昨天的博文“周一期指跌停可期”中,虽然有一定的情绪成分在里面,但分析的简单道理,是没有原则性问题的,但是很多人还是不能理解,我也没有办法了。不过用这个题目,其实只是为了引起大家的高度重视而已,并不是本人的预测观点。要认真研究周一可能的走势,不但一定要结合时间空间和结构分析,还有一些问题需要考虑,那就是期指中各方力量的处境和动机和期指交割制度的影响。

在不考虑中金所新规的情况下,看一下目前市场中各势力状况。

第一、 首先看一下期指的套保盘:既然是套保基本不太可能进行日内甚至是短线操作,相比投机盘,持有的时间肯定要长得多,所以这部分空单目前应当获利非常丰厚。如果股市上涨,他们持有的股票也会冲抵期货空单的风险,所以他们并不用担心上涨,只需要担心贴水幅度缩小,他们已经获得的超额利润不能在最有利的情况下兑现,如果到两周后交割时仍能保持现在的贴水幅度,他们将是最大的受益者,而万一如果后面市场上涨,或贴水缩小,他们也绝无可能恐慌平仓,因为套保的目的也将完全可以达到。

第二、 套保空单的对手盘:其实所有的多单,都是同一性质的,他们中肯定有从高位套下来的,也有在底部开出的,以及在高位开出,止损之后,又在更低位开出的。比如二十六日开出的,目前处于赢利状态,但绝大多数持有的空仓,目前是肯定亏损的。绝大多数多单,都是不稳定的,即他们随时可能平仓,甚至随时改方向变成空方,也有股市相当部分是一会多一会空的日内客,目前持有的多单是击鼓传花一样,刚刚传到其手中的。如果下周期上涨及贴水减小,他们是最大受益者,而若保持现状或下跌,他们的情况非常不利。

第三、投机盘中的空方:这部分在性质上与套保空单的对手盘一样,但在损益方面,与套保单相同,而在低位开出的这类单子,目前的情况并不是很有利,因为期指贴水太多,即使现指再次大跌,期指也不一定会有太大的下跌幅度(暂不考虑新规的影响)。

那么,新规出现后,如果下周一市场要涨,或者出现将要上涨的信号,第一部分的套保空单,也不见得会平仓。但第三部分的空方,则有可能会平空甚至转多。而第二部分有可能会继续持有,以期解套或取得较大收益。这样有可能会缩小贴水幅度,但上涨动能是有限的,因为多空双方都已经被新规绑住了手脚,想迈开大步跑,特别是实现大涨,几乎是不可能的。并且如果上涨幅度较大,远期的套保空单势必开出,但市场上的多头,因为新规,将没有任何承接能力,结果只有两个,一是期指更大幅度地下跌及贴水,二是套保空单因为贴水太多,没有再开的必要,甚至根本无法开出。

而如果下周一市场继续下跌,完全没有止损或上涨信号出现,则当月的套保空单,完全没有理由现在平仓,按套保单的作用分析,并不是为了获利,只是为了对冲市场下跌带来的股票持仓风险,所以也没有理由在交割前大规模平仓,但第二部分的多单却随时可能要止损甚至叛变为空方,而平多效果上完全等同于开空,并且在手续费及保证金方面都是完全不受新规限制的,但市场上的多方,最大主力是套保空单,他们若坚持不平仓,则所有多头的手脚完全被新规绑得结结实实,这样止损的多单就将使多方力量完全没有招架之功,那样期指跌停的可能就实在太大了。

有些人将眼睛只盯在了套保盘的平仓上面,首先套保盘多为到月交割,除非出现实质性的重大利好,或太过明显的上涨趋势,中途平仓的应当是很少一部分。并且市场上现存在的空单数量和多单数量是相等的,即使套保空单要平仓,也一定会有一部分投机多单因为止盈和止损而平仓,要下跌趋势没被改变之前,只要上涨没有超出反弹的范围,在相对高点,多单获利的平仓(实为做空)力度,都肯定要大于所有做多的力量。而所谓的对空方关门打狗,只是某些人的一厢情愿,首先这些“狗”已经太肥了,最多只是让他们掉点肉而已。第二,在这个“门”里面空单和多单数量完全一样,只要双方一碰,就都象用了穿墙术一样破门而出。而在这个“碰撞”时机有利于空方时,多方可能是送命,而有利于多方时,空方只是轻微受伤而已。所以多空谁成为关门被打的“狗”,还根本不能确定。

