9月,CPI同比上涨1.6%,低于预期的1.8%;PPI同比下降5.9%,环比下降0.4%,符合预期。9月CPI大幅回落主要源于猪肉价格季节性调整超预期,进一步反映了总需求不足的影响,同时非食品环比增速也低于历史同期均值。整体来看,目前通缩压力依然显著,预计近期有降准可能,财政政策亦须进一步加码。
10月14日,国务院总理李克强主持召开国务院常务会议,部署加快发展农村电商,通过壮大新业态促消费惠民生。农村电商政策将利好龙头渠道下沉打开成长空间及农产品批发市场盈利模式升级两方面。重点关注已有禀赋及资源优势的电商及农批市场龙头:农产品(全国农批市场龙头,国企改革有望受益)、苏宁云商(1500家乡镇服务站布局农村电商)、永辉超市(生鲜农超对接典范,携手京东发力O2O)。
CPI显著回落,猪周期见顶。PPI同比跌幅持平,大宗商品依旧低迷。通胀在短暂的回升之后再次回落,消除了前期对通胀限制货币政策宽松的担忧。对于债市而言,通胀回落缓解了货币政策的压力,但在经济在下台阶过程中并不存在2008年危机式的风险,近期货币政策也体现出央行定向调控的思路,未来虽并不排除央行通过降准对冲外汇占款的流失,不过也并不存在大规模的放水基础。我们仍然认为,债市收益率下行幅度有限,目前已经接近下行的底部。
我们判断全国股转系统在制度构建方面将逐渐指向场内交易功能的发挥。股权分散度将大概率成为三板分层的参考指标。
10月13日,天威英利发布公告称,10英利MTN110月13日到期后公司未能足额兑付本金,为进一步就10英利MTN1相关事项进行沟通,公司将于10月14日下午召开投资人沟通会。当前,公司已利用拆迁补偿资金偿还本息7亿元,其中本金6.43亿元,利息0.57亿元。兑付风险市场早有预期,重点关注剩余补偿金何时到位。最终全额兑付可期,变卖资产或是填补资金缺口的主要来源。破产重整暂时无忧,11威利MTN1偿付压力大。债市违约潮未落,注重个券风险排查。
行  业  研  究
互联网汽车料将成为汽车产业未来5-10年最大的产业趋势和投资机会,维持“互联网汽车”行业“强于大市”评级。建议关注:1)布局互联网汽车、安全驾驶辅助系统等的公司,如:华域汽车东风科技均胜电子京威股份得润电子亚太股份保千里等;2)积极拓展互联网后市场的企业,如:美晨科技庞大集团星宇股份万丰奥威隆基机械金固股份德联集团广汇汽车国机汽车亚夏汽车等。
维持新能源汽车行业“强于大市”评级,建议关注三类投资机会:1)新能源汽车优势企业,如:比亚迪宇通客车金龙汽车中通客车江淮汽车等;2)有望拿到造车牌照的优势民营企业,如:万向钱潮隆鑫通用等;3)电池、电机等核心零部件及其上游材料企业,国产化渗透率和行业集中度提升趋势明晰,提示关注各行业优势企业,如:国轩高科松芝股份中航光电沧州明珠等。
公  司  研  究
歌华有线(600037)】增发顺利过会,新媒体转型有望持续提速—郭毅,殷睿
2.【凤凰传媒601928)】牵手学而思,智慧教育线上线下齐发力—郭毅,殷睿
3.【网宿科技300017)】又、又、又、又超预期—陈剑
4.【顺网科技300113)】2并购效应显现,产业链布局成型—陈剑
5.【数字政通300075)】主业增长稳固,智慧城市业务多点开花—阳嘉嘉
6.【上海钢联300226)】平台流量高速增长,亏损趋势逐步延缓—阳嘉嘉
7.【雪浪环境300385)】:危废助稳增,并购可期迈向综合服务—王海旭,崔霖
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【中信证券•晨会聚焦(20151015)】

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