发生变化,这也符合辨证法中的从量变到质变的规律。“天量见天价”,“地量见地价”,“价涨量增、价跌量缩”,都是长期的投资实践活动的经验总结,反映了股市中量与价之间的特殊关系,常见量价定律:股价上涨须持续的放量推动;量在价先,天量之后见天价;量价背离预示变盘。

大量的实证研究也表明量价分析是理解市场波动性的关键,市场行为最基本的表现就是成交价格和成交量,过去和现在的成交价格和成交量涵盖了过去和现在的市场行为。市场长期的运行规律证明,成交量与股价的关系,确确实实能预示股价的未来发展趋势,对量价关系的研究可以揭示股价未来的运行趋势。目前我国股市的发展还未达到西方发达国家股市的成熟阶段,投机气氛较浓,是典型的“资金推动型”市场,股市的涨跌与国际国内经济形势的关联度较低,在此阶段,量价关系在股市实战中的作用就显得更为重要。

一、成交量与股市运行趋势的关系

从技术分析的角度来讲,成交量和股价有正向和反向关系。正向关系指的是价涨量增或是价跌量减,反映出成交量与股价之间的良性关系;反向关系是指价升量减货价跌量增,反映出成交量与股价之间的非良性关系。成交量与股价运行趋势的关系,可以归纳为:

1、股价随着成交量递增而上涨,这是典型的多头上攻行情,此种两增价涨的关系表示股价将继续上升。事实上,价涨量增表示投资者承认了该股的投资价值,亦即所谓的有价有市。主要表现在上涨放量、回调缩量上,如:002043,10月20日~11月23日就非常典型。

2、在一段时期的涨势中,股价随递增的成交量而上涨,突破前一段涨势的高峰,创下新高后继续上涨,然而后来这段涨势中的成交量却没有突破前一段涨势中的成交量,而是低于前一段涨势上涨时的成交量水平。此时,股价创新高,量却没有突破,量价出现背离,说明此波段股价的上涨没有得到市场的认同,表明股价的涨势随时可能反转。

3、股价随成交量递减而回升,即股价上涨而成交量却逐渐萎缩,呈现价升量减的背离走势,股价运行趋势存在反转的潜在信号。

4、有时股价会随着缓慢递增的成交量而逐渐上涨,然后走势突然成为垂直上升的井喷行情——成交量剧增,股价暴涨,随即而来的是成交量大幅萎缩,股价急速下跌,这表明涨势已到末期,上升乏力,多头能量过度释放,趋势即将发转。反转的幅度将视前一轮上涨幅度的大小及成交量的变化程度而定。

5、股价经过一段长期下跌形成谷底后,股价回升,成交量却并没有因为股价的上涨而递增,股价上涨行情欲振无力,表明市场的人气还未恢复。当股价的反弹遇阻回落,然后跌落至先前谷底附近(或高于谷底)时,如第二谷底的成交量低于第一谷底,出现明显萎缩,则表示市场极度惜售,股价即将上涨。

6、股价下跌相当长的一段时间后,会出现恐慌性抛盘,随着日益增加的成交量,股价大幅度下跌,呈现明显的价跌量增走势,此时表明空头能量过分释放,买盘承接踊跃,暗示股价跌势已近尾声。继恐慌卖出之后,预期股价可能上涨,同时因恐慌卖出所创的低价将不可能在极短时间内突破,故随着恐慌性抛盘之后,往往是(但并非一定是)空头市场的结束。

7、股价走势因成交量的递增而上涨的行情持续数日之后,一旦出现成交量急剧增加而股价却上涨乏力,在高档盘旋却无法向上大幅上涨时,表明股价在高档卖压沉重,此为股价下跌的先兆。

8、股价连续下跌后,在低档出现密集的大成交量,股价却并未随之下跌,仅小幅度变动,则表示有主力资金在积极建仓,行情即将反转上涨,是买进的机会。上述的有关成交量与股价运行趋势的关系,在一般情况下都是正确的,但落实到具体的个股中,情况却并非完全如此。在我国股市中流传着一句俗语“什么都可以骗人,唯有成交量难以骗人”,就是说人们一直认为在股市里什么都可以骗人,唯有成交量是真实可信的。事实上,这话只说对了一半,在实战中成交量同样可以骗人,只是骗人的难度相对大一些。量价配合固然是一种理想的走势,但如果这种“理想”是“人造”的,那么它照样是可以骗人的。实战中,庄家便处心积虑地在成交量上制造一系列假象,诱使散户追涨杀跌、上当受骗。

