京城和风晚来雨,茶中虚度打窗声。

 

投资十几年,年轻时总想找到投资的圣杯,可惜发现的圣杯时间不长变成了剩杯。投资最本质的东西是什么,怎么可能用一二句说清楚,即使大道理我们都懂,但是咬着牙坚持自己投资准则的人能有几人。

 

找到好的企业固然容易,但是面对未来的不确定性,例如这次股灾1.0和2.0,一年后看现在必定是他们的黄金坑,5000点敢于满仓的人在3000点却胆怯了。选择好的企业,把他当做最好的朋友陪他一起度过最艰难和最辉煌的日子,最后收获必定是满满的幸福。

 

下文是投资者诗安文章,雨夜引发老郭遐想,特分享给大家。

祝各位周末愉快!

 

人这一生,听过很多道理,在投资路上亦然。今天我们要讲一个关于先知的故事。

 

大名鼎鼎的贵州茅台上市于2001年8月,至今在A股市场混迹了14个年头。之所以说这家公司大名鼎鼎,是因为它被无数价值投资者津津乐道过,被无数的分析师拿出来研究过,当然最厉害的是它给投资者带来了几十倍的投资收益。若上市首日买入贵州茅台至今日上升了38倍,14年间毛估估年化收益率近30%,事后看来取得如此出众的成绩,只需要买入一路持有,不动如山。(30%的年化收益率保持14年是什么概念就不赘述了)

 

看着就像是买入后躺着睡大觉,看着钱生钱的游戏。实际上真的有这么容易么?非也!

如果有位先知在2001年告诉你在上市首日大举买入贵州茅台,14年后他会让你的每1份额的本金增长为38份额,而且必然会发生。你决定遵照执行,买入后持有14年不动。

 

旅程开始了,分三段:

第一段,你买入后马上要经历25个月的震荡下跌,市值被阴跌掉1/3。(孩子都可以生两轮了)

第二段,贵茅开启了一段历史50个月的波段上升,市值从最低点上升40倍。

第三段,股价进入了一段消化高估值的瓶颈期,在此后的93个月时间内,股价仅仅上升25%。(奥运会都开过两届了)

试问一下自己是否可以忍受刚买入立刻经历25个月的阴跌。

试问一下自己是否可以耐心地拿住50个月吃尽40倍收益。

试问一下自己是否可以忍受93个月几乎没有上涨的岁月。

 

只要你可以忍受以上三条,则恭喜可以获得连续14年平均年化30%的收益率。然并卵,我们知道大多数人无法坚持。

让人不禁想起国民岳父的电影《后会无期》中的经典台词“虽然听过很多道理,却依然过不好这一生。”

投资中,即使你是先知提前知晓了巨大的机会,却依然不代表可以忍受艰难的过程并坚持走到胜利的彼岸。正所谓知易行难,更何况世上本无先知。

贵州茅台长期的上升途中,一共经历了25+50+93=168个月。其中上涨的月份92个,下跌的月份76个,这个比例说明平均每涨6个月就要伴随5个月的回调,没有良好的耐心何以坚持。

更可怕的在168个月里的50个月的涨幅几乎占到了最大涨幅的80%,不到1/3的岁月实现了整体涨幅的8成。如果你因为自作聪明地择时,不幸错过了这1/3的少数岁月,那么长期投资收益将乏善可陈。

 

看到这里,当然会有人提出,绝对不能错过这50个月的上涨,但干嘛不在第二段结束后退出投资,这样就不用承受93个月的电梯,收益率大增。好吧,既然有这种超能力,建议你第一段也不必参与,只要在50个月的大涨前买入,持有50个月后潇洒地离场就可以了,相信我,在每次大涨前进入在每次大跌前退出,以此类推几次,很快你就可以成为首富。

 

西格尔教授的文章中对上世纪80年代美国市场的运行特征进行了分析如下。市场长期看是向上的,但并不是线性上升的,股价往往在少数的岁月里突然上升,只是事先你们并不确知这关键的岁月是哪段日子,而大部分的岁月里股价表现毫无希望。

 

投资如人生,听过很多道理,却依然过不好这一生。

 

未来是未知,因为你不知道,你也不会知道。

 

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