<p><span style="color: rgb(51, 51, 51); font-family: &#39;Helvetica Neue&#39;, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 18px; text-indent: 0px;">【互动娱乐】</span><br style="color: rgb(51, 51, 51); font-family: &#39;Helvetica Neue&#39;, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 18px; text-indent: 0px; white-space: normal;"/><span style="color: rgb(51, 51, 51); font-family: &#39;Helvetica Neue&#39;, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 18px; text-indent: 0px;">&nbsp; &nbsp; 互动娱乐宣布控股西甲西班牙人俱乐部,及时收购、延后收购、债务担保,共计耗资一亿欧元。由车模起家的潮汕企业成为了第一家控股五大联赛俱乐部的中国企业。这个事件我们从三个角度分析:西班牙人俱乐部资产本身、西班牙人俱乐部作为顶级IP是否能否成为中国和西班牙足球的桥梁、互动娱乐现有产业与体育产业的协同效应。</span><br style="color: rgb(51, 51, 51); font-family: &#39;Helvetica Neue&#39;, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 18px; text-indent: 0px; white-space: normal;"/><span style="color: rgb(51, 51, 51); font-family: &#39;Helvetica Neue&#39;, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 18px; text-indent: 0px;">&nbsp; &nbsp; 西甲是中国球迷关注的海外第二大联赛,特别是两大豪门皇马和巴萨吸足了中国球迷的眼球,随着西甲转播分成改革和比赛时间调整,西甲各层级球队在中国球迷眼中曝光率会有所上升。中国企业涉足西甲联赛早有先例,晶科、李宁、钱包、华为、苏宁、VIVO……除了考虑国内球迷规模,中国企业还将涉足西甲作为进军欧洲和拉美的契机。西班牙人在西甲的地位属于中游,与瓦伦西亚、马德里竞技、塞尔维亚等劲旅还是有一定的差距,根据互动娱乐披露的信息,西班牙人目前属于亏损状态,但亏损绝对值不大,亦有负债,公司需承担债务担保。西班牙人和英超的南安普顿,意甲的乌迪内斯一样,在青训体系上比较成熟,属于能够对外输送人员的俱乐部,这也为互动娱乐设计的“中西互补”的基础。</span><br style="color: rgb(51, 51, 51); font-family: &#39;Helvetica Neue&#39;, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 18px; text-indent: 0px; white-space: normal;"/><span style="color: rgb(51, 51, 51); font-family: &#39;Helvetica Neue&#39;, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 18px; text-indent: 0px;">&nbsp; &nbsp; 笔者认为互动娱乐这步棋的成功与否很大程度取决于“国内的联盟军”,在互动娱乐公布的战略上,为国内球员提供各梯队平台和为中国联赛引进球员这种经纪业务成分挺大的,这种体育经纪业务、体育传媒业务和体育旅游业务由公司旗下的易简广告成立易简体育来运营。网传陈雁升与许家印马云会面谈战略合作,我们不谈这种传言的真假,互动娱乐确实需要国内有实力的俱乐部与其对接,建立战略合作关系,在球员互供上合作。在体育传媒上,公司是否能够为西班牙人引进足够分量的胸前广告和球衣赞助商也异常关键,最好能享受到中国元素溢价。如果这两个点可以打开,西班牙人到底预期利润贡献是可期的。</span><a href="http://xueqiu.com/S/SZ300043" target="_blank" style="margin: 0px; padding: 0px; border: 0px; font-family: &#39;Helvetica Neue&#39;, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 18px; vertical-align: baseline; text-decoration: none; color: rgb(0, 85, 170); text-indent: 0px; white-space: normal;">$互动娱乐(SZ300043)$</a><span style="color: rgb(51, 51, 51); font-family: &#39;Helvetica Neue&#39;, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 18px; text-indent: 0px;">&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;</span><br style="color: rgb(51, 51, 51); font-family: &#39;Helvetica Neue&#39;, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 18px; text-indent: 0px; white-space: normal;"/><span style="color: rgb(51, 51, 51); font-family: &#39;Helvetica Neue&#39;, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 18px; text-indent: 0px;">【恒大淘宝】</span><br style="color: rgb(51, 51, 51); font-family: &#39;Helvetica Neue&#39;, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 18px; text-indent: 0px; white-space: normal;"/><span style="color: rgb(51, 51, 51); font-family: &#39;Helvetica Neue&#39;, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 18px; text-indent: 0px;">&nbsp; &nbsp; 广州恒大淘宝俱乐部的模式可以参考互联网行业的模式。