当今世界主要有六大投资流派(理论系统):

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1、技术派

世界上最早出现的投资理论,主要工作方式是在k线图上划线和各种基于市场历史价格和成交量的数学计算。

其哲学理论是:市场波动有规律,历史会重演。我认为技术理论毫无道理,违反了基本常识,试图用自然科学的思维解决社会问题。自然科学研究的是无生命系统。

你让一个杯子从桌边落下,1秒钟后杯子落地。你可以断定,如果重复刚才的动作,你会得到相同的结果。因为杯子没有生命,都会落下,且时间都是1秒。

但如果你趁人不备狠狠打了对面的人一拳,你会认为这一拳还可以重复吗?除非那是个死人或者假人。正常情况下那个人肯定会躲避你的第二拳。这才是有人参与系统的思维。技术理论就是在试图寻找那种可以重复挨揍的死人和假人。但死人和假人能够到投资市场做交易吗?

所谓的历史会重演,到底是真的重演了?还是仅仅是个假象,只是看上去好像重演了?尽管现在的技术理论借鉴了很多其他理论的知识,以便改善自己的处境,但其根基并没有变。如果你是技术理论的狂热信徒,请不要加入我的小组。

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2、学术派

几乎是与技术派同时出现的投资理论。学术派有效市场理论基本上认为市场不可测。

搞笑的是,学术派以反对技术派著称,但学术派的有效市场理论却与技术派波动规律理论完全是一回事,是一体两面。既然市场是有效的,一切场外事件都反映在股价上,那么不研究场外事件,只研究股价走势就行了。

如果发现了股价走势具有规律,那显然就真的可以借此投资了。因为股价走势的规律性印证了市场外部事件的规律性。而学术派却说市场越是有效,技术理论就越没有用,市场就越不可能预测。真是自相矛盾。

就在学术派不断攻击技术理论不可行的过程中,却产生了很多与技术派十分类似的东西。如方差的计算,其实与技术派均线的计算是同一种东西。当然学术派还是有贡献的。学术派给我们提供了更好的产生策略的思路(方法论)。

但学术派理论对投资基本上没有直接用处。因为学术派自己就认为市场不可测。市场不可测,还投什么资呀?按照其理论发展下去,学术派根本不需要再做投资方面的研究了。但资本市场的诱惑太大了,学术派当然耐不住寂寞。

他们后来在投资领域做了不少工作,用各种复杂神奇的数学方程建立了诸如“股票定价模型”之类有趣的东西。

学术派最著名的投资模型是 Robert C. Merton(哈佛大学教授) 和 Myron Scholes(斯坦福大学教授) 发明的 布莱克-斯科尔斯期权定价模型。这个模型获得了1997年诺贝尔经济学奖。而这个模型在1998年的金融危机里,让长期资本管理公司在短短的150天里亏损了90%的净值。最后不得不由美联储出面让15家国际金融机构接盘,才避免了该公司被清盘。

此一战让学术派在投资领域里颜面扫地。但学术派的态度并没有因此而改变,依然保留着贵族式的傲慢。

学术派对长期资本管理公司巨亏的解释是:投资市场中不存在百战百胜的法宝,任何分析方法与操作系统都有缺陷与误区。

江恩、李费佛败了,学术派说他们的方法不对。巴菲特、索罗斯胜了,学术派说他们只是运气。现在学术派自己败了,他们说世界上根本不存在百战百胜的方法。这就是学术派傲慢的逻辑。的确,他们是靠写论文和教书赚钱的,不是靠投资赚钱的。如果你是学术派的信徒,迷恋博士、教授之类的头衔,请不要参加我的小组,因为这很可能会影响你的前途。

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3、价值派

格雷厄姆、巴菲特。大家耳熟能详了。价值投资理论真正开创了投资事业的价值,此前所有的投资本质上都是赌博。

价值理论主要是对股票背后公司的价值进行分析,也就是把公司折算成钱。价值理论是我的理论基石。价值投资理论的作用不是让你赚大钱,而是保证你不赔钱——它是个保险。投资人会在什么时候退出资本市场?

答案是:赔光了。只要你能不赔钱,那么你就可以在资本市场中存活下去。要想发展,先要存活。

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4、发展派

通过分析公司的经营情况,经济环境等等,对公司发展做出判断。电视上常有分析师告诉你哪家公司经营的好,哪家公司经营的不好,这就是发展派。但经营的好与不好,有没有发展,要你自己去判断.

