总体上,注册制推出后,虽然供给会增加,但制度性变革不会影响市场走势。首先,注册制推行初期,监管层依然会对股票发行节奏予以调控,不会放任不管。如果注册制推出是以股市暴跌为代价,不仅注册制难以顺利推行,投资者失去信心后,资本市场也难以做大做强。从这个意义上说,注册制推行,A股不可能出现今年7月初的那种大跌,稳定运行将是总基调。其次,注册制推行的目的不是要股市跌,而是为了提高发行效率和速度,大幅提升直接融资比重。历史上,中国台湾省1988年从单一审核制过渡到半审核半注册制,股市大涨;到了2006年实行完全注册制后,股市还是大涨。原因无他,当时的宏观经济很好。可见,真正影响股市的还是基本面因素,过分看空注册制推出后的市场走势,没有必要。