俱乐部花大费用组建高水平球队参与包含亚冠、中超、足协杯等比赛,通过精彩的比赛吸引广大球迷,球迷通过现场观赛、电视转播,新媒体互动等方式与俱乐部构成生态平台。然后对生态平台进行商业开发使其货币化,具体的形式包括各种渠道投放广告、门票和转播收入、周边产品开发等。</span><br style="color: rgb(51, 51, 51); font-family: &#39;Helvetica Neue&#39;, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 18px; text-indent: 0px; white-space: normal;"/><span style="color: rgb(51, 51, 51); font-family: &#39;Helvetica Neue&#39;, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 18px; text-indent: 0px;">&nbsp; &nbsp; 可追溯数据表明,广州恒大一线队成本占比63%至73%,参考英超成熟豪门,未来可降至50%左右,球员技术资产摊销占比达16%至20%,俱乐部可以无偿使用恒大足校注册球员资产,未来可降低俱乐部球员转会费用。俱乐部主要收入是广告收入,占比52%至66%,主要客户有东方日产(胸前广告)、恒大集团、金螳螂、广东地区知名陶瓷品牌。俱乐部第二大收入是门票收入,占比16%至32%,其中2013年获得亚冠冠军,门票收入高达1.18亿,2014年由于球队止步亚冠八强,门票收入仅达到0.54亿,这个逻辑和曼联上赛季失去欧冠资格而使比赛日收入和电视转播分成减少相似。周边产品开发,财报上表示为授权使用费,13年、14年和15年前五月收入分别为56、341、128万元,呈上升趋势,主要合作伙伴有耐克和周大福,由于中超联赛俱乐部尚未取得独自开发球衣赞助的权利,未来耐克和中超合约到期后有望改革,这是俱乐部的潜在收入,欧洲豪门的球衣赞助都在3000万镑以上。在电视转播方面,奥体动力为中超转播权支付的每年16亿费用,俱乐部拥有4%的收益权,这也是未来确定收入。中国足球产业未来几年高速发展是大概率事件,恒大作为国内顶级俱乐部将迎风飞翔,未来几年有望迎来盈亏平衡。</span><a href="http://xueqiu.com/S/03333" target="_blank" style="margin: 0px; padding: 0px; border: 0px; font-family: &#39;Helvetica Neue&#39;, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 18px; vertical-align: baseline; text-decoration: none; color: rgb(0, 85, 170); text-indent: 0px; white-space: normal;">$恒大地产(03333)$</a><span style="color: rgb(51, 51, 51); font-family: &#39;Helvetica Neue&#39;, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 18px; text-indent: 0px;">&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;</span><a href="http://xueqiu.com/S/BABA" target="_blank" style="margin: 0px; padding: 0px; border: 0px; font-family: &#39;Helvetica Neue&#39;, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 18px; vertical-align: baseline; text-decoration: none; color: rgb(0, 85, 170); text-indent: 0px; white-space: normal;">$阿里巴巴(BABA)$</a><span style="color: rgb(51, 51, 51); font-family: &#39;Helvetica Neue&#39;, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 18px; text-indent: 0px;">&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;</span><br style="color: rgb(51, 51, 51); font-family: &#39;Helvetica Neue&#39;, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 18px; text-indent: 0px; white-space: normal;"/><span style="color: rgb(51, 51, 51); font-family: &#39;Helvetica Neue&#39;, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 18px; text-indent: 0px;">【PPTV西甲】</span><br style="color: rgb(51, 51, 51); font-family: &#39;Helvetica Neue&#39;, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 18px; text-indent: 0px; white-space: normal;"/><span style="color: rgb(51, 51, 51); font-family: &#39;Helvetica Neue&#39;, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 18px; text-indent: 0px;">&nbsp; &nbsp; PPTV获得西甲中国区全媒体代理权,这个话题从两个角度谈论,一是新英体育模式,二是2.5亿欧。