别人说的不靠谱。中国人高喊皇帝万岁几千年了?你见到哪个真正万岁了?如果单纯使用发展派理论,会存在较多问题,因为未来对我们来说永远具有巨大的不确定性。没人知道哪家航空公司的飞机什么时候会掉下来。

分析师可能会告诉你某某航空公司的飞机都是新买的,所以不会掉下来。但却不会告诉你公司的飞机修理师已经三个月没发工资了。好与不好关键在细节,而细节需要你自己去发现,去判断。我把发展派与价值派相结合,让价值理论给发展理论上个保险,可以获得更好的投资结果。

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5、政策派

也可以说是政治派。这一派的代表人物是索罗斯。《战争论》的作者克劳塞维茨说:战争是政治的延续。我想说的是,经济也是政治的延续。马克思主义哲学就是政治经济学。

尤其是在信用货币和中央银行出现之后,政治对经济的影响力更是大大强化。媒体中充斥着各种各样的政治分析,听起来都十分刺激。美联储会不会搞QE3?10个分析师有20种说法。你听谁的?何况他们自己都还矛盾纠结呢。所以投资人必须自己懂政治,自己分析。掌握政治风向是投资中的高难度技巧,高风险高收益。

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6、心理派

这应该算是最年轻的投资流派了,也是上上成的功夫,上世纪90年代才被提出。心理派认识到市场参与者无论用什么方法做出决策,最终都必须落实到每一笔交易当中。

市场价格取决于你愿不愿意在某个时间以某个价格买入(卖出)某个数量的股份。这实际上揭穿了市场的本质。心理派就是分析判断市场心理,并制定交易策略。很多人相处很长时间,都难以揣测对方心理,而心理派要揣测资本市场中你看不见摸不着且数量巨大的人群的心理,这个难度可想而知。

我的感觉是心理派理论必须与其他理论结合才能做出比较好的判断,也就是说你需要在掌握上面五种理论之后才能比较有效的应用心理派理论。而且心理派理论有一个难以逾越的问题:心理派投资人自己也是人。只要是人,你就会受到市场的影响,也就是说你跟市场中的其他人没什么区别。那么你又怎么可能去分析别人呢?在你试图分析市场如何影响别人的时候,你自己已经受到影响了。

所以心理派投资人首先要解决的是自己的心理问题。这也印证了当前的心理派理论主要的贡献并不是研究市场中的别人,而是控制市场中的自己,想办法让自己的心理少受(不受)市场的影响。也就是说要把自己锻炼成超人。这说起来容易,做起来很难。很多投资者亏几百元就开始懊悔或生气,亏几千元就心里难受开始做出非理性决策,亏几万元就眼前发黑甚至真的生病,亏几十万精神就垮了。钱能通神。无论是巨额的赚钱还是赔钱,都会导致人的心理失去控制。

很多证券公司的人,在公司拿别人的钱投资做的很好,离开公司拿自己的钱投资就一败涂地。他完全不懂行吗?至少他懂基本面,不应该亏钱。但他心理控制力差,在公司亏别人的钱没有感觉,现在亏自己的钱就慌了,什么财务、产业、发展全忘了,跟一个刚入市的小散户没什么区别。

那些亏上几十亿仍然能够冷静应对的投资家们,他们的心理素质都远超常人。也只有那样的人,才能较好的应用心理分析理论去分析别人,去投资。

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以上六种投资理论,尽管理论根基不同,每一派都有自己的发展轨迹,但从整体发展上看一脉相承。技术派最早产生,然后学术派、价值派、发展派、政策派、心理派。可以看到投资理论在几百年的时间里不断发展。

尤其是近100年,从价值投资派开始,投资理论发展迅猛,异彩纷呈。尽管一些流派今天看来有很大缺陷,但不能否认那些开宗立派之人的功劳。他们为我们提供了巨人的肩膀,也为我们指明了方向。

我的投资思想应该是所有6种投资思想的结合。以价值派为根基,发展派、政策派、心理派逐层提高,同时借鉴学术派和技术派中一些东西为我所用。

巴顿将军说:战争是人类最伟大的竞争。

华尔街有谚语说:除了战争,还有比这个更刺激的吗?

这样说来,投资就是人类第二伟大的竞争。呵呵。姑妄言之。

但说投资是一场激烈而残酷的斗争是没错的。你购买的任何一张股票、期货合约、外汇合约,都是另一个你听都没听说过的人卖给你的。同样,你卖出的任何股票、合约,都是被另一个人买走的。

市场只有两个方向:上涨,下跌。你们两个人必定有一个人赚钱,而另一个人赔钱。这就是市场的本质,残酷的现实。所有人都想赚钱,怎么可能呢?如果市场能让所有人赚钱,呵呵,那么物价就整体上涨了。

想要成为一个优秀的投资人极为不易,脚踏实地,坚毅前行。共勉!