天将带大家进入估值的时代,来回顾一下市场在一些重要位置的估值情况,如图:

1.现在带领大家来探讨一下998这个历史性大底的估值,如第一个黄色箭头(从左到右)所示,投资者注意附图指标中的蓝色线和黄色线,首先介绍一下蓝色线和黄色线的定义,蓝色线代表价值被低估而黄色线代表价值被高估。明白了基本的定义之后笔者带领大家回到998的股指,蓝色线的数值是60.58%,黄色线的数值是20.56%,这是998的数值。

2.接下来请大家跨越式的跟随笔者来到1664点的底部,第二个黄色的箭头(从左到右),我们观察到蓝色线的数值是57.1%而黄色线的23.76%。

小结:通过以上数据表明998、1664的两个绝对底部的特征是,蓝色线在55%以上,60%附近,黄色线在20%附近为历史性大底。而这整体的逻辑是什么呢?其实相对也是比较简单的逻辑,首先蓝色线代表的是在A股市场中价值被低估的股票数量与沪深两市所有股票数量的比值(不包含创业板),当这个数值越大则代表市场中价值被低估的股票越多,机会越大,而通过历史的验证我们发现在55%-60%这个区间也就是当市场中55%-60%股票的价值被低估时诞生了两次历史性大底;反之黄色线代表的是A股市场中价值被高估的股票数量和沪深两市所有股票数量的比值(不包含创业板),这个数值越低则代表市场上被高估的股票越少,风险越小,而通过历史的验证我们发现在20%附近这个区间也就是当市场中仅20%左右股票的价值被高估时诞生了两次历史性大底。

研究完两个底部之后笔者在带着大家走进顶部:

1.首先大家把目光聚焦在6124的顶部第一个紫线框(从左到右),依然是关注下方的蓝线以及黄线,它们分别代表什么上面笔者已经给大家做过解释,这里就不再进行二次解释了。在6124顶部的时候蓝色线是17.61%,黄色线是58.62%。

2.再来关注第二个紫色框(从左到右),3361的顶部即1664-3478这波行情的次高点,为何选择3361而不是3478呢,原因是在3478之后运行至3361的过程中市场上能够上涨30%以上的股票依然有214家,占当时市场比例的1/7左右,其次在这段期间上涨的股票达到1029只,占当时市场60%左右,即当时虽然指数见新高但个股依然活跃,所以在当时3478的估值是要低于3361的估值。3361时蓝色线的数值是21.71%,黄色线的数值是54.19%。

3.第三个紫色框(从左到右),是2010年的高点3186,也就是这个点位之后A股连续阴跌至今,在这个位置上蓝色线15.02%,黄色线58.96%。

小结:通过以上数据即6124、3361、3186发现三个顶部的特征是,蓝色线20%附近,黄色线55%附近。而所包含的逻辑与判断底部基本类似,即当市场中股票价值被低估的股票比例仅有20%左右,而被高估的股票比例却有55%的时候为见顶特征。

总结:通过以上的数据投资者可以清晰的发现市场的顶底与指数无绝对的关联,因为大家清晰的看到历史的顶底不处在同一个位置,当然大家也发现市场的顶底与估值有着一定的关系,因为虽然点位不处在同一个位置,但估值却基本相同。

当前应用:当前黄色线的位置是49.67,蓝色线的位置是20.75,通过以上判断投资者应该很清晰的判断出目前的估值位置。

通过这个逻辑我们还可以清晰的判断出本轮反弹的根本原因是什么,如图白色框的位置,蓝色线代表市场价值被低估的股票比例快速增长至42.17%,那个位置刚好是2132,即李大霄的“钻石底”,而李大霄针研判“钻石底”的根据便是大蓝筹的价值已经被严重低估了,这与我们图中观察到的不谋而合,而事实上自2132之后确实有很多股票见底,而见底的这些股票便是价值被低估的股票。也是本轮反弹的根本原因,也反映本轮反弹属于结构行情,即价值被低估股票的修复之路。