二、量价关系在股市实战中的应用

为更好地理解量价关系在股市实战中的应用,下面我们将指出几种实战中成交量骗人的陷阱,并揭示其相应的使用技巧。

1、缩量阴跌陷阱

缩量下跌是量价分析中常见的一种组合形态并具有重要的技术分析意义。股价经放量冲高后开始回落,成交量同步萎缩,显示抛压逐步衰竭,股价即将见底回升。但是,缩量下跌并不总是抛压衰竭的标志,有时候它恰恰是无庄照看,股价随波逐流的标志。这时候,股价将陷入缩量阴跌陷阱中,从此步入漫漫熊途。

缩量下跌法则在明显有新增资金介入,没有迹象表明主力已抽身而退时才是有效的,而且经常用于把握调整行情是否见底的时机,用来在下跌趋势中测底是不可取的。辨别缩量下跌是否会演变为缩量阴跌可以参考OBV 指标。当OBV 跌破OBVMA(25) 并且OBVMA(25) 方向朝下,同时成交量萎缩时,基本上可以判断股价已经拉开缩量阴跌的序幕。在以后的行情中,只要OBV不能有效上穿OBVMA(25) ,股价阴跌的过程就很难结束。

2、缩量空涨陷阱

价升量减是一个危险的信号,因为这显示多头能量不足,追高意愿不足,股价随时都会下跌,特别是价涨量缩更被认为是走势即将反转下行的前兆。但是需要注意的是,在市场化程度高、人为操纵行为少的市场中,价升量减的参考价值相对较高;但是如果市场受到较多的人为操纵,则该法则就可能被扭曲,甚至被大资金所利用。所谓的庄股无定式,当大量筹码被高度锁定在庄家手中时,股价通常会处于一种无量空涨状态,更大的大幅拉升还在后头。此时机械的搬用缩量上涨测顶规则将会落入缩量空涨的陷阱中,错过一匹大黑马。避免在缩量空涨过程中提前卖出而错过一匹大黑马的办法是参考OBV指标。即在股价无量上涨时,只要OBV指标依旧是向上的,并且OBV不有效跌穿OBVMA(25)线就可以继续持股。

3、价升量增陷阱

价升量增,表明新增资金看好后市而不断入场,股价在增量资金推动下步步走高,这是股价运行最健康的方式。但是证券市场变化莫测,而庄家控盘操作的思路也在经常转变,因此很多情况下,价升量增并不一定就预示着后市仍将维持这种运行趋势。实战中需要警惕以下两种情况:

①、突然急剧放量,往往是短线调整的开始。

②、股价累计上涨幅度非常巨大,进行相当一段时间的高位横盘后,突然再次放量突破整理平台,往往就是主力对倒拉高出货。

4、单日巨量陷阱

股票在高位出现单日放巨量是一个卖出信号,尤其是巨量收阴线或是收出带长上影线的巨量十字星,卖出信号更为强烈,该股票次日往往大幅下跌。在证券市场中巨量是一个没有标准数值的术语,判断成交量是否为单日巨量可以从以下三个方面来对比衡量:

①、巨量当日的换手率最低也要大于10%。

②、与上一个交易日5日均量对比,单日成交量至少是上一个交易日5日均量的3倍以上。

③、和前期成交量作对比,单日巨量是否属于擎天一柱状态?如果个股当日成交量急剧放大,换手率较高,与上一个交易日5日均量对比是上一个交易日5日均量的3倍以上又属于一柱擎天状态,那么当日的成交量必属巨量无疑,投资者必须及时离场以规避风险。

5、波段最大量陷阱

波段这个股市术语本身是没有时间性的,有时可以是一个月以上,有时候则是3-5天的行情。在一个明显的上升趋势中,股价在上升过程中只要成交量保持持续性放大,股价未收长上影K线或中阴线便可以继续持股,在上升途中当成交量放大至波段最大量时,股价将会出现波段性高点,以后将会进行一段时间的调整,股价波段卖点亦在此时发出卖出的信号。那么如何判断个股在波段上升过程中哪一天的成交量为波段最大量呢?没有固定的标准公式,介绍一种实战中可操作性较强的方法供投资者参考。即在一个明显的价升量增趋势中,成交量出现连续两天递减,同时股价收盘价未能创出前天收盘价新高,便可以认定该股前天的成交量就是这一上升波段的最大量。波段最大量的判断同样可以用到其他周期级别的K线中。个股的成交量出现波段的最大量之后,强者横盘弱者下跌。