综上所述,新规对于当月合约,利空并不一定很明显,但对于远月合约,是绝对的利空。只要下跌趋势没被根本改变,只要有相对高点,套保空单都会蜂涌而出,而多方基本是完全丧失了承接能力。套保单根本无法开出所需要的数量,要不就只能以低价追空,要不就得卖出股票以减小风险。不管如何都将使市场进一步有利于空头。可能最后的结果还是要完全关闭期指,只能让需要套保的机构卖出股票来回避风险。

以上是从另一个方面对新规的补充分析。

那么周一我们将如何操作呢?我之前有个观点,即可以完全不理会所有的利空利多消息,而按技术分析来操作,我们如何解读利空利好并不重要,重要的是市场本身如何解读。而市场的实际走势,往往会告诉我们它解卖所有影响市场因素的最终结果。

大盘的走势,如果不计算国家队护盘的影响,目前是个非常标准的周期变异形态,并且是比较强势的变异,而中小创业板,也是个弱势的变异形态。但50和300指数呈现的是弱上涨态势,所以看大盘和中小板,下周涨,看50和300指数下周应跌。而如果国家队的护盘完全为了阅兵需要,那下周的护盘力度理应变小,市场的走势应当能反应其真实意图。

目前所处的点位,基本还在三千点一线,是从各方面分析,都是支撑力很强的位置,前面虽然跌到2850点,但不是有效跌破,在时间点的作用下随即被收复。时间上,日线上从5178点到8月二十六日跌了五十二天,而从周线上看,到下周已经跌了十二周,这两个数字的含义,很多人都懂的。而九月二日,原计划如果成为低点,将有可能产生较大级别的上涨,那现在看创业板,中小板,深成指都符合了这一条件,并且二日同时是中周期时间点,所以从小板指数上分析,这里确有出现较大规模上涨的可能。但是一旦这个上涨不能出现,就不是变异,而是漂移,即二日这个时间点提前三天到达,这样将是极弱的信号。所以目前还不能确定后面市场是涨是跌,但可以确定不是较长时间的上涨(时间较长,力度可大可小),就是暴跌(力度较大,但时间可长可短)。所以操作上,如果是前者,我们踏空幅度有限,并且以后买入的机会多多。如果是后者,如果有仓位,我们会短时间内损失巨大。所以周一在多空不很明确的情况下,最为安全的做法是暂时以观望为主,即使持仓,也最多只能是轻仓。

观望之后,将会出现以下两种情况,第一是多方胜出,其标志有以下几个,一是空间上至少大盘和期指都要明显超过28日高点,而创业板,二日收盘前的低点不被跌破,然后快速冲过2日最高点,上涨时间要超过周一第三小时,指标上日线MACDG形成金叉。这时,明确的上涨信号出现。而只要几个指数都跌破2日最低点,就说明二日时间点对于50和300指数是准时形成高点,对于创业板为代表的指数是提前三天见高点。那样持仓的需要上损,空仓等待下个买点出现。

从外围市场的走势上辅助分析,今天欧亚全部收出大阴线,美国现在也是大阴,几乎吞掉三日大阳。而假期到现在为止,并没有出现实质性利好,阅兵结束后,护盘的动力也似乎没那么强烈。所以走出下跌的可能还是比较大的。让我们静观其变,周一午间再见。

因为明天有事,可能没有时间写博,今天回来的也比较晚,所以只能这个时间完成博客,因为上篇文章有一定的情绪成分在里面,分析并不是非常详细和客观,如果今天这个博客不写,怕朋友们周一无所适从,所以只能自己辛苦一点了。

这个假期过得真充实,比平时还忙。