当年的天盛体育和如今飞上枝头的新英体育同属于IDG投资的公司,可是时代的不同,早就的命运也是天和地。在13/14赛季,新英开始在大陆推行英超付费的同时大幅提升平台分销价格,从500万人民币直接跳到独家5000万美元、非独家1100万元。14/15赛季更是分别收取新浪、腾讯和乐视1100万美元,同时垄断所有付费场次。可以说新英是国内收费直播的先行者。</span><br style="color: rgb(51, 51, 51); font-family: &#39;Helvetica Neue&#39;, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 18px; text-indent: 0px; white-space: normal;"/><span style="color: rgb(51, 51, 51); font-family: &#39;Helvetica Neue&#39;, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 18px; text-indent: 0px;">&nbsp; &nbsp; 2.5亿欧元到底值不值得。先看一下全渠道的定义:PPTV聚力将独享西甲在中国地区(中国大陆、中国台湾和中国澳门)的全媒体版权,包括电视、网络、新媒体及公共播映权(户外屏幕、地铁、公交、影院等)等媒体的播出及分销权。PPTV、苏宁和西甲之间是desports在拉线的,也就是我们下个环节谈论的道博股份旗下的双刃剑体育。在双刃剑的规划中,此次苏宁、西甲和双刃剑之间将会有很多商业开发上的创新,其中一个就是在苏宁旗下影院进行赛事直播,这将会是新玩意。从苏宁集团整个体育产业和互联网+来说,西甲的独家版权将是利器,在平台导流、周边产品开发、赛事运营等方面都有促进作用,所以说,2.5欧元的成本不能仅仅让PPTV来承受。</span><a href="http://xueqiu.com/S/SZ002024" target="_blank" style="margin: 0px; padding: 0px; border: 0px; font-family: &#39;Helvetica Neue&#39;, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 18px; vertical-align: baseline; text-decoration: none; color: rgb(0, 85, 170); text-indent: 0px; white-space: normal;">$苏宁云商(SZ002024)$</a><span style="color: rgb(51, 51, 51); font-family: &#39;Helvetica Neue&#39;, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 18px; text-indent: 0px;">&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;</span><br style="color: rgb(51, 51, 51); font-family: &#39;Helvetica Neue&#39;, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 18px; text-indent: 0px; white-space: normal;"/><span style="color: rgb(51, 51, 51); font-family: &#39;Helvetica Neue&#39;, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 18px; text-indent: 0px;">【双刃剑体育】</span><br style="color: rgb(51, 51, 51); font-family: &#39;Helvetica Neue&#39;, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 18px; text-indent: 0px; white-space: normal;"/><span style="color: rgb(51, 51, 51); font-family: &#39;Helvetica Neue&#39;, Helvetica, Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 18px; text-indent: 0px;">&nbsp; &nbsp; 道博股份8.2亿元收购双刃剑体育。双刃剑体育是蒋立章在24岁时创办的,当时促成了著名球星菲戈与柒牌的签约,这十年间,这位福建小伙子利用在泉州的体育装备资源迅猛发展,经手的品牌有361度、鸿星尔克、乔丹体育和乐视网等。旗下子品牌包括de&nbsp;tech体育科技、de&nbsp;data体育大数据、de&nbsp;sports赛事运营、de&nbsp;tour体育旅游、de&nbsp;brokerage体育经纪、de&nbsp;media&nbsp;体育媒体。目前西甲+苏宁+desports的三角合作、desports与欧洲著名体育营销机构MBS战略合作,加之十年的累积,毫无疑问,双刃剑是中国体育经纪运营公司的顶级公司,互动娱乐旗下的易简体育真得向双刃剑学习或者寻求合作。</span></p>