安科生物进军精准医疗,布局细胞治疗领域。2、今年 7月参股法医鉴定龙头中德美联 25%股权,布局基因检测领域。中德美联建立了完整的法庭科学 DNA 检测技术平台,拥有全球范围内最全法庭科学产品种类,其中快速免提取检测技术领先,此次合作将拓展公司诊断试剂业务范围,预计中德美联未来三年将保持 50%的业绩增速。

围绕生物大健康产业布局,积极探索智慧医疗创新模式。1、去年 2月成立鑫华坤公司,与温州医科大学共同研发冻干重组人角质细胞因子-2(KGF-2) ,目前Ⅲ期临床试验进展顺利,初步预计将于 17年上市。2、去年 5 月收购北京惠民中医儿童医院 55%股权,建立儿童生长发育中心,更好地促进生长激素在儿科领域的推广。3、去年 12 月收购泽平制药,试水药妆,探索生物技术产品在大健康领域的应用。4、今年 1月参与合肥智慧城市创新产业项目智慧医疗建设,探索智慧医养社区服务以及构建儿童生长发育平台。

投资建议:我们认为,1)公司围绕生物大健康产业布局,以生物药为主轴,以化药和中成药为两翼,构建“一主两翼”协同发展战略,并积极探索智慧医疗创新模式;2)内生增长动力强劲,明星产品生长激素保持高增长,核心产品干扰素增长潜力巨大;3)产品线日益丰富(替诺福韦、KGF-2、HER-2) ,收购苏豪逸明进军多肽行业,有效整合产业链上游;4)外延并购加快,进军精准医疗,布局细胞治疗(与 CAR-T细胞治疗领军企业博生吉战略合作)和基因检测领域(参股法医鉴定龙头中德美联);5)新一轮员工持股计划参与度高,也彰显管理层对公司未来发展的信心。考虑增发摊薄股本影响, 我们预测公司2015-2016年EPS分别为0.37、 0.52元, 目标价26元, 对应PE50X2016,首次给予公司“强烈推荐”的投资评级。