6、天量、天价陷阱

天量见天价,意思是说成交量放大到极限,股价就已基本见顶。事实上,天量以后固然不乏天价,但很多情况下却是大黑马开始奔腾的起点。运用天量去发现黑马,还是一个相当有用的法则,这就是股市中的天量法则。天量是一个特殊的信号,要么是庄家坚决出货的信号,要么是主力大举建仓所留下的痕迹。一般而言,出现低位放天量、天量收阳线的情况,大牛股出现的概率更高。而若出现天量以后又巨量的情况,则有望成为牛股中的大牛股。因为在这种情况下,无疑十分强烈的向市场传达了这样一个信息:主力是有备而来,坚决看好该股。天量加巨量的必然结果是高换手,甚至在3~5天内达到100%,而与高换手相对应的就是主力新的成本。从这个意义上说,其后出现40%以上甚至100%的涨幅也是十分正常的。反观创天量却未成为黑马的个股,恰恰是那些股价已处于高位的个股。

三、天量法则实战技巧

1、大行情启动时率先放出天量的个股往往是领头羊。大行情启动时,股价往往处于低位,率先爆出天量的个股,无疑是市场主流资金介入的对象,这种个股往往成为此后大盘的龙头股,获利最大也是必然的。从实战情况看,个股爆天量的并非个个是大黑马,但成为黑马概率较高的,无疑是该股放天量时股价处于低位价值有所低估的个股。这样的个股,其股价上涨的过程,本身就是价值回归的过程。对投资者而言,也是在天量个股中捕捉黑马风_险最小的一种,应择机大胆介入。

2、关注天量收阳的个股。放天量时其K线不外乎阳线和阴线两种,从实证的情况看,天量后的黑马,在收阳的个股中更有可能出现。

3、天量加巨量的个股更应引起高度警觉。天量加巨量意味着该股的巨幅换手,在这种情况下,不是庄家的大肆出逃就是庄家的大举建仓。如果是后者,表明目前的价位仅仅是主力的成本区域,后市的上涨空间必然很大。天量加巨量成为大黑马的往往是:

①、大盘处于启动阶段,大换手意味着大主力的大举建仓。

②、大盘处于上升途中,大换手只是一次震荡洗盘过程。

③、有实质性题材和业绩支撑。是否有大盘走势与个股题材配合,往往是个股天量加巨量后能否成为超级大黑马的先决条件。

四、挑选底部放量黑马

挑选底部放量黑马关键是寻找适度放量的个股,成交量不放大或过度放大,都不利于该股未来的发展。因为如果个股放量过度,往往会极大地消耗该股做多的能量,使短期后继资金无法及时接力,个股的上涨将缺乏持续性的动力,成为一日游行情。

成交量放大参考指标:

1、股价启动初期,单日成交量大于该股的前五日移动平均成交量2.5倍,大于前10日移动平均成交量3倍。

2、股价启动初期的单日盘中量比至少要达到10以上,收盘时量比至少要达到2.5以上。

3、股价启动初期成交量保持温和放大状态,量能乖离率指标VBIAS能够保持3至5天的快速持续上涨,并且在股价启动后的一段时间内,24日VBIAS能多次穿越0轴线。

4、移动平均成交量VOSC指标大于0轴线,并且逐渐缓慢上移,即使偶遇调整,VOSC指标为正值的时间远多于为负值的时间。

5、成交量标准差指标VSTD快速上升到该股历史上罕见的极高位置时,表示该股成交量过度放大。这种极高位置由于各种股票的流通盘大小不同和成交活跃度不同而有所不同,所以没有一定的量化标准,投资者可以根据个股的VSTD指标历史表现进行比较。

6、底部放量个股的成交量虽然和前期相比有明显的增加,但和个股的流通盘相比并不大,每日成交换手率不能超过10%。

五、结论

在股票实际的操作过程中,成交量和成交价是最为重要的因素,上面介绍的几种情况就是从量价关系来研判股票的后期走势。一般来说,只要能准确地把握成交量与股价的关系,就可以揭示股价未来的运行趋势。但是为了更加全面、准确地预判股价未来的运行趋势,在实战中还是要参考其他方面所提供的买卖信号的,如K线形态、均线、技术指标和波浪等,同时基本分析也是极